2020年黄金市场遭遇大起大落，尽管市场预计会出现波动，但一家银行预计明年将出现更大的上涨。
加拿大帝国商业银行(CIBC)的分析师在其2021年展望中说，他们预计，随着全球继续应对新冠疫情带来的破坏性经济影响，明年黄金的平均价格将在2300美元/盎司左右。
“新冠只是加速了我们对利率将在‘更长期内维持在更低位’的前景，这是我们在2020年初看涨黄金的基础。这场全球性疫情让世界经济发生了翻天覆地的变化，各国政府迅速注入刺激措施，以避免企业和个人破产，”加拿大帝国商业银行黄金展望的作者Anita Soni表示。
最近，有关疫苗可能对抗新冠病毒的消息不断传出，这提振了投资者的乐观情绪，也打压了金价，最近金价跌至1800美元以下的4个月低点；黄金从最近的低点反弹，但仍难以找到新的购买兴趣。周四(11月26日)，现货黄金交投于1800美元/盎司略上方。
一些经济学家和分析人士指出，疫苗的分发能导致更为保守的财政支出。然而，加拿大帝国商业银行表示，现在就断言疫苗将成为全球经济和更多刺激措施的主要游戏规则改变者还为时过早。
Soni说：“在我们看来，这样做可能为时过早，因为经济风险和不确定性远未结束。从全球来看，我们正处于第二波疫情之中，全球经济在长达15-18个月内增长放缓将产生长期影响。”
“我们预计，随着各国政府解决沉重的债务负担并专注于减少失业人数，我们认为推动金价上涨的主要因素——实际利率在未来几年将继续承压。”
“美联储可能会重申‘更长期内维持在更低位的前景’，特别是考虑到全球经济背景，我们继续认为全球经济形势对黄金有利。”
加拿大帝国商业银行表示，尽管低至负值的实际利率将在“数年内”对黄金有利，但投资者不应关注央行，而应关注政府的刺激举措。
“央行没有更多的空间来削减利率。因此，各国政府面临压力，必须继续向金融体系注入资金，以抵御进一步的资产负债表压力。到目前为止，我们还没有看到刺激措施的长期影响，预计会有更多的刺激措施出台。”
“全球宏观经济的不确定性，以及投资者对货币多元化的需求，可能会继续成为推动ETF和黄金和白银实物需求的主要因素。”
加拿大帝国商业银行不仅看好黄金；该行还预计，白银价格将在贵金属市场表现突出。该行预计2021年白银价格平均将在32美元/盎司左右。
“尽管今年迄今该商品表现良好，但鉴于白银市场相对于黄金市场规模较小，这种金属仍有可能为投资者提供更多的转矩。”
展望2021年以后，该行预计，2022年金价均价为2200美元/盎司，2023年为2100美元/盎司，2024年为2000美元/盎司。
加拿大帝国商业银行预计，2022年白银的平均价格将为31美元/盎司，2023年为30美元/盎司，2024年为28美元/盎司。
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