美联储到底会不会开启漫长的降息周期
除了聚焦年会主题 “货币政策面临的挑战”，投资者最关注的应该就是美联储在这个会议中到底会释放什么信号了。报道称美联储主席鲍威尔将于8月23日在杰克逊霍尔会议上讲话。
美联储7月底虽然如预期降息25个基点，但鲍威尔的发言造成了市场的混乱——美联储可能“加息”也可能“降息”。这当然不是市场要的答案，因而，在美联储降息之后的15天内，黄金和美债分别上涨了6%，而美股则下跌了6%。
鲍威尔在杰克逊霍尔的开幕演讲中试图让市场平静下来的可能并非不存在。今年1月初和6月，他就曾在活动开幕式上发表讲话，暗示美联储将采取更加宽松的政策，这一度安抚了华尔街。比安科希望鲍威尔能再次这样做，并补充说，如果他只是笼统地欢迎与会者，而回避市场问题，那将是一个巨大的错误。就目前而言，比安科仍在等待最好的结果，即下个月美联储将大幅降息。
Fed Watch工具显示，目前市场对于美联储降息的预期依然是100%，其中降息50个基点的预期为21.2%。
从今年1至6月市场的反应来看，如果美联储意外降息50个基点，短时间会导致资金流入股市，短时间施压黄金。但是从长期看，随着全球负收益资产的规模不断扩大，同时全球央行宽松立场进一步加强，料继续支撑黄金走高。
北京时间周四02:00还将公布美联储公布7月货币政策会议纪要，作为10年来首次降息后的会议纪要，市场将关注美联储对于此次降息将作何解读以及此后将采取何种立场。
目前美联储的立场正在进一步转鸽。
明尼阿波利斯联储主席卡什卡利上周五表示，美联储可能需要降息，并采取积极措施来应对经济放缓。卡什卡利今年没有货币政策投票权，但参加美联储的政策讨论。
而反对最近降息的克利夫兰联储主席梅斯特正在为转变立场支持降息寻找理由。梅斯特表示目前正在考虑是否转变立场，支持降息，因国际贸易紧张局势和全球经济放缓的风险可能会使美国经济脱轨。梅斯特今年没有利率决策投票权，但她会参与讨论。
梅斯特作为美联储此前为数不多的鹰派官员，随着近期其立场也发生转变，意味着美联储正进一步转鸽。目前美联储中仍相对鹰派的官员只剩下堪萨斯联储主席乔治，如果其立场也转为支撑降息，那么美联储可能会更快的事实降息。
尽管总体而言市场仍看多立场，但是华尔街人士中持看多立场的人数较之此前几周出现明显下降，暗示近期黄金存在回调的空间。
对于很多分析师而言，黄金上涨的动力主要是债券收益率的持续下降，这一趋势预计不会很快结束。许多分析师认为，在芬兰央行行长雷恩提高了欧洲央行实施量化宽松政策前景后，全球央行可能会进一步强化宽松的预期。
尤里卡矿业报告编辑理查德·贝克(Richard Baker)指出，上周黄金兑欧元升至多年新高。贝克认为：“随着欧洲和日本的债券利率越来越低，零收益率的黄金仍然是一个很好的交易。即使是在当前通胀预期下降的情况下，随着美国10年期债券收益率持续下降这使得在美国持有黄金的成本非常低廉。”
“而基于当前国际市场存在的不确定性因素，很多投资者需要进行一些对冲，即使是在当前黄金持续走高的情况下。”
金拓全球交易主管Hug表示，黄金市场人具有很大的建设性，因为市场上仍存在很多的问题，这意味市场将不得不买入黄金进行对冲，
任何回调都是买入的良机。
Hug认为，如果黄金近期能够确认1520美元的支撑，那么黄金将会直接到达1600美元。他指出，在熊市的恐慌情绪中，收益率曲线的倒挂在预测经济衰退方面准确率高达95%，且往往会导致衰退期达到1年至18个月。
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