鲍威尔显然处于进退两难的境地。通胀飙升，而全球经济放缓。他会做什么，黄金会作何反应？
10月份通胀飙升
美国劳工统计局的数据显示，美国消费者物价指数继9月上升0.1%后，上月上升0.3%。这是自今年1月以来的最大涨幅，主要原因是燃料油(+ 3.7%)和汽油指数(+ 3%)大幅飙升。不过，扣除食品和能源的核心CPI也上涨0.2%，9月份上涨0.1%。
在过去的12个月里，消费者价格上涨了2.5%，而九月的涨幅是2.3%。油价反弹主要是由于能源价格大幅上涨所致。因此，所有物品的折射率均上升了2.2%，与上个月相同，如下图所示。
图1:过去五年的CPI(绿线，年变化百分比)和核心CPI(红线，年变化百分比)。
如何更好地解释这一数据，10月份的通胀压力有所加剧。然而，这种加速主要是由能源价格的大幅上涨推动的。正如下一张图表所示，油价在11月下跌，很可能导致下个月能源价格下跌，通胀压力减弱。
图2:2018年黄金价格(黄线)和石油价格(黑线)。
因此，分析表示美国的通胀仍是有限的，美联储不太可能对此感到担忧。鉴于近期油价回落，至少目前而言，通胀不太可能比当前水平进一步大幅上升。
考虑到美国通胀飙升，而全球经济放缓。因此预计美联储将继续其逐步加息的政策。利率上升应该会支撑美元，这对黄金价格不利。
全球经济放缓
然而，美联储官员最近发表了谨慎的评论。上周五，美联储副主席克拉利达(Richard Clarida)和达拉斯联邦储备银行(Dallas Fed)总裁卡普兰(Robert Kaplan)都对全球经济可能放缓表示担忧。前者表示，联邦基金利率接近中性，因此进一步加息应更多地基于经济数据，尤其是全球经济可能放缓:当你在一些估计接近中性的政策范围内行动时，随着经济表现良好，把重点转向更依赖数据是适当的，你必须观察很多趋势，包括全球经济……其中一些增长正在放缓。克拉里达的言论是自9月确认以来的首次公开评论，这表明他可能不像鲍威尔那样强硬。
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