自1999年以来，黄金在这10多年里经历了多次调整，从略高于250美元开始，上涨了7.5倍以上。
2011年的峰值导致了一次大规模的调整，并在2005年底将金价压低至1046.20美元的底部。尽管金价大幅回调，但自2009年以来金价从未的跌破1000美元/盎司。2014年至2019年6月，黄金持续交投于331.30美元范围内。 当价格突破该区间时，这意味着新一轮长期牛市的开始。
2019年，美联储曾告诉市场，预期短期和长期利率将在6月份下跌。当时，美联储有意降低联邦基金利率，并结束其资产负债表正常化计划。而利率下降的预期推动金价突破了2016年7月1377.50美元高点。
图为黄金月线走势图，金价在2019年6月突破关键技术阻力位后开始上行。随着美联储贯彻其降息指引，并于2019年7月31日结束量化宽松紧缩，金价在9月初升至1559.80美元。随后，因美国与伊朗的紧张局势的升温，金价在2020年1月初飙升至1613.30美元后回落。
目前金价正交投于1580美元附近。略高于2019年9月高点。
图为黄金季度走势图，1377.50美元上方的走势是21世纪初开始的牛市的下一个上行阶段。如果金价在3月底升至1520美元上方，将标志金价连续第6个季度上涨。
图为黄金日线走势图，黄金一直在盘整，且近期的调整有利于黄金的看涨趋势。
日线图显示，价格动能和相对强弱指标已从2020年初的超买水平回调至2月14日的中性水平。随着黄金期货市场每日交易区间的扩大，日历史波动率从1月底的不足8%升至10.86%。
与此同时，黄金期货市场的未平仓多头和空头仓位总量从1月23日的历史高位798822降至2月13日的674073.尽管很大比例的市场参与者退出了风险头寸，但金价仍高于2019年9月高点。未平仓合约的减少表明当前的价格调整已经清理了一些较弱的多头，为黄金的进一步上涨提供更大的空间。
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