黄金价格自8月7日创下2075.47美元的纪录高位以来，已经下跌了超过6%。分析师将黄金势头减弱归因于美元的反弹。
但导致围绕黄金的人气发生变化的因素似乎有三个。推动金价进一步下跌的因素包括美元走强、基金经理变得谨慎，以及技术面对于黄金上涨的拒绝。
因素一:美元意外反弹
8月20日，在美联储7月会议记录公布后，美元开始反弹，因美联储对于放宽利率指引持模糊的立场，这令市场感到失望。
Tempus交易和交易副总裁John Doyle表示：“美元指数较3月份的高点下跌了近10%。尽管有一些基本面因素可能提振美元的动能，但策略师表示，美元的上行趋势是技术性的。”
他说：“我认为，这几分钟的真空时间不足以引发美元的上涨，但由于我们目前处于技术水平，这被视为黄金获利了结的理由。”
随着美元开始稳定在一个至关重要的支撑区域，黄金价格开始下跌。
分析人士预计，在11月总统大选之前，美国政府将通过一项刺激方案。一项新的刺激计划和可能有助于经济复苏的疫苗的前景，可能在2020年推动美元的复苏，这也会继续对黄金构成压力。
此前投机交易者对于美元净卖空的期货合约数量创下了上世纪90年代末以来的最高纪录水平。
但是据CFTC持仓报告,截至8月18日当周,美元投机性空头持仓规模减少5074手,为9周以来首次减少，这暗示市场对于美元的看空情绪已经大幅缓解，这将对黄金构成压力。
因素二:基金经理开始对黄金持谨慎态度
在8月的大部分时间里，投资者普遍对黄金持乐观态度。对冲基金在做空美元，沃伦·巴菲特(Warren buffett)领导的伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)也在美元周围建立了头寸。
基金经理仍对中长期黄金持乐观态度。但莫比乌斯资本的马克·莫比乌斯说，短期内可能出现回调。
他说:“最安全的投资是股票和黄金等贵金属。不过，在价格出现调整之前，我不建议现在买进黄金。”
低利率、对通胀的担忧以及全球经济的不确定性为黄金提供了有利的宏观背景。但在过去三个月里，金价已较3月份的底部上涨了33%以上。在纪录高点时，黄金更是一度上涨了42%。
美国银行(Bank of America)此前公布了8月份基金经理调查结果。根据调查结果，黄金市场是金融市场中第二拥挤的资产，仅次于科技股。
报告说，在所有受访者中，有31%的人认为金价过度上涨。这是自2011年以来的最高水平。与此同时，31%的受访者说，股票、债券和黄金等权重投资组合被高估，为2008年以来的最高水平。
该调查于8月7日至13日进行。共有203名基金经理参与了这次调查，他们管理的资产总值为5180亿元。
因素三：强烈的技术阻力
在8月7黄金冲击2100美元时，黄金在2075美元附近遭遇了挫折。尽管黄金在遭遇卖压时试图收复跌幅，这使得黄金价格从三周低点1863.16美元反弹至2000美元上方，涨幅达到了7%，但之后又遭遇了一次大跌，目前总体交投于1920/1950区间内。
技术分析师将第二次冲高的阻力位低于第一次冲高时阻力位视作是一个高点下移的形态，当较低的高点在一个较长的时间内频繁出现的时候，就像黄金的日线图一样，这表明短期动能在下降。
自今年5月以来，黄金价格上涨得如此之快，以至于它还没有确定明确的支撑位。
垂直上行的走势受阻，再加上美联储鸽派不及预期，这使得黄金短时间在技术面上失去了动力，因此短时间盘整是必要的。
北京时间17：50，现货黄金现报1948.27美元，涨幅0.4%。
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