市场周评：通胀破表市场巨震 美联储已然撼动？下周非农“非常重磅”

　　FX168财经报社(伦敦)讯 5月24日至5月28日当周金融市场综述：本周多名美联储官员的讲话令市场波动不已。早前“讨论紧缩为时尚早”的论调已经明显动摇。周五公布的PCE通胀数据爆表，也给金融市场带来巨震。下周将要公布的非农数据在多项因素汇合的情况下异常重磅，市场的波动恐将持续。

　　外汇市场：本周美元指数在连续下挫后继续加深上周的戏剧性变化，转而走高，由89.83的开盘价位周五最高触及90.44。通胀数据飙升，美联储官员言论出现转变，令美元指数得以上扬。

　　非美货币则随之走低，欧元下挫，欧元/美元周五最低触及1.2132。英镑在周三大幅上扬后回落，周五收于1.4188。

　　商品市场：现货黄金本周一举突破1900美元，收于1903.25美元/盎司，过去两个月金价上涨逾220美元。黄金在本周初难以找到方向，因为缺乏高层次的宏观经济数据和重要的基本面驱动因素。不过，黄金周二重新获得牵引力，并在突破1900美元后开始技术性反弹。尽管金价周三设法保持了看涨势头，但在触及1月初以来最高位1912美元后逆转走势。受周五(5月28日)周末资金流动的支撑，黄金稳定在1900美元附近，并连续第四周收于正区间。

　　股票市场：过去一周，标准普尔500指数上涨了1.2%，至4204点，距离历史高点仅差1%。道琼斯指数上涨0.9%，至34529点。纳斯达克指数上涨2%，至13748点。纳斯达克指数在长达一个多月的低迷后持续反弹。原因之一是美联储官员一再安抚市场的通胀担忧，表明通胀只是暂时的。这令此前尤其受到通胀担忧打击的科技股回升。因通胀可能导致美联储紧缩货币政策，同时侵蚀高估值股票的先有价值折算，今年以来成长股一度因此受到打压。另外，本周四公布的上佳初请失业金人数和GDP数据，连同美国总统拜登的最新6万亿美元财政预算都提振了风险情绪。

　　当周要闻盘点：

　　PCE破表金融市场巨震 美联储立场已然撼动？

　　美国商务部周五(5月28日)公布，4月份核心个人消费价格指数(PCE)高于预期，同比上涨3.1%，创1992年7月以来新高；4月份核心个人消费价格指数(PCE)环比上涨0.7%，创2001年10月以来新高。

　　核心通胀指数剔除了波动较大的食品和能源价格，是美联储青睐的通胀指标。因此受到广泛关注。

　　但此次公布的数据也显示，个人收入急剧下降了13.1%。

　　金融博客Zerohedge点评称，收入和支出领域情况非常复杂，在刺激措施耗尽后，收入环比下降13.1%，支出环比仅上升0.5%。这是有史以来最严重的收入暴跌，导致储蓄率大幅下降。一句话总结就是，物价正以近30年来最快的速度上涨，而收入却以前所未有的速度暴跌。

　　这组数据的公布令金融市场波动剧烈：美元指数在数据公布后刷新日高至90.44，但随后回落，出现倒V走势；现货黄金在数据公布之前触及1882.18美元低点，但随后大幅反弹并刷新日高至1900.46美元；美股三大股指齐涨，其中道指150点，纳指上涨0.4%，本周迄今涨幅均超过1%。

　　通胀担忧一直是今年以来金融市场挥之不去的主题。作为风险市场的投资者来说，通胀会侵蚀他们投资组合的价值，同时有可能迫使美联储比预想中更快收紧货币政策。但此前美联储一再重申目前的通胀只是暂时的，令投资者忧虑缓解。

　　标准普尔500指数本周上涨逾1%，较历史最高水平仅差不到1%。同期道琼斯指数也上涨了1%以上，纳斯达克指数上涨了2.3%。

　　但另一方面，美联储官员最近的言论也显示，相比一个月前美联储主席鲍威尔所声称的谈论缩减购债还为时尚早，美联储现在已经开始对此进行探讨。

　　美联储副主席克拉里达表示，美联储可能在即将举行的政策会议上开始缩减购债规模的讨论。旧金山联储主席戴利周二暗示，美联储可能开始“讨论讨论缩减购债规模，而美联储理事夸尔斯周三暗示，他对缩减购债谈判持开放态度。”这些言论无疑在本周中期影响了市场，并助长了有关缩减计划谈判的猜测。

　　周五当日金融市场的反应至少表明，投资者认为这一通胀数据还不足以令美联储改变立场。“这份报告将美联储置于一个非常好的位置，通胀上升，但实际收益率仍然很低。这基本上是暂时的最佳时机，”Harris Financial Group管理合伙人Jamie Cox称。

　　在此之前，周四公布的经济数据显示美国经济良好的复苏脚步。美国最新公布的初请失业金人数降至疫情以来最低，且美国确认上季度经济增长1.6%。

　　瑞讯银行高级分析师Ipek Ozkardeskaya表示：“强劲的一季度GDP增长、初请失业金申请人数创疫情以来新低以及对于6万亿美元联邦支出的讨论提升了多数股市的情绪。”

　　拜登提交6万亿美元财政预算 市场又一大动能

　　周五，美国总统拜登提出了总值6万亿美元的2022财年预算，详细阐述了拟议中大幅增加的联邦开支细节。拜登将其预算的重点放在了部分优先领域，包括基础设施、教育、研究、公共卫生、带薪休假和儿童保育等。此次提出的预案包括了美国就业计划和美国家庭计划。除了先前制定的4万亿美元的基础设施、就业和经济提案，预算中还包括了额外的资金项目，包括投资专注于癌症等疾病的新卫生研究机构，解决枪支暴力和气候危机，帮助无家可归者和遏制阿片类药物的泛滥等。

