金荣中国：美国7月非农大爆冷，金价大幅走高强势收涨

　　行情回顾：

　　国际黄金周五(8月1日)大幅收涨，开盘价3295.48美元/盎司，最高价3355.09美元/盎司，最低价3281.61美元/盎司，收盘价3348.53美元/盎司。

　　消息面：

　　周五公布的美国7月失业率录得4.2%，符合市场预期，前值为4.1%；美国7月季调后非农就业人口录得7.3万人，低于市场预期11万人，前值由14.7万人下修为1.4万人；美国7月平均每小时工资年率录得3.9%，高于市场预期3.8%，前值为3.8%；美国7月平均每小时工资月率录得0.3%，符合市场预期，前值为0.2%。

　　分析称，7月美国非农新增就业不及预期，前两月数据也有大幅下修，而失业率仅小幅上行。5月以来特朗普驱逐移民政策对就业市场的影响逐渐加大，而驱逐移民会给非农新增就业人数带来明显拖累，但对失业率的冲击较小，或是失业率与非农新增就业出现分歧的关键。未来来看，7月就业数据或尚不足以改变美联储主席鲍威尔偏鹰立场。

　　穆迪分析首席经济学家Mark

　　Zandi警告称，美国经济正处于衰退边缘。最新指标显示经济正在停滞，消费者支出已陷入停滞，建筑与制造业陷入萎缩，就业料将走弱。同时，高通胀使美联储可能出台的政策支持进一步复杂化。失业率保持在低位，但主要是因为劳动力增长已经停滞，移民劳动力数量减少，劳动参与率下降。当前就业市场正出现大规模冻结招聘的紧缩现象，以及平均工作时长减少，这些都是就业压力加剧的信号。他将当前经济放缓的很大一部分归因于华盛顿的政策选择，关税正在侵蚀企业利润与家庭购买力，而移民减少则限制了经济的总体增长潜力。

　　据AXIOS报道，白宫高级经济学家Stephen Miran称，一个重要的经济统计机构需要“新的视角”，但他没有重复特朗普总统关于周五就业数据存在政治操纵的说法。特朗普周五下令解雇劳工统计局局长，此前他在没有证据的情况下声称，令人失望的就业数据是“被操纵的”。该局后来证实，局长Erika McEntarfer被解雇，其副手William Wiatrowski将担任代理局长。周五早些时候发布的7月就业报告显示，上个月仅新增7.3万个就业岗位。劳工统计局还宣布了大幅修正数据，显示就业人数比之前认为的总共少了25.8万人。这是有记录以来第二大的两个月向下修正幅度，仅次于疫情期间的修正。Miran表示：“现在绝对是时候用新的视角来审视这个问题，努力找到提高数据可靠性并降低修正幅度的解决方案了。该机构应该尝试激励更快的反馈，或者将数据发布推迟一两周，如果这样做能减少后续修正幅度的话。”

　　美联储官员、鲍威尔盟友威廉姆斯表示，“过去一年，我所观察到的劳动力市场状况，可以用‘温和而渐进的降温’来形容，但整体仍处于稳健状态。”尽管7月份失业率仅小幅上升至4.2%(6月为4.1%)，但相对疲软的非农数据为鲍威尔推动降息共识提供了空间。威廉姆斯指出，5月和6月就业增长数据被大幅向下修正，才是本次报告真正的焦点。他表示：“这些信息至关重要，有助于我们理解劳动力供需的走向，以及劳动力市场动能的降温趋势。”对于9月是否可能降息，威廉姆斯态度谨慎，未对市场一度高达80%的降息预期予以背书。他表示：“市场参与者面对的挑战，与我们作为政策制定者所面临的是一样的。市场对信号的反应方向，我认为是可以理解的。”威廉姆斯预计，今年美国经济增速将放缓至约1%，但他认为，2026年经济有望回升。

　　美联储博斯蒂克表示，今日的数据凸显就业风险。我们现在正处于非常困难的环境中。通胀离目标的距离仍比就业方面更远。不准备提高对2025年降息的预测。目前仍预计今年将降息一次。在许多方面，劳动力市场仍然看起来不错。问题似乎是就业市场放缓，不清楚未来还会有多少疲软。仍然没有听到企业表示他们即将裁员。通胀风险远大于就业风险。就业数据很重要，修正是更重要的。就业市场从强劲水平放缓。

　　2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克在彭博接受采访，指出周五发布的非农就业报告“令人失望”，但并不意味着美联储应该在本周的政策会议上降息。他表示，我对我们本周早些时候做出的决定充满信心，尽管7月份的就业数据弱于预期，但我们必须全面审视数据。当我回顾目前的状况时，我发现劳动力市场基本保持平衡。再次强调，今天的报告只是一份报告，在通胀仍然过高的情况下，监测劳动力状况至关重要。

　　美国总统特朗普在社交媒体最新发文：“在我看来，今天的就业数据是被操纵的，目的是让共和党人和我难堪——就像2024年总统大选前后那样，他们先是拿出了三天的漂亮数据，然后在大选刚结束的2024年11月15日，这些数据就被大幅下修——这完全是一场骗局。“太迟先生”鲍威尔也好不到哪里去！但好消息是，我们的国家正做得非常出色！” 

　　全球最大黄金ETF--SPDR

　　Gold Trust持仓较上日减少1.43吨，当前持仓量为953.08吨。

　　据CME“美联储观察”：美联储9月维持利率不变的概率为10.9%，降息25个基点的概率为89.1%。美联储10月维持利率不变的概率为3.4%，累计降息25个基点的概率为35.6%，累计降息50个基点的概率为60.9%。

　　技术面：

　　国际黄金周五触底反弹强势收涨，周五早间金价最低下探3281一线后短线震荡走高，进入下午盘金价最高上探3300一线后震荡回落，欧盘时段金价最低下探3285一线后震荡走高，美盘前夕金价最高上探3303一线后小幅回落逐步企稳于3303压力位窄幅整理。美盘随着美非农就业数据公布金价加速冲高逐步企稳于3354压力位下方区间震荡，周六凌晨金价再度破位走高最高上探3362一线后收盘。日线录得实体柱强势阳线，短期大幅走高再度企稳于日线移动平均线支撑位位价格上方，继续加剧整体日线移动平均线收窄表现。小时级别显示，当前金价冲高回落逐步完成小时级别RSI均值回归，整体小时级别移动平均线呈较为规整向上发散排列，维持多头趋势指引参考，短线回落面临较为密集指标支撑位影响。四小时级别显示，短线大幅冲高形成对四小时60日均线向上突破走势，四小时短期指标呈向上交叉金叉表现，维持短期偏多指引参考。美非农就业数据主导市场氛围，金价短线冲高大幅收涨，日内谨慎维持偏多震荡交易思路。

　　日内操作区间：

　　多单：

　　激进3338一线参与，止损3-5个点，获利目标3350上方

　　稳健3315一线参与，止损3-5个点，获利目标3325上方

　　空单：

　　激进3370一线参与，止损3-5个点，获利目标3355下方

　　稳健3377一线参与，止损3-5个点，获利目标3360下方

　　美国7月非农大爆冷，金价大幅走高强势收涨，日内谨慎维持偏多震荡交易思路。

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