周五(7月22日)，黄金市场结束了连续五周的跌势，尽管市场情绪似乎正在转变，但一些分析师表示，黄金下周仍面临严峻的环境。
周五(7月22日)，COMEX 8月黄金期货收涨14美元或0.82%，报1727.40美元/盎司，本周累涨1.4%，结束五周连跌。
下周美联储的动向将备受关注，市场预计美联储将再升息75个基点。一些外汇分析师曾表示，尽管美元已从最近20年高点回落，但美联储的激进姿态将继续支撑美元。
凯投宏观的经济学家在周五的一份报告中表示：“在美联储立场鹰派、全球经济增长放缓的背景下，我们认为美元不久将恢复全面走强。”
Bannockburn Global Forex董事总经理Marc Chandler表示，尽管金价下周有上涨空间，但央行的决定可能会限制涨势。
“美联储不仅很可能加息75个基点，而且还将发出调整尚未结束的信号。我认为金价将在1750美元附近挣扎，20日移动均线(切入位在1752美元)仅略高于这一水平，”他表示。
不过，一些分析师认为，美联储的紧缩周期对美元和金融市场的影响较小。道明证券外汇分析师认为下周三的利率决定对美元更为中性，因为市场已经消化了许多鹰派立场。
“与前两次相比，这次会议的分量要小得多，要从战术上彻底改变汇市的格局，难度似乎很高。也就是说，我们认为美元的弹性不会受到破坏，尽管我们认为美元在此次会议后不会大幅走高，”分析师表示。
面对日益增长的衰退担忧，一些分析师曾表示，美联储的紧缩周期可能接近尾声，这将对黄金构成绝对利多。
“由于全球经济衰退的担忧正在重新设定所有主要央行加息的预期，黄金价格正在上涨。黄金正开始扮演避险工具的角色，因为疲弱的经济增长将迫使许多央行放弃激进的紧缩计划。”OANDA高级市场分析师Edward Moya说。“黄金可能会在1750美元水平遇阻，但如果没有，在1800美元水平之前不会有太多阻力。”
标普全球市场情报公司周五公布的初步数据显示，美国制造业和服务业的活动下降到两年来的最低水平。欧洲也出现了类似的疲软表现。
“市场感觉到，由于经济增长迅速放缓，加息周期将提前结束。周五公布的美国服务业PMI令人震惊地疲软，这意味着美联储将在3%左右暂停加息，并可能在2023年降息。当这些削减真正进入视线时，金价将因美元走软而飙升，”Forexlive.com首席货币策略师Adam Button说。
市场还将焦急地等待定于下周四公布的美国第二季度国内生产总值(GDP)初值，以确实经济是否已陷入技术性衰退。许多经济学家将第一季度经济疲软斥为贸易失衡；不过，亚特兰大联储的数据显示，美国二季度GDP萎缩1.6%，与第一季度的降幅持平。对衰退的传统定义是经济连续两个季度出现萎缩。
美国银行上周表示，他们预计美国将在今年年底前陷入温和衰退。
欧洲面临另一场危机
除了美联储的货币政策决定，分析师们还在关注欧洲正在上演的地缘政治不确定性。周四，意大利总理德拉基在他领导的民族团结政府垮台后辞职，意大利陷入政治动荡。预计该国将在今年秋天举行临时选举。
与此同时，经济学家正在继续消化欧洲央行宣布的“传导保护工具”(Transmission Protection Instrument)。该计划将用于购买欧元区成员国的债券，以确保所有收益率一致，避免任何分裂风险。
Sprott Hathaway Special Situations Strategy投资组合经理John Hathaway表示，随着欧洲央行继续扩大资产负债表，欧洲可能接近主权债务危机。
他表示：“如果外汇市场出现危机，金价可能很容易回到纪录高位上方。”“下一只黑天鹅将与不守规矩的外汇市场有关。”
DailyFX.com高级市场分析师Christopher Vecchio表示，他也认为欧洲爆发主权债务危机的风险越来越大。他补充说，在这种环境下，黄金和美元都将受益。
“只要对欧元存在担忧，黄金和美元就有双双走高的空间，”他说。
下周重点关注
分析师下周将关注的其他经济数据包括美国经济谘商会公布的消费者信心指数、成屋销售数据以及个人收入和支出数据。
下周二：美国谘商会消费者信心指数、新屋销售
下周三：美国耐用品订单、成屋销售、美联储利率决定和政策声明
下周四：美国第二季度GDP初值、初请失业金人数
下周五：个人消费、个人收入、个人消费支出(PCE)
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