黄金自昨日(7月8日)冲上千八大关后，部分机构预期其价格继续上涨。荷兰银行周四(7月9日)就表示，预期金价可在今年年底前升至1900美元/盎司，2021年年底前升至2000美元/盎司。
主要观点
首先，央行政策是金价上涨背后的一个强劲推动力。不只是因为很多国家的官方利率接近零，他们也不太可能在可预见的未来上调利率，另外，大多数央行已经宣布实施量化宽松政策。
第二，在一些国家已经存在负利率(官方或政府债券利率)。黄金是无固定收益资产。因此负利率是支撑金价的另一个主要因素，特别是相对欧元。
第三，美国还没有官方负利率或政府债券负收益率，但与通胀预期相关的名义利率(实际利率)已经进入负面领域。只要预期美联储会实施某种形式的收益率曲线控制，美债收益率的上行就会受限。因此，如果投资者担心通胀的长期走势，就可以看到通胀预期的前景以及美国的负实际利率。我们的美国经济学家预期美国国债收益率相对稳定，通胀也不会上升，这是因为疫情对经济造成的负面影响。所以我们认为这一驱动力在未来的影响较小。
第四，政府已经实施了大规模的财政刺激以支撑经济。因此，很多国家的财政赤字显著上升，甚至升至两位数百分比。这一进展令一些投资者紧张，尤其是结合大量货币政策刺激的情况。
第五，也是最后一个原因，黄金技术前景为正面。投资者将金价的每一次下跌视为买入良机。现在1800美元的心理阻力位已经突破。看来只有当金价升至上一个历史最高——1921美元/盎司，投资者才会满意，并可能退场。在这一重要关口上方，将是2000美元/盎司大关。
我们新的年底预期是1900美元/盎司(之前为1700美元/盎司)，对2021年底的预期从1800美元/盎司上调为2000美元/盎司。
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