波谲云诡的2018年即将过去，举世瞩目的美联储议息声明新鲜出炉，市场正忙于细味个中玄机，希望借此揣测飘忽不定的经济风向。
美联储一如预期加息0.25厘，不过，万众期待的会后声明却颇为「鸽」，先是暗示明年只加息两次，较9月时的预测减少一次，另舵手鲍威尔对「中性利率区间」的描述亦不及以往进取，表示「利率已抵达中性水平区间预期的底部」，而非早前所言「尙有一段距离」。此外，美联储同时指出企业固定投资增长较今年初段放缓，因此决定下调今明两年经济预测，分别调低至增长3%及增长2.3%。
诚然，观乎近日的数据，美联储对经济前景的忧虑实是不无道理，尤其是当局相当看重的就业市场，表现更令人失望，11月非农就业人数增加15.5万人，远逊市场预期增加19.8万人之余，亦较前值25.0万人低。另一方面，碍于油价节节下挫，通胀失去升温向上的契机，难怪鲍威尔亦指出通胀乏力上升。
事实上，美联储于今年年底突然舍鹰从鸽，市场众说纷云，有说是总统特朗普出言干预美联储独立性、季节性因素影响经济表现云云，多种推测不迳而走，孰是孰非，其实至今仍难定断，但尽管如此，美联储认为经济焦虑情绪正笼罩美国，却是事实。12月初，美国部分孳息曲线出现倒挂，反映投资者对经济远景信心骤降，一时之间，经济大衰退、滞胀等言论四起，恐慌情绪急速扩散。
无可否认，孳息倒挂确实乃经济衰退的可靠先兆，但过去5、6次出现倒挂时，衰退也非实时来临，而是有大约6个月至1年的滞后期，鉴于美股基本面依然扎实，即使经济气候稍有降温，相信美股整固过后，仍可望于余下时间再次挑战更高水平。
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