今年以来，黄金价格剧烈波动，一度逼近纪录高位，随后又大跳水超100美元，而比黄金更疯狂的金属还有钯，目前已经自高位回落超700美元。
钯金在俄罗斯全面攻击乌克兰后的疯狂走势可能还没有结束。但今年的惊人涨幅看起来很脆弱，因为有迹象显示，出口将会维持，汽车制造商的需求可能受到影响。
约40%的钯是在俄罗斯开采的。上周，由于对该国银行限制的担忧，以及担心航班禁令将使其难以向全球客户供货，钯金的价格飙升至创纪录高点。
有迹象显示，出口受到的打击不会像最初想象的那么严重，因此钯金价格随后有所回落，但今年仍增长了40%以上。
全球最大的生产商MMC Norilsk Nickel PJSC总裁Vladimir Potanin说，尽管该公司与欧洲和美国的航线已经暂停，但该公司可以通过其他航线重新安排货物运输。
钯还可能成为欧洲战争导致的通货膨胀加速和全球经济增长放缓的牺牲品。汽车制造商消耗了约85%的供应(用于制造汽油发动机的减少污染的催化转换器)，而且可能会加速转向更便宜的铂。
“今年上半年，我们继续看到非常不稳定和极端的价格波动——价格有上行风险，”MKS PAMP SA金属策略主管Nicky Shiels说，“但对衰退的担忧正在上升，因此需求料将在下半年被抑制，”她表示，届时价格风险将大幅转向下行。
虽然钯还没有受到制裁的影响，但俄罗斯日益孤立的状况仍在影响钯的供应。Potanin周末对俄罗斯RBC报表示，一些客户正在考虑取消与Norilsk Nickel的合同，投资计划也可能被推迟。
香港Precious Metals Insights Ltd.董事总经理Philip Klapwijk说，Norilsk是否能继续按长期合约交割钯，并进入现货市场，将是这种金属走势的关键。他表示，如果莫斯科方面指示该公司限制供应，那么价格可能会大幅上涨。
南非是另一个主要供应国，占全球供应量的30%左右。加拿大和美国也生产钯。
白金曾在3月7日触及盘中高点每盎司3,442.47美元，但此后已回落至近2,700美元。渣打银行分析师Suki Cooper表示，她预计2022年均价为2763美元，明年将降至2275美元。
衰退的风险正在逼近。Metals Focus Ltd.在3月9日的一份报告中表示，2022年汽车产量可能低于预期的可能性越来越大。
世界铂金投资协会上周表示，这场战争可能导致铂金需求大幅增加。该协会表示，今年的替代供应量已经达到34万盎司，比2021年增加70%。
“在短期内，乌克兰相关新闻的出现引发了强劲的支持，甚至是不错的上涨，这肯定是可能的，”Metals Focus董事总经理Nikos Kavalis说，“但我们的基本观点是，金属流动将以这样或那样的方式继续，这波牛市将在今年晚些时候消散。”
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