金荣中国：美就业数据大超市场预期，金价冲高回落加剧震荡

　　行情回顾：

　　国际黄金周三(2月11日)震荡收涨，开盘价5019.59美元/盎司，最高价5119.01美元/盎司，最低价5004.60美元/盎司，收盘价5060.30美元/盎司。

　　消息面： 

　　周三公布的美国1月失业率录得4.3%，低于市场预期4.4%，前值为4.4%；美国1月季调后非农就业人口录得13万人，高于市场预期7万人，前值为4.8万人；美国2025年非农就业基准变动终值录得-86.2万人，前值-91.1万人。

　　美联储哈玛克：黄金和金属价格上涨可能与通胀有关。美联储目前按兵不动是正确的，无需微调利率政策。认为利率不会对经济造成太大抑制作用。通胀仍然“过高”。

　　美联储施密德：不要认为去年的劳动力市场显示出周期性疲软。就业报告是好消息。进一步降息可能导致通胀持续。可以减少准备金需求并缩减资产负债表。

　　白宫经济委员会主任哈塞特：通胀数据将是影响美联储决策的关键因素。认为美联储仍有充足空间降息。

　　白宫经济顾问委员会代理主席雅里德：美联储必须平衡双重使命，并具有前瞻性。就业报告表现强劲，私营部门就业超出预期。

　　英国金融时报评非农报告指出，美国经济1月新增就业岗位13万个，远超市场预期，表明在连续疲软数据之后，美国劳动力市场出现改善迹象。美国国债收益率应声跳涨，因投资者调降对今年降息的预期。对货币政策尤为敏感的两年期国债收益率飙升至3.55%，创一周新高。失业率微降至4.3%。经历了多年的强劲增长后，美国招聘活动在2025年急剧放缓。上周发布的一系列新报告显示，随着裁员增加、职位空缺减少，劳动力市场可能进一步恶化。但最新数据将有助于强化美联储主席鲍威尔的论点，即劳动力市场正显现“趋稳迹象”。

　　CNBC评非农报告指出，美国1月非农就业人口增加13万人，远高于道琼斯共识预期的5.5万人。12月数据经小幅下修后为新增4.8万人，1月数据较前值明显改善。失业率微降至4.3%，低于市场预期的持平于4.4%。受此消息提振，美股期货小幅走高，美国国债收益率亦录得强劲上涨。这份的报告印证了劳动力市场正处低增长模式，但大规模裁员迹象尚不明显。一如美国劳动力市场常态，医疗保健业领跑就业增长，12月新增8.2万个岗位。社会福利行业亦增加4.2万人，上述两大行业几乎贡献了当月的全部净增就业。建筑业在经历全年增长乏力后，12月录得3.3万人的增幅。多个行业类别出现岗位流失。其中联邦政府岗位减少3.4万个，主因去年部分通过政府效率部裁员计划被解雇但接受延期辞职的人员已从薪资统计中剔除。

　　华尔街日报评非农报告指出，美国1月非农新增就业岗位13万个，远超市场预期，为经历了一年疲软增长的就业市场带来强劲开局。基于另一项独立调查得出的失业率从4.4%降至4.3%。美联储在1月底的上次会议中，连续三次降息后维持利率不变。主席鲍威尔将理由归结为经济增长更加强劲以及劳动力市场初现企稳迹象。数月以来，美国就业市场的显著特征是：企业推迟新员工招聘，但并未大规模裁员。这种局面使得应届毕业生更难找到立足之地，也让许多失业者陷入漫长且往往徒劳无功的求职过程。成本上升以及围绕特朗普总统不断变化的关税政策的不确定性，令企业在增聘员工方面犹豫不决。一些企业在探索人工智能能否承担更多任务之际，也暂缓了人员扩充。

　　高盛资产管理公司分析师Kay Haigh表示，劳动力市场出现了一些重新收紧的初步迹象，但距离完全收紧还有一段路要走。鉴于经济持续表现超出预期，FOMC的关注点将转向通胀形势。我们仍然认为美联储今年还有两次降息空间；然而，周五公布的CPI若意外走高，可能会使美联储向鹰派方向倾斜。

　　道明证券将美联储下次降息时间点的预测从此前的3月推迟至6月，仍预计今年将累计降息75个基点，降至终端利率3%。道明证券预计美联储将在6月、9月和12月各进行一次25个基点的降息。该机构首席美国宏观策略师Oscar Munoz领衔的团队表示，预期中的政策宽松并非源于经济状况恶化，而是随着通胀逐步回到目标水平，货币政策走向“正常化”的结果。就业前景改善应能让美联储把注意力转向通胀任务。该机构同时预计，美债收益率今年将会继续下行，10年期收益率至年末将降至3.75%(此前预计为3.5%)。