　　因民主党席位仅占少量优势，而共和党主张更小规模的财政支出，预计预算上交给国会后，将在签署前有所改变。尽管如此，这一空前规模的预算仍是市场的巨大动能。

　　OANDA高级市场分析师Jeffrey Halley说：“虽然最终国会得出的结果可能与目前的规模不符，但在这种水平的支出下，股市感到利好，进而上升。”

　　美国财政部发布的“绿皮书”显示，美国总统拜登的加税计划将在未来十年带来3.6万亿美元的税收收入，这将成为拜登4万亿美元重建经济和社会保障网络计划的主要资金来源。一名财政部官员称，“绿皮书”假设资本利得税上调的生效时间可回溯到该计划提出之时，也就是4月底。另一位官员称，财政部需要与国会合作确定合适的生效时间。

　　下周市场展望：

　　经济数据将是未来一周的焦点，ISM将发布重要的制造业和服务业数据，但最重磅的指标还要属下周五的就业报告。道琼斯称，经济学家预计下周五的就业报告将显示5月份新增就业岗位约67.4万个。从前值来看，4月份新增就业岗位26.6万个，只达到经济学家预期的大约四分之一。

　　MUFG美国宏观策略主管George Goncalves表示，“你知道，如果就业预期连续两个月未能实现，市场将变得紧张。希望我们能战胜它，然后创造一个积极的舆论，然后我们进入美联储会议，然后我们说‘嘿，经济仍在轨道上。”

　　同时，由于近期的通胀数据远高于预期，就业数据的重要性就显得尤为突出。因为美联储近期的沟通措辞都包括，通胀是暂时的，而美联储更注重保持支撑经济复苏的政策，直至就业恢复走上正轨。

　　BTIG股票和衍生品策略主管Julian Emanuel表示:“由于PCE数据与过去六周的其他所有通胀数据一样，都比预期的要热，市场正逐渐接近美联储认为通胀是暂时的观点。”

　　在这种前提下，如果通胀和就业数据双双破表，投资者就很可能会推断近期美联储开始考虑缩减购债的讨论会被进一步推进。“紧缩恐惧症”重燃的话，将利空风险市场、利多美元及美债收益率。

　　另外，从历史上看，6月份并不是股市表现强劲的月份。Bespoke Investment Group指出，过去50年里，道琼斯指数6月份仅上涨0.12%，有52%的时间是上涨的。

　　在过去20年里，6月份的表现要弱得多，只有40%的时间上涨。Bespoke的数据显示，6月份和9月份是一年中表现最差的月份，道指平均下跌0.7%。

　　值此向着股市疲弱的6月份之际，加上刚刚公布的劲爆通胀数据以及即将公布的重磅非农数据，市场波动想必难以避免。

　　下周美国经济日历上的数据还包括下周二的ISM制造业PMI，下周四的ISM非制造业PMI，以及下周五的工厂订单数据。

　　下周重要经济数据和事件：

　　周一(5月31日)

　　日本4月季调后零售销售

　　中国5月官方制造业采购经理人指数

　　财经事件：经合组织秘书长古里亚和首席经济学家曼恩发布OECD经济展望

　　假日预告：美国阵亡将士追悼日 假期休市

　　英国春季银行银行假日 假期休市

　　周二(6月1日)

　　澳大利亚澳洲联储现金利率

　　法国5月Markit/CDAF制造业采购经理人指数

　　德国5月Markit/BME制造业采购经理人指数

　　德国5月季调后失业率(官方)

　　欧元区5月Markit制造业采购经理人指数

　　英国5月Markit/CIPS制造业采购经理人指数

　　欧元区5月消费者物价指数

　　欧元区4月失业率

　　加拿大3月GDP

　　加拿大第一季度GDP

　　美国4月营建支出

　　美国5月ISM制造业采购经理人指数

　　财经事件：第17届欧佩克和非欧佩克部长级视频会议举行

　　央行动态：澳洲联储公布利率决议

　　美联储理事夸尔斯将发表讲话

　　英国央行行长贝利发表讲话，并参加有关气候变化与英国央行所扮演角色的问答

　　周三(6月2日)

　　澳大利亚第一季度国内生产总值

　　欧元区4月生产者物价指数

　　央行动态：美联储理事布雷纳德将发表讲话

　　周四(6月3日)

　　美国上周API原油库存变化(万桶)(至0528)

　　澳大利亚4月季调后零售销售

　　中国5月财新服务业采购经理人指数

　　中国5月财新综合采购经理人指数

　　美国5月ADP就业人数变动

　　美国上周季调后初请失业金人数

　　美国上周EIA原油库存变化(万桶)(至0528)

　　央行动态：芝加哥联储主席埃文斯就经济现状和货币政策发表讲话

　　美联储发布经济状况褐皮书

　　明尼阿波利斯联储主席卡什卡利、亚特兰大联储主席博斯蒂克、达拉斯联储主席卡普兰、以及费城联储主席哈克参加主题为种族与经济的线上会议

　　周五(6月4日)

　　欧元区4月零售销售月率

　　美国5月季调后非农就业人口变动

　　美国5月失业率

　　美国4月耐用品订单(月率)终值

　　央行动态：G7央行行长及财长召开，至5日

　　亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话

　　美联储理事夸尔斯发表讲话

　　美联储主席鲍威尔出席国际清算银行关于气候的线上会议