FX168财经报社(北美)讯 在经历连续数周下跌后，黄金市场本周终于迎来明显修复。随着中东局势持续紧张、市场避险情绪升温，黄金周五(3月27日)大幅反弹并一度突破4550美元。尽管当前金价回升为市场带来一定乐观情绪，但油价高企、美元走强、美债收益率上升以及央行售金风险等多重因素仍在交织，令黄金后市前景依旧充满分歧。
黄金本周走势明显改善。现货黄金周五一度上涨4.1%，突破4550美元关口，基本收复前一交易日跌幅。纽约尾盘时，现货黄金报4492.93美元/盎司，日内上涨114.89美元，涨幅为2.62%。#黄金收评#(图源：FX168)
分析人士指出，本轮反弹主要受到前期深跌后的逢低买盘推动。此前，黄金自2月28日战争爆发以来累计下跌近15%，在短时间内快速回吐大量涨幅后，吸引部分资金重新入场抄底。 不过，从更大格局来看，当前黄金的上涨仍更像是一次在高波动环境下展开的修复，而非已经确认重返单边升势。市场对黄金究竟是“阶段性见底”，还是“技术性反弹”，仍存在明显分歧。近期市场价格波动的核心驱动，依旧来自中东局势。
过去两天，地缘政治消息面持续主导市场走势。周四，美国总统特朗普表示，将暂停针对伊朗能源设施的打击期限延长至4月6日，短暂安抚了市场情绪。然而，这一缓和信号很快被更多升级迹象所抵消。 据AXIOS网站援引知情人士称，美国国务卿鲁比奥周五在七国集团外长会议上表示，与伊朗的战争还将持续两到四周。三位知情人士透露，鲁比奥在七国集团外长会议上表示，美国仍在通过调解人与伊朗沟通，而非直接接触。他说，目前尚不清楚德黑兰方面究竟由谁做决策。 鲁比奥补充说，有两名伊朗官员希望与美国进行谈判，但需要最高领导层的批准。据知情人士称，鲁比奥表示，调解人与伊朗官员沟通存在困难，因为伊朗官员为避免被定位和暗杀，不敢使用手机，拖慢了沟通的节奏。他还表示，美国正在等待伊朗明确谁将代表参加可能的和平谈判。如果举行会谈，副总统万斯很可能率领美国代表团参加。 据《华尔街日报》报道，五角大楼正向中东地区额外部署1万名兵力，令白宫一边释放“降温”信号、一边强化军事存在的矛盾姿态更加明显。投资者显然并未完全相信局势会迅速缓和。 与此同时，伊朗伊斯兰革命卫队近期表示，霍尔木兹海峡已经关闭。受此影响，能源市场紧张情绪再度升温，WTI原油价格周五上涨近5%，至每桶98.33美元附近。 通常而言，美元走强和美债收益率上升会对黄金构成压制，但在当前环境下，这一传统逻辑被地缘避险需求部分打破。投资者一方面买入美元和美国国债以应对风险，另一方面也重新配置黄金，以对冲更广泛的地缘政治与通胀不确定性。 美元指数(DXY)周五上涨0.30%，报100.16；美国10年期国债收益率则上升近2个基点，至4.428%。尽管如此，黄金买盘依旧持续，显示市场对中东局势的担忧正在提升黄金的配置价值。除了地缘局势，美国最新经济数据也在为黄金市场提供新的背景变量。
密歇根大学公布的数据显示，美国家庭对经济前景愈发悲观。3月消费者信心指数从前值55.5降至53.3，不仅低于市场预期的54，也反映出居民对经济状况的担忧正在加深。 更值得关注的是通胀预期的变化。未来一年通胀预期从2月的3.4%升至3.8%，而五年期通胀预期维持在3.2%不变。这表明，在油价上涨和战争持续发酵的背景下，短期通胀压力正在重新积聚。 对黄金而言，这种环境具有双重含义：一方面，通胀预期升温通常有利于黄金作为保值资产的配置需求；另一方面，如果市场因此进一步上调利率预期，则又会通过更高实际收益率来抑制黄金表现。在高油价和通胀风险上升的背景下，货币市场对美联储政策路径的判断也在悄然变化。
