周二(7月6日)，高盛(Goldman Sachs)发布的一份报告称，黄金不是应对通胀或通缩的最佳保值手段。
Sharmin Mossavar-Rahmani和她的团队在报告中指出，加密货币行业的崛起不容忽视。
该团队指出，加密货币的数量已经从2017年底的约2000种，市值超过2000亿美元，增加到8000多种，市值约1.6万亿美元。全球股市市值约为110万亿美元，标普500指数成分股市值为35万亿美元，美国国债市值为22万亿美元。他们还对交易量进行了分析，并补充说，“以市值最大的两种加密货币为代表的加密货币的报告交易量增加了6倍，从2017年底的每天约68亿美元增加到2021年5月的每天486亿美元。”
研究小组继续对黄金进行攻击。以下是报告节选:
2010年1月出版的第二份《洞察》聚焦于大宗商品，特别是石油和黄金。在全球金融危机后，黄金被吹捧为一种急需的资产，可以对冲宽松货币和财政政策带来的通胀影响，从而抵御美元可能的贬值。全球金融危机之后关于黄金的说法，与由于大流行而关于加密货币(被一些人巧妙地推销为“数字黄金”)的说法是一致的。我们不建议将资产配置在黄金、石油或大宗商品上，因为它们不是对冲通胀的工具，黄金也不是一种价值储存手段。在过去的11.5年里，标准普尔500指数的表现比黄金高出327个百分点，折合年率为10.7个百分点。还有很多人吹捧加密货币是持有黄金的替代品。
论文承认，比特币也不完美。他们谈到了比特币的另一面，并表示:“我们也不认为比特币是一种长期的价值存储或多元化投资组合的可投资资产类别，这将在报告的下一部分讨论。同样，我们不认为黄金是一种可投资的资产类别，作为一种价值存储，所以称比特币是“数字黄金”并不赋予比特币任何价值。
高盛接着说:“比特币价格下跌的频率和幅度太大了，无法提供价值存储应该提供的安心。”
投资策略集团强调黄金是一种令人失望的长期价值储存方式，原因如下:
自定价数据问世以来，黄金的年化实际回报率为1%，仅略高于通胀水平。考虑到存储和保险成本，估计超额收益将降至零。
其次，唯一能够持续可靠地对冲通胀的资产类别是美国股票。他们指出，在任何19年的窗口期里，美国股市的表现都100%优于通胀率。在19年的时间窗口中，黄金只有在大约50%的时间内超过通胀。因此，持有美国股票是一种更好的长期通胀对冲手段。
最后，从短期来看，美国股市在大多数正通胀时期的表现都优于黄金。即使在通胀率高于6%的时候，黄金的表现也只是在1970年1月至1970年6月以及1973年8月至1982年7月之间强于大盘。
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