FX168财经报社(亚太)讯 过去五年黄金价格几乎翻倍，周四晚些时候首次突破3,000美元的门槛——这可能是黄金行业结构性转变的信号，这种转变可能会长期支撑黄金价格。
“黄金市场不仅仅是在对经济状况做出反应，它正在揭示更深层次的结构性问题，这些问题可能会重塑整个行业，”Allegiance Gold的首席运营官和联合创始人Alex Ebkarian表示。“对纸黄金市场的信任正在侵蚀。”
4月交割的黄金期货在周四晚上触及3,003.90美元，这是首次有活跃合约突破心理重要的3,000美元门槛。
“黄金正处于长期牛市，忽视了美国国债收益率上升和短期获利了结可能带来的不利因素，”Ebkarian告诉MarketWatch，“相反，它正在对累积的宏观经济恐惧做出反应：消费者信心下降、通胀持续、裁员增加以及围绕关税的不确定性。”
“随着市场看起来过度估值，世界各国央行通过增加中性黄金储备加速去美元化，黄金的长期强势是不可否认的，”Ebkarian说。
Ebkarian表示，关税问题已经扰乱了黄金的供应链，促使大型批发商和商业银行将实物黄金从伦敦黄金协会(LBMA)和英国央行转移到美国。但更大的故事是“正在表面下展开”。
Ebkarian说，真正的问题是纸黄金和实物供应之间日益增长的脱节。人们越来越担心LBMA和英国央行可能没有足够的黄金来满足需求，导致投资者争相实物持有黄金。
尽管LBMA报告称，二月份将黄金转移到美国的速度比一月份有所放缓，但“很明显，全球化向民族主义的转变已经促使许多国家将黄金带回家园，”Ebkarian说。
套利交易者也在利用西方交易所(如LBMA和Comex)与中国上海黄金交易所国际板(SGEI)之间的价格差异，后者为实物交割支付溢价，并且主要以实物黄金结算，而不是现金，这表明“对纸黄金的信任正在侵蚀，投资者正在采取行动以确保实物所有权，”Ebkarian说。
美元的下跌
与此同时，美元的弱势——这提高了以美元计价的黄金对其他货币持有者的吸引力——可能会继续支撑黄金的上涨。
Ebkarian说，全球关税扰乱，加上美国2025财年前五个月的预算赤字达到创纪录的1.147万亿美元——这在历史最高债务之上——导致了美元的下跌。
根据道琼斯市场数据，截至周四，美元指数自年初以来已经下跌了4.3%，这是自2008年以来最糟糕的年初表现。
TradeStation的全球市场策略主管David Russell表示，如果美元已经达到峰值，那么在接下来的几年里，美元可能会进一步下跌——这将为黄金创造一个结构性的买入机会。
评估机会
随着黄金达到创纪录水平，贵金属投资者有很多机会可以考虑。然而，贵金属市场中还有一个方面尚未跟上。
如VanEck黄金矿业ETF(GDX)所代表的黄金矿业公司已经落后，但现在才开始在机构投资者中获得关注，Russell说。2024年，黄金期货上涨约27.5%，而GDX仅上涨了9.4%。今年，GDX已经上涨大约27%，而黄金期货上涨13.3%。
对于那些寻求便利并希望在短期内接触黄金的投资者，可能更倾向于选择ETF而不是持有实物黄金，Allegiance Gold的Ebkarian表示，ETF相对流动，如果需要快速获取现金也比较方便。
然而，Ebkarian说，像SPDR黄金股份(GLD)这样的ETF可能会带来每年0.4%的管理费，并且投资与“电网和股票交易所”绑定。
Ebkarian说，对于那些希望利用商品价格潜在波动并愿意承担更高风险的投资者，投资矿业公司可能是一个不错的选择。这需要花时间研究每家矿业公司，以了解管理层的过去成功记录，并且投资矿业公司伴随着对手风险以及如果矿业公司位于国外的政治风险。
Ebkarian说，黄金期货和期权合约是投资黄金最具风险的方式，需要“专门的知识和培训”，最适合那些已经是成熟的黄金投资者，并且能够接受高风险的人，他们了解如何交易衍生品及其保证金要求。
总之，投资者需要了解他们使用的投资工具，Russell认为，无论是ETF还是实物黄金，因为它们都有潜在的利弊。
然而，他认为黄金具有“双赢”情景的潜力，因为通胀仍然高涨。Russell说，如果美联储提高利率，那将是一个“艰难的局面”，而一个停滞性通胀环境——即高通胀、高失业率和低经济增长——将对黄金有利。
实用的黄金投资指南，分享精品投资理财诀窍，带你走上财富增值之路！股市暴跌人人都亏了，黄金投资我却赚钱了！支持贵金属1秒查行情，菜单栏点击“金饰”“黄金”“白银”等关键词便可知晓即时行情报价。亲，你关注金价波动吗？你想抄底黄金吗？
