全球经济的不确定性以及美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)的关税政策，已引发美国股市大幅抛售，而黄金正成为市场避险资金的主要流向。
法国巴黎银行策略师预计黄金将在2025年第二季度突破3,100美元/盎司，创历史新高，并将当前2025年均价预测上调8%。
特朗普关税混乱助推黄金
BNP Paribas大宗商品高级策略师大卫·威尔逊(David Wilson)周三(3月12日)在一份客户报告中指出：“特朗普政府密集出台关税威胁，并重塑国际贸易关系，为宏观经济和地缘政治增添了新的不确定性，这对黄金构成了显著支撑。”
该机构认为，黄金价格将在未来几个月内首次突破3,000美元/盎司，并在2025年第二季度触及3,100美元/盎司。
周三，黄金期货突破2,940美元/盎司，因美国对所有国家的钢铁和铝进口关税正式生效，而加拿大和欧盟已宣布采取对等关税反制措施。
黄金供应紧张、央行增持及ETF需求助推价格
威尔逊分析认为，2025年黄金市场面临供应紧张，主要由以下因素推动：
美国关税导致实物黄金提前运往纽约，推动市场短期供需失衡；
各国央行持续增持黄金储备；
实物支持的黄金ETF需求显著上升。
“由于市场需求激增，黄金市场供应紧张状况加剧，2025年金价上涨趋势料将延续。” 威尔逊补充道。
不过，他同时警告称，2025年下半年黄金市场可能开始“消化”特朗普贸易风险，如果没有进一步的贸易摩擦升级，金价上涨动能将减弱。
华尔街机构上调黄金预测
黄金价格年初至今已累计上涨逾12%，并多次创下历史新高。华尔街普遍认为：
央行购金与贸易不确定性是推动金价上涨的主要驱动力；
投资机构正加速将大量实物金条转移至纽约金库，以避开可能的关税并利用伦敦与纽约金价的价差套利。
高盛分析师在上月将2025年底黄金价格预测从2,890美元/盎司上调至3,100美元/盎司，与BNP Paribas的最新预测一致。
黄金表现远超美国股市
过去一年，黄金表现大幅优于美股：
黄金价格累计上涨逾35%；
标普500指数同期仅上涨约8%。
市场避险需求的上升，以及特朗普政府的保护主义贸易政策，可能继续推动黄金价格在2025年进一步走高。
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