周四(2月25日)，美国最新公布的初请、耐用品订单和四季度GDP修正值均表现强劲，表明美国经济正从新冠疫情中复苏。受此影响，美债收益率持续攀升，其中美国10年期国债收益率跳升10个基点至1.494%，为2020年2月21日以来的最高水平。野村证券预测，如基准美债收益率触及1.5%水平，将引发风险资产的抛售潮。受美债收益率攀升影响，恐慌指数VIX涨幅扩大至超过30%，美股三大股指遭到猛烈抛售，其中纳斯达克指数大跌逾3%；现货黄金则较日高跌去逾35美元，触及1769.87美元/盎司低点。
日内美国公布了包括GDP、耐用品订单和就业数据在内的重磅数据：美国至20日当周初请失业金人数降至73万，前值修正为84.1万，预期为83.8万人；美国至2月13日当周续请失业金人数录得441.9万人，为连续第六周回落。
(来源：CNBC)
有机构指出，美国上周初请失业金人数大幅减少，意味着随着新冠疫情传染率的下降以及接种活动的加快，美国就业岗位削减的速度开始放缓。
除了上周初请失业金人数减少之外，前值也被下修，续请失业金人数也减少10.1万人；初请数据依然好于2008年金融危机时的至暗时刻，意味着因疫情导致的就业岗位减少开始放缓，随着更多美国人民接种疫苗，就业局势料将大幅改善。
与此同时，美国1月耐用品订单月率大幅增长3.4%，录得六个月来最大增幅，去年12月的数据向上修正后增长了1.2%；美国第四季度实际GDP年化季率修正值增长4.1%。
分析认为，强劲的发货量对第一季度GDP来说是一个很好的信号，整体报告很好，而且大幅上修。美国经济确实已经做好了从疫情中大规模反弹的准备，1.9万亿纾困法案表明美国经济将继续走强。
美国商务部经济分析局认为，美国第四季度GDP增长既反映了经济从早些时候的大幅下滑中持续复苏，也反映了新冠病毒大流行以及美国一些实施限制措施的持续影响。
瑞信分析师Susan Roth Katzke撰写报告称，高盛、富国银行、Regional Financial、PNC Financial、Signature Bank和State Street的高管周三在瑞信金融服务活动上发表讲话表达了对更强劲的美国经济复苏步伐和前景的乐观态度。她表示，强劲资本市场和收益率曲线趋陡凸显了乐观情绪；高盛首席执行官David Solomon称资本市场“非常健康”。她说，尽管目前除了抵押贷款外几乎没有贷款需求，但随着今年下半年复苏的到来，商业贷款预计会增加；她补充说，消费者正在支出，但在抵押贷款之外并没有举债。
日内，美国10年期国债收益率跳升10个基点至1.494%，为2020年2月21日以来的最高水平。美国10年期国债收益率攀升至2.317%。
(来源：Zerohedge)
美联储官员布拉德表示，最近美国10年期国债收益率的上涨反映出人们对疫后强劲复苏的乐观。随着增长前景的改善和通胀预期的提高，10年期国债收益率同步上升是适当的。疫苗的到来意味着未来几个月结束公共卫生危机的可能性正在急剧上升。表明家庭将不太愿意储蓄，而更倾向于花掉任何联邦转移支付，从而导致许多预测者预计2021年美国实际GDP将会非常迅速地增长。最近的劳动力市场报告较为疲软，但随着疫情减弱，未来的报告可能会更加强劲。
不过，美债收益率上升令投资者感到不安，他们担心推动收益率上升的可能是通胀，而不仅仅是经济复苏。1月份底，10年期美国国债收益率为1.09%。2020年收盘时，该指数远低于1%。因此，它在不到两个月的时间里波动了超过半个百分点，对于债券市场来说，相对于处于历史低位的利率来说是相当快的。
在全世界屏气凝神关注美债收益率的走势之际，瑞穗债券策略师和交易员Peter Chatwell写道：“5年期美国国债现在引领抛售。这是一个警告信号，表明表明利率抛售已超出了向凸度走势重新定价的范围。我们认为这与美联储对利率的鸽派言论不符。”
正如Chatwell所补充，我们“突然仅比5年期美债收益率0.75%水平低出5个基点。如果抛售超出此范围，我们认为美国股票和信贷息差将受到影响。”
(来源：Zerohedge)
与此同时，美国10年期国债收益率也距离1.50%关键水平咫尺之遥。野村证券预计，如触及这一水平将引发风险资产的抛售潮。
随着美债收益率上升继续对高成长科技股构成压力，美国股市周四下跌。
道琼斯指数在前一交易日创下历史新高后下跌5000点或逾1.5%。标普500指数下跌2.2%，以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌近3.3%。恐慌指数VIX涨幅扩大至超过30%。
(来源：CNBC)
美国10年期国债收益率已经超过了标普500指数1.43%的股息率，使得股票的吸引力下降。更高的收益率也可能对以增长为导向的科技行业造成特别严重的打击。
LPL Financial首席市场策略师Ryan Detrick表示，“我们的基本假设是，由于经济增长和通胀预期上升，利率将继续上升，最终美联储将正常化。我们还认为，如果利率过高过快地上涨，美联储将进行干预，以确保利率上升不会变得过于限制，不会扰乱股市或实体经济。”
瑞银全球财富管理美洲股市主管David Lefkowitz表示:“在我们看来，很明显，利率变动是由对经济增长日益乐观的情绪推动的，利率最终正‘赶上’股市的乐观增长前景。因此，股票投资者不应过度担心。”
随着美债收益率攀升，现货黄金跌破1770美元/盎司，刷新日低至1769.87美元/盎司，较日高回落逾35美元。
(现货黄金30分钟走势图，来源：)
中国银行国际分析师付晓表示:“下半年经济前景好转导致美国国债收益率上升，这对金属构成压力。”
付晓表示:“总体来说，存在着相互矛盾的力量，我们有不断上升的收益率，但美元却在走软。”
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