周一(1月20日)，金价小幅上涨，主要原因是美元走软。市场正在评估美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)第二任期政策可能对经济的影响。
截至发稿，现货黄金上涨 0.18%，报 2,707.21美元/盎司。由于美国市场因马丁·路德·金纪念日假期休市，交易量较为清淡。
(图源：FX168)
美国黄金期货则下跌 0.7%，报 2,730.20美元，缩小了与现货价格的溢价。此前特朗普政府官员表示，总统将在上任第一天发布一份广泛的贸易备忘录，但不会立即实施新的关税。
市场动态与分析
近期纽约期货价格与现货价格的价差扩大，是因为交易员预计美国可能实施进口关税，导致更多黄金交付至芝商所(CME)库存。
瑞银(UBS)分析师乔瓦尼·斯塔诺沃(Giovanni Staunovo)：“我相信特朗普的执政将导致市场波动性增加，而他的某些政策可能导致通胀长期保持高位。这将继续支持黄金等避险资产的需求。”
黄金通常被用作对抗通胀的工具。然而，特朗普可能引发通胀的关税政策也可能促使美联储维持更高的利率更长时间，这可能削弱黄金作为无收益资产的吸引力。
特朗普此前提到可能对全球进口商品征收高达 10% 的关税，对中国商品征收 60% 的关税，并对加拿大和墨西哥商品征收 25% 的进口附加税。
高盛表示：“由于黄金作为金融资产的地位，我们预计其可能被广泛关税豁免。我们认为未来12个月内实施有效10%的黄金关税的可能性仅为 10%。”
金价上涨背景
黄金价格在上周触及去年12月12日以来的最高水平，主要受以下因素推动：
核心通胀数据降温： 显示通胀压力可能放缓。
美联储官员温和表态： 美联储理事克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)的言论让市场预期政策或更宽松。
逐步引入关税的报道： 导致交易员从原本预测的仅一次降息调整为今年两次降息。
美元指数(DXY)下跌 0.9%，使黄金对海外买家更具吸引力。
其他贵金属表现
现货白银： 上涨 0.7%，至 30.52美元/盎司。
钯金： 下跌 0.8%，至 940.29美元/盎司。
铂金： 小幅下跌 0.2%，至 940.70美元/盎司。
总结
特朗普的关税政策与通胀风险可能对金价形成长期支撑，但美联储可能更高的利率政策将对黄金构成一定压力。短期内，黄金作为避险资产的吸引力依然强劲，而美元走软为金价提供了额外支撑。贵金属市场整体受到通胀、利率预期和地缘政治等多重因素的交叉影响。
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