美国商品期货交易委员会(CFTC)的最新数据显示，正如预期的那样，对冲基金大幅减少了对黄金的空头押注，但不愿大举做多。
上周，金价出现了一轮令人印象深刻的空头回补，推动金价升至一个月高点。然而，市场一直无法保持在1700美元以上。分析师此前曾表示，投机性空头头寸处于多年高点将使金价保持波动，容易受到空头挤压的影响。但随着美联储继续大举加息，金价将难以维持任何看涨势头。
周二(10月11日)，COMEX 12月黄金期货收涨0.6%，报1,686.00美元/盎司。
“通胀持续上升表明，美联储不太可能提前停止升息，这表明，随着技术阻力得以维持，利率和美元汇率恢复上涨，逼空最终将失败。长期的限制性利率意味着，交易员应忽视黄金的警报声，因为持续的下行趋势可能会占上风，而量化紧缩将继续推高实际利率，”道明证券大宗商品分析师表示。这家加拿大银行在整个夏季的大部分时间里都在策略上看跌黄金。
根据CME美联储观察工具，市场认为美联储在11月将联邦基金利率再上调75个基点的可能性为85%。德国商业银行大宗商品分析师说，实际利率有望升至1.7%，为2009年8月以来的最高水平。
“这降低了黄金作为无息投资的吸引力。只要美元和(实际)收益率攀升的逆风持续，金价可能就会继续处于守势。”
CFTC公布的截至10月4日当周的交易员承诺分类报告显示，基金经理在Comex黄金期货的投机性总多头头寸增加8,635份，至82,806份。与此同时，空头合约减少27,584份，至89,681份。
黄金净空头仓位目前为-6,875份，较上周减少84%。黄金的看跌头寸处于8月初以来的最低点。
在调查期间，金价升至1,738.70美元的高点，较前一周的多年低点上涨7%。
法国兴业银行大宗商品分析师说，上周有47亿美元资金流入黄金市场，为CFTC 2006年开始这一调查以来的第三大规模。
MKS PAMP金属策略主管Nicky Shiels表示，尽管由于美元动能强劲且美债收益率上升，金价可能继续挣扎，但市场似乎存在一些潜在动能。她补充说，根据这些数据，金价的走势被高估了约50美元。
“鉴于已知的资金流，金价的表现超出了应有的水平，暗示有一些未知的额外买盘(实物、场外投资者多头、期权相关和/或官方部门)，且缺少卖方，”Shiels称。“黄金通常在仓位非常干净的情况下具有吸引力，但前提是ETF是闲置的HODLs(加密术语，即拿住/持有)。除非出现一种特定于黄金的催化剂，否则COT空头是干净的，可以重新入市，而ETF可能由于实际利率和美元走高而继续遭受损失。”
与黄金一样，对冲基金也以惊人的速度回补白银空头头寸。
这份分类报告显示，纽约商品交易所白银期货的资金管理投机性总多头头寸增加3,456份，至37,885份。与此同时，空头头寸减少10,274份，至32,248份。
白银的净头寸为5,637张合约。白银多头连续第二周押注增加，市场自7月底以来首次转为净多仓。
在调查期间，银价从18美元升至21美元以上，涨幅超过16%。
然而，白银空头回补的涨势也被证明是短暂的，价格回落至20美元以下。12月白银期货最新报19.57美元，当日下跌0.23%。
一些分析师曾表示，随着对经济衰退的担忧加剧，银价的表现可能再次逊于黄金，令白银的工业需求承压。
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