周二(2月22日)，蒙特利尔银行(BMO)的报告称，由于乌克兰局势不断升级，对俄罗斯的制裁日益增多，投资者应密切关注贵金属价格，因为大宗商品供应可能会出现异常。
俄罗斯总统普京宣布承认乌克兰东部两个自封的“共和国”，并下令向那里派遣军队作为“维和部队”，西方对此作出反应，紧张局势进一步升级。
作为回应，美国总统拜登表示，他将释放对俄罗斯的第一批制裁，制裁对象是两家俄罗斯银行(俄罗斯对外经济银行VEB和俄罗斯军事银行Promsvyazbank)和主权债务。
“我们正在对俄罗斯两家大型金融机构实施全面的封锁性制裁……我们正在对俄罗斯主权债务实施全面制裁。这意味着我们已经切断了俄罗斯政府从西方的资金来源，”拜登周二对媒体说。“从明天开始，我们还将对俄罗斯精英和家庭成员实施制裁……如果俄罗斯升级局势，我们将继续升级制裁。”
拜登称俄罗斯的行动是“俄罗斯入侵乌克兰的开始”。
当天早些时候，德国宣布停止从俄罗斯进口的北溪2号天然气管道的认证程序。除此之外，欧盟还对俄罗斯杜马的大多数成员实施了制裁，同时还禁止购买俄罗斯政府债券。
这可能只是制裁俄罗斯的开始，这就是为什么蒙特利尔银行的报告决定研究对大宗商品贸易流动的潜在影响。
“最终，我们预计俄罗斯商品出口将从欧洲和北美转向中国。俄罗斯已承诺未来几年每年向中国输送1亿吨煤炭，这将帮助中国抵消澳大利亚煤炭禁令带来的影响，”蒙特利尔银行资本市场商品分析师Colin Hamilton指出。
Hamilton在报告中称，改变现有贸易路线将导致市场基本面的暂时混乱。蒙特利尔银行称，受供应短缺影响最大的大宗商品是贵金属。
钯是所有贵金属中最突出的，俄罗斯占全球精炼金属供应量的39%。钯价今年迄今已飙升24%。Hamilton顿警告说，如果俄罗斯进一步中断供应，可能导致价格大幅上涨。
报告称:“供应的不确定性，再加上汽车生产的恢复，导致钯价上涨……而俄罗斯预计将分别占金、银、铂和铑供应的9%、6%、11%和8%。”
除了供应方面的担忧，贵金属的避险吸引力正吸引更多在全球股市大跌之际寻求避险的投资者。
“避险投资需求也在刺激金价，金价回升至约1900美元，”Hamilton补充道。
他补充称，铝和镍等大宗商品也值得关注，尤其是在欧洲和北美。
“在全球范围内，俄罗斯的供应不一定那么重要，但在发达市场已经很成熟。或许更重要的是，这些市场的库存已经很低了。”“贸易流动的转变应该有助于中国的库存覆盖，中国目前是原铝的净进口国。然而，欧洲买家的担忧将进一步加剧，我们预计欧洲和北美的LME价格溢价将在近期走高。”
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