在市场抛售成狂时，买入黄金就成了众多投资者眼中的“黄金定律”。但请小心。2月20日以来，美股三大股指自历史高位大幅下跌，道指累计跌超5000点，标普500指数跌幅达19%，接近熊市定义区间(下跌20%)。
据世卫组织每日疫情报告，9日全球新冠肺炎确诊病例超过10万，达到109578例，死亡病例达到3809例。美国约10个州进入紧急状态，卫生专家不排除封城的可能。
在投资者因为担忧海外疫情蔓延而大举抛售美股等风险资产之际，黄金也因为其避险地位备受追捧。本周一金价一度突破1700美元，续刷7年新高。
但SeacoastBank的金融顾问DennisNolte指出，此时买入黄金或不是明智之举，投资者应该等到近期市场波动稍歇之后再买入也不迟。Nolte称：
“黄金近期较好的买入时机在两个星期前，当前金价涨幅振幅都非常大，不太适合进场。”
Nolte一般会将投资组合中3%-6%的资金用来配置黄金，以减少由于股市和债市波动带来的风险。
另一位分析师也表达了跟Nolte类似的观点。金融机构MoisandFitzgeraldTamayo资本与融资顾问CharlieFitzgerald认为：
“此时抛售股票买入黄金并不明智，因为这是恐慌心理在作祟，投资者因为恐慌而变得投机，他们现在决定投资的方式可能类似抛硬币，并非出于深思熟虑。在恐慌时为了寻找新的投资收益盲目进入金市，并不会产生多好的结果”
Fitzgerald指出，不仅是黄金，如果投资者不能摆脱恐慌心理冷静下来思考，此时买入任何一种跟美股走势相反的资产都是不明智的。
Fitzgerald一般不会在投资组合中配置太多黄金。在他看来，长期来看，黄金通常只能跑赢通胀，而股市则可以为投资者带来更多的财富。
打个比方，假设A今天在股市中投资100美元，20年后，假设通胀率为3%且股票录得历史平均回报率，那么A就能获得386美元(按目前的价格衡量)。如果换作投资债券，最终拿到手的只有135美元。而如果是投资黄金，假设20年后的购买力和20年前一样，A拿到的就只有100美元。
Fitzgerald指出，在当前的市场环境下，长线投资者通常都会始终坚持自己的投资计划，而不是全盘改变投资组合。事实上，恐慌抛售可能意味着投资者一开始并没有做好风险准备。
而且，从历史走势来看，股市反弹一般比较迅速。下图看到，自二战以来，美股出现26次“回调”(抛售幅度介于10%到20%之间)，4个月内平均幅度接近14%，平均恢复时间为4个月。
美股出现12次熊市(抛售幅度逾20%)，14个月内平均跌幅超30%，恢复时间为2年。
他补充道，
“身为投资者，也需要学会逆流而行，当所有人都忙着抛售时，这往往是一个信号，或许是时候寻找买入机会了。”
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