周评：黄金又上演“虎头蛇尾”！“非农周”这两大央行降息或抢尽风头 多头将大爆发？

24K99讯 继上周大幅下跌后，黄金本周在美元普遍走强和美国国债收益率上升的压力下难以反弹。下周美国发布的顶级宏观经济数据可能会显著影响市场对美联储利率前景的定价，并引发黄金的下一个重大走势。

周五(5月31日)，现货黄金收报2327.05美元/盎司，本周下跌6.38美元，跌幅0.27%，为连续第二周下跌。

(图源：FX168)

黄金又上演虎头蛇尾 买家仍在观望

美国市场本周一因纪念阵亡将士纪念日(Memorial Day)假期休市，金价小幅走高，收于上涨区域。与此同时，有关以色列上周日空袭拉法造成至少45人死亡的报道，促使投资者在本周初采取谨慎立场，并帮助金价守住了阵地。

周二，来自美国的数据显示，咨商会消费者信心指数从4月份的97.5升至5月份的102.00。“强劲的劳动力市场继续支持消费者对当前形势的总体评估，”咨商会首席经济学家Dana M. Peterson说。“对当前劳动力市场状况的看法在5月有所改善，认为就业难找的受访者减少，这盖过了认为就业机会充足的受访者数量略有下降的影响。”乐观的信心数据，加上明尼阿波利斯联储主席卡什卡利的鹰派言论，他认为如果通胀未能进一步下降，美联储甚至可能加息，这提振了美国国债收益率，并支撑了美元，限制了黄金的上行空间。

基准的10年期美国国债收益率周三继续走高，华尔街的看跌行为帮助美元聚集了力量。反过来，黄金再次受到看跌压力，当日下跌近1%。周四欧洲交易时段，随着美国股指期货走低，黄金延续跌势，触及近2320美元的三周最低水平。

美国经济分析局(BEA)周四宣布，将第一季度美国实际年化国内生产总值(GDP)增长率从最初估计的1.6%下调至1.3%。10年期美国国债收益率在GDP修正后的初步反应下掉头下跌，为黄金的温和反弹打开了大门。

美国经济分析局周五发布的报告显示，美国4月份的个人消费支出价格指数(PCE)同比稳定在2.7%。这一数据与3月份的增幅一致，符合市场预期。按月计算，个人消费价格指数如预期上涨0.3%。最后，剔除波动较大的食品和能源价格的核心个人消费支出价格指数同比上涨2.8%，也符合分析师的预期。这些数据公布后，10年期美国国债收益率小幅走低，金价一度回升至2350美元上方，但随后自高位大幅回落。

黄金投资者将焦点转向美国非农就业报告

展望下周，周一美国将公布5月份ISM制造业PMI数据。本月早些时候，标普全球报告称，5月份制造业PMI初值从51.3攀升至54.4，帮助美元找到了需求。因此，如果ISM制造业PMI回升至50上方的扩张区域，美元可能会守住阵地，并在周一限制黄金的上行空间。

周三，市场参与者将密切关注ADP就业变动和ISM服务业PMI数据。市场对这些数据的反应可能是直接的，乐观的数据支持美元，反之亦然，但在周五关键的5月份非农就业报告发布之前，市场的反应料将是昙花一现。

继3月份大幅增加31.5万人之后，4月份非农就业人数增加了17.5万人。由于投资者认为非农就业数据的急剧下降是劳动力市场状况松动的迹象，美元立即受到沉重的抛售压力。然而，美联储政策制定者淡化了令人失望的就业数据，并重申他们将在考虑降低政策利率之前寻找几个月的良好通胀数据。本周早些时候，芝加哥联储主席古尔斯比指出，就业市场是美国经济中最强劲的部分，并认为在失业率没有显著上升的情况下，通胀可能会继续下降。

如果5月份非农就业数据增加15万或更少，这可能会引发美元抛售，从而促使金价转而上行。20万至25万之间的增长可能被视为一个“足够好”的数字，美联储可以继续关注通胀动态，而不会对美元的估值产生长期影响。另一方面，如果非农就业数据强劲增长25万或更大，可能会导致市场倾向于美联储在2024年只降息25个基点，并推动美元和美国国债收益率在周末前反弹。在这种情况下，金价可能大幅下跌。

