危险！黄金试探1790关口 美债收益率飙升多头只能逃窜？

　　因隔夜美国10年期美债收益率一度升破1.4%，成为去年2月以来最高，令金价走势陷入困境。周四(2月25日)亚市盘中，现货黄金试探1790美元关口，金价最低跌至1793.7美元，截止发稿现报1798.63美元，日内跌幅0.36%。

　　

　　行情回顾

　　1.新一轮抛售潮来袭！全球国债“血流成河”

　　遭遇2015年以来最差开局，全球债券陷入新一轮抛售潮。昨天，美国10年期美债收益率一度升破1.4%，成为去年2月以来最高。欧债市场也不容乐观。德国10年期国债收益率周三升至-0.29%，而去年12月中旬为-0.62%；英国10年期国债收益率一度上涨5个基点至0.77%。自2月以来，全球经济前景向好，市场通胀预期越走越高，投资者对债券的抛售也在加剧。有机构分析师表示，本月美债收益率突然加速，并可能继续以比预期更快、更不可预测的速度上行。相较于缓慢、有序的攀升，这将对股市等其他资产形成更大的破坏性。瑞银则在最新研报中提出，短期内美债收益率的反弹对亚洲成长型股票的估值更具破坏性，但同时也会助推周期股“起飞”。

　　2.美元指数先涨后跌

　　昨天晚间，美国十年期国债收益率一度升破1.43%，创下去年2月以来最高。美债收益率继续飙升，支撑了美元指数。美指一度涨至90.44。不过，随后美指失去了上涨动能，再次向下逼近90关口。美联储主席鲍威尔的讲话，拖累了美元。鲍威尔周三重申，美国利率将维持在低位，美联储将继续购买债券以支撑美国经济。他还强调，美国恐将需要三年才能实现2%的通胀目标。日内除了鲍威尔的讲话之外，美联储副主席克拉里达也暗示美联储不急于收紧货币政策。美联储理事布雷纳德则说，美国经济离就业和通胀目标还很远。

　　3.国际现货黄金先抑后扬

　　黄金的走势则和美元指数相反。在美元大涨的时候，黄金下探1790美元关口，触及1783.47美元每盎司。随着美元转弱，金价迎来反弹，重新回到1800美元附近。

　　4.现货白银测试28关口

　　和黄金相比，白银的涨幅更加明显。白银一度向下触及27.3美元的低位，不过随后收复了全部失地。到了今天早上，白银继续上涨，目前已经突破28美元关口。

　　机构观点

　　美国基准10年期国债收益率自2020年2月以来首次触及1.4%。收益率上升往往会削弱黄金作为通胀对冲工具的吸引力，因为这增加了持有黄金的机会成本。分析师指出，美债收益率高企对金价构成负面影响。

　　Carillon Tower Advisers投资组合专家Matt Orton指出，美国国债收益率已升至近1年来的最高水平，显示市场似乎更加接受经济复苏的说法，对金价造成负面影响。

　　Orton表示，美联储主席鲍威尔特别表示，最近国债收益率上升是经济的健康信号，且淡化美国财政政策对通胀的担忧。

　　知名财经网站Marketwatch报道称，美国10年期国债收益率周三已升至1.429%，不得不让投资者重新思考持有黄金的好处。

　　盛宝银行分析师Ole Hansen表示：“鲍威尔确实说过，最近债券收益率的上升表明了对美国经济的信心，这可能意味着美联储愿意允许利率进一步走高，这将对黄金构成挑战。黄金要想再次复苏，就需要关注通胀。焦点已经消退，取而代之的是当前对收益率走高的担忧。”

　　Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streble表示：“不断上升的债券收益率继续对黄金市场构成压力。即便有更多刺激措施的传言，金价仍未找到任何可持续反弹之路。鲍威尔似乎并不担心10年期国债收益率的上升，这对黄金确实不利。

　　Sevens Report Research共同编辑Tyler Richey表示，相比美元与金价的关系，美债收益率与金价的关系更值得注意。

　　今日重点数据前瞻

　　21:30 美国初请人数或维持在高位

　　首先，来看看美国将会公布初请失业金人数。最近两周，美国公布的初请人数有所增加，上周公布数据为86.1万人。这表明，美国就业市场的复苏仍不尽如人意，代表美国经济继续从新冠疫情下缓慢复苏。美联储也对劳动力市场表示担忧，重申将维持宽松政策，帮助恢复就业。但是有机构评论称，随着额外财政刺激和新增新冠肺炎确诊病例数下降，更多服务性企业得以重新开业，劳动力市场正在稳步复苏。

　　当前，市场预期，美国至2月20日当周初请失业金人数为83.8万人，如果公布值远超预期，美元指数可能承压；反之，如果公布值不及预期，美元指数或将走强。

　　随着疫苗快速接种，美国的劳动力市场将会逐步恢复，但是复苏的步伐可能没那么快。

　　21:30 美国第四季度GDP或上修

　　在同一时间，美国将会公布去年第四季度GDP修正值。从18年第三季度开始，美国GDP逐步走弱，去年第二季度录得-31.7%，第三季度反弹到33.1%。在上个月底，美国公布的第四季度GDP年率初值录得4%。有分析表示，由于新冠病毒尚未得到控制，经济学家预计，2021年第一季度经济增长将进一步放缓，但随着额外的刺激措施生效，更多的美国人接种疫苗，经济将在夏季恢复增长。

　　当前，市场预期美国第四季度实际GDP年化季率修正值为4.2%，如果公布值好于预期，或利好美元指数；反之，或利空美元指数。

　　周五04:00 威廉姆斯或维持鸽派论调

　　明天凌晨，纽约联储主席威廉姆斯将会发表讲话。上周他表示，由于冬季病毒传播，经济一直处于缓慢增长期，对美联储的购债计划持观望态度，距离恢复2%的通胀仍有相当长的路要走。最近两天，鲍威尔在美国国会做了证词，他重申了美联储的政策立场，保持利率接近零，直到充分就业和通胀升至2%；即便是看到前景改善，也将维持债券购买计划不变。他认为，经济复苏还有很长的路要走，物价上涨迹象并不一定导致持续性高通胀。

　　综合来看，我们认为，威廉姆斯将会强调，经济复苏增长缓慢，有必要维持购债计划。他的立场应该不会和鲍威尔相差太远，另外他可能对美债收益率攀升发表评论。

　　此外，今天还值得关注的数据有：

　　15:00德国3月Gfk消费者信心指数：前值-15.6，预测值-14.3。

　　18:00欧元区2月工业景气指数：前值-5.9，预测值-5。

　　18:00欧元区2月消费者信心指数终值：前值-14.8，预测值-14.8。

　　18:00欧元区2月经济景气指数：前值91.5，预测值92。

　　21:30美国1月耐用品订单月率：前值0.5%，预测值1.1%。

　　21:30亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话。

　　23:00美国1月成屋签约销售指数月率：前值-0.3%，预测值0%。

　　23:30美国至2月19日当周EIA天然气库存：前值-2370亿立方英尺，预测值-3350亿立方英尺。

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