　　地缘局势：

　　美国总统特朗普在社交媒体上表示：我刚刚与以色列总理内塔尼亚胡及其多位代表进行了会谈。此次会议非常顺利，我们两国之间的紧密关系持续发展。除了我坚决要求与伊朗的谈判继续进行，看看是否能够达成协议外，会议上没有达成任何决定。如果能够达成协议，我已告知总理那将是优先选择。如果无法达成协议，我们只能拭目以待。上次伊朗认为不达成协议对他们更有利，结果他们遭遇了午夜铁锤——这对他们并不好。希望这次他们会更加理性和负责任。此外，我们还讨论了加沙地区以及整个地区取得的巨大进展。中东地区确实实现了和平。

　　据华尔街日报，三位美国官员透露，在美国军方为可能对伊朗发动攻击做准备之际，美国国防部已指示第二个航空母舰打击群做好部署到中东的准备。一名官员表示，可能会在数小时内发布部署命令。特朗普周二表示，他正在考虑向中东派遣第二艘航母，以应对如果与伊朗的谈判失败而采取军事行动的情况。官员们提醒，特朗普尚未正式下达部署第二艘航母的命令，计划可能会有所变化。一名官员称，五角大楼正准备让一艘航母在两周内部署，可能会从美国东海岸出发。“乔治·H·W·布什号”航母正在弗吉尼亚州海岸附近进行一系列训练演习，此次部署可能会加快这些演习的进程。若第二艘航母部署至中东，这将是近一年以来中东地区首次出现两艘航母。

　　伊朗最高国家安全委员会秘书、最高领袖顾问拉里贾尼11日接受采访时称，伊朗与美国的谈判正在继续，美国通过参与谈判，正走向一条理性道路。到访卡塔尔的拉里贾尼同时指认以色列正试图破坏谈判进程，并寻找借口挑起事端。他在采访中说，以色列针对的并非只有伊朗，而是整个中东地区的稳定。拉里贾尼说，地区国家正努力确保伊朗与美国的谈判取得成功，伊朗对此持积极态度。只是，伊朗尚未收到美方“具体的提议”。他重申伊朗在核问题上的立场，并表示，如果美国对伊朗发动攻击，伊朗将打击美国在中东地区的军事基地。

　　据伊朗塔斯尼姆通讯社11日报道，伊朗最高国家安全委员会秘书、最高领袖顾问拉里贾尼表示，伊朗正在与美国磋商以确定下一轮谈判时间。拉里贾尼11日在访问阿曼首都马斯喀特期间发表声明说，与美国的谈判“在某种程度上是好的”。他认为美方似乎有意愿达成协议。拉里贾尼同时强调，仅凭当前情况无法作出全面判断，必须密切关注后续进程。

　　全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日增加2吨，当前持仓量为1081.32吨。

　　据CME“美联储观察”：美联储到3月降息25个基点的概率为5.9%，维持利率不变的概率为94.1%。美联储到4月累计降息25个基点的概率20.5%，维持利率不变的概率为78.5%，累计降息50个基点的概率为1%。到6月累计降息25个基点的概率为48.1%。

　　今日重点关注：

　　15:00 英国第四季度GDP年率初值

　　15:00 英国12月三个月GDP月率

　　15:00 英国12月制造业产出月率

　　15:00 英国12月季调后商品贸易帐

　　15:00 英国12月工业产出月率

　　17:00 IEA公布月度原油市场报告

　　21:30 美国至2月7日当周初请失业金人数

　　23:00 美国1月成屋销售总数年化

　　技术面：

　　国际黄金周三维持震荡走势，周三早间金价最低下探5024一线后短线快速走高，亚盘初期金价最高上探5054一线后震荡回落形成5028一线回踩走势。亚盘金价维持震荡上行，进入下午盘金价延续短线震荡走势，最高上探5069一线后震荡回落，欧盘初期金价最低下探5045一线后再度走高，美盘开盘前金价最高上探5119一线后震荡回落，美盘时段金价最低下探5018一线后再度反弹震荡走高，周四凌晨金价逐步企稳收盘于5083一线。日线录得小幅阳线，金价维持偏高位震荡走势，继续加剧日线移动平均线向上发散排列，维持日线级别偏多指引参考。小时级别显示，金价冲高回落震荡走低，继续维持短线震荡走势，整体小时级别均线短期指标呈向下交叉排列，维持小时级别见顶参考。(近期震荡走势，小时级别RSI超买超卖提供较强参考价值)四小时级别显示，金价仍站稳于四小时60日均线支撑位价格上方，四小时指标呈粘合收窄表现，维持较为强劲震荡走势指引参考。非农良好表现难改震荡趋势，日内谨慎维持高空低多交易思路。

　　日内操作区间：

　　多单：

　　激进5018一线参与，止损3-5个点，获利目标5040上方

　　稳健4950一线参与，止损3-5个点，获利目标4980上方

　　空单：

　　激进5100一线参与，止损3-5个点，获利目标5080下方

　　稳健5141一线参与，止损3-5个点，获利目标5120下方

　　美就业数据大超市场预期，金价冲高回落加剧震荡，日内谨慎维持高空低多交易思路。

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