黄金人气调查

Kitco News最新的每周黄金调查显示，行业专家和散户交易员对黄金的短期前景看法一致，多数人认为黄金将上涨，而少数人则持中立或负面态度。

本周，10位华尔街分析师参与了Kitco News黄金调查，其中绝大多数分析师回归看涨阵营，其中6位专家(占60%)预计下周金价将上涨。两位分析师(占20%)预测金价将下跌，同样数量的分析师认为金价将横盘整理。

与此同时，Kitco的在线调查共收到222票，本周普通投资者的看法与专家一致。128位散户交易员(占58%)预计下周金价将上涨。另有53位(占24%)预计金价将走低，而41位受访者(占剩余18%)预计未来一周金价将维持区间波动。

(图片来源：Kitco)

下周有望恢复更正常的经济新闻发布节奏。周一，市场将公布标准普尔全球制造业PMI和5月份ISM制造业PMI。然后在周三，加拿大央行将宣布其利率决定，经济学家预计降息四分之一个百分点，此后不久，5月份ISM服务业PMI将出炉。

周四上午欧洲央行将公布利率决定，市场已消化基准利率下调25个基点以及每周失业救济申请的预期。周五上午，市场将等待5月份非农就业报告的公布。

Bannockburn Global Forex董事总经理Marc Chandler表示：“未来一周，欧洲央行和加拿大央行可能会降息，美国就业数据也将公布。”“上周，现货黄金在2322美元/盎司至2364美元/盎司之间盘整。不过，在过去六个交易日中，黄金有五个交易日上涨。动能指标似乎有望走高。”

“我喜欢更高的价格，” Chandler说。“突破2372美元/盎司可能预示着将重新测试2400美元/盎司。”

盖恩斯维尔硬币公司首席市场分析师Everett Millman关注的是本周的短期波动以及可能从现在到秋季主导金价走势的中期驱动因素。

“我完全同意我们看到的月底波动是正常的，”他说。“这更多的是一种交易动态，而不是其他任何东西，所以我认为它并不能很好地说明推动黄金市场整体走势的因素。”

“夏季对黄金来说通常相当糟糕，这是事实，” Millman说。“夏季最炎热的日子，我们通常预计金价至少会横盘整理，甚至走低。但这是正常情况下的。我认为，今年黄金的走势在各个方面都与正常趋势背道而驰。美联储一直保持鹰派立场，降息预期似乎也波动不定。它们本身就很不稳定。因此，我认为很难指出美联储预期和黄金走势之间的直接联系。”

Millman表示，他的总体看法是，黄金是对利率路径本身的不确定性做出的反应，而不是对利率路径可能是什么的任何感觉。

“如果我们对9月降息的预期从70%降到30%，反复波动，这表明市场仍然对美联储的预期没有把握，”他说。“我认为这将成为今年夏天的重头戏。从现在到9月临近，美联储降息预期将如何变化？我认为没有人真正知道。你可以提出一个非常有说服力的论点，即即使是联邦公开市场委员会成员似乎也不知道事情会如何发展。”

Millman表示，在没有其他变化的情况下，黄金市场将继续试图解读美联储的集体想法。“显然，所有宏观地缘政治因素仍然存在，但我认为黄金基本已经吸收了所有这些因素，”他说。“这就是为什么我们现在仍处于2300美元/盎司以上的原因。”

黄金技术前景

(图源：FXStreet)

财经网站FXStreet分析师Eren Sengezer指出，日线图上，相对强弱指数(RSI)指标在50附近横移，反映了黄金的优柔寡断。

2月中旬走势的23.6%回撤位、50日简单移动平均线(SMA)和上升回归通道的下限在2330美元形成了强力支撑。如果金价跌破该水平并开始将其作为阻力位，技术卖家可能会采取行动。在这种情况下，2300美元(心理水平，静态水平)可以被视为2260美元(38.2%的斐波那契回撤位)之前的临时支撑位。

上行方向，初步阻力位于2360美元，更大阻力位于20日移动均线2400美元(心理水平，静态水平)，如突破将上探2440美元(静态水平)。

下周值得关注的经济数据

周一： 美国ISM制造业PMI、标普全球制造业PMI

周三： 美国ADP就业人数变化、加拿大央行利率决议、ISM服务业PMI

周四：欧洲央行利率决议、美国初请失业金人数

周五： 美国非农就业报告