目前，交易员已开始押注美联储下一步动作可能是加息，而非降息。根据市场定价，到年底前已计入约6个基点的紧缩幅度。这意味着，至少从市场预期来看，降息逻辑正在被“更高利率维持更久”所替代。美联储官员近期表态也反映出这种谨慎态度。里士满联储主席Thomas Barkin表示，当前更稳妥的做法是维持利率不变，等待更多信息明朗后再决定下一步行动。他指出，在油价冲击出现之前，通胀回落势头实际上已经停滞，而人工智能带来的经济变化也让前景更加复杂。
费城联储主席Anna Paulson则保持中性立场。她表示，美国劳动力市场目前显得“脆弱”，而伊朗战争又进一步增加了美联储双重使命的难度。在她看来，当前通胀水平仍然过高。 对黄金市场而言，美联储态度转向更谨慎、甚至偏鹰，意味着利率因素短期内仍将压制金价进一步大幅上行。除了利率与地缘因素，黄金还面临官方部门需求可能转弱的风险。
过去两周，土耳其央行出售并置换了约60吨黄金，价值超过80亿美元。这一动作引发市场关注，因为过去几年央行持续买入黄金，一直是支撑金价中长期走强的重要力量之一。 如果未来有更多央行仿效土耳其，通过出售黄金储备来应对国内通胀、汇率或美元债务压力，那么黄金市场的长期需求基础将受到挑战。 道明证券分析师指出，当前黄金更像是在按“风险资产”逻辑交易，而不是纯粹的避险资产。过去黄金上涨的重要动力之一，是各国央行为分散美元储备而持续买入；但随着中东冲突削弱海湾经济体和东亚经济体的外部盈余，这一官方部门需求可能暂时出现断层。 道明证券高级大宗商品策略师Daniel Ghali表示，这场冲突给中东国家带来了显著经济损失，而这些国家原本就是官方部门购金的重要参与者。未来，部分央行可能不得不出售黄金来满足美元计价义务，这将对金价形成持续压力。
(图源：FXStreet)
从技术面看，黄金周五虽然强势反弹，但仍未完全摆脱偏空格局。 目前，金价在4560美元附近遇到明显阻力，短线尚未实现有效突破。相对强弱指数(RSI)仍显示动能偏空，但已突破前高，暗示空头力量正在减弱。 若金价能突破周四高点4544美元，则有望进一步挑战100日简单移动均线(SMA)所在的4605美元区域。这将成为下一个重要阻力位。若继续上行，市场将关注3月20日高点4736美元以及4800美元关口。 下方来看，如果黄金日线重新跌破4500美元，则下一支撑位将指向3月24日低点4306美元，随后是3月23日低点4098美元。这意味着，4500美元一线正在成为短期多空争夺的重要分水岭。虽然金价本周出现反弹，但整体市场仍未完全形成一致性方向判断。
Britannia Global Markets金属业务主管Neil Welsh表示，目前黄金市场仍处于“等待和观察”模式，投资者希望先确认中东局势究竟会被控制，还是进一步恶化到足以真正重新激发避险需求的程度。 从下周日程来看，市场焦点将转向美国经济数据与美联储官员讲话。虽然复活节假期将缩短交易周，但重要数据密集发布，包括JOLTS职位空缺、消费者信心、ADP就业数据、零售销售、ISM制造业PMI、初请失业金人数以及最受关注的美国非农就业报告。 此外，美联储主席鲍威尔在哈佛大学的公开讨论也将受到高度关注。对于黄金而言，这些数据和讲话将决定市场对美国经济、通胀与货币政策路径的最新判断，从而影响金价能否在当前基础上继续扩大反弹。
实用的黄金投资指南，分享精品投资理财诀窍，带你走上财富增值之路！股市暴跌人人都亏了，黄金投资我却赚钱了！支持贵金属1秒查行情，菜单栏点击“金饰”“黄金”“白银”等关键词便可知晓即时行情报价。亲，你关注金价波动吗？你想抄底黄金吗？
