兴业金号：金价方向不明朗 1320下方微幅整理

　　今日亚市盘中公布的澳大利亚NAB商业景气和信心指数表现不俗，澳元兑美元受此提振一度上行至0.9394，之后在该档附近整理。美元指数自隔夜低点缓慢上升，而现货黄金(1319.22，-0.49，-0.04%)受阻于1320关口，两度测试仍未能突破，当前继续在该档下方微幅整理。现货白银(21.03，0.02，0.10%)也表现出不甘示弱的一面，温和走高，亚市尾盘重测隔夜反弹高点21.05附近，截至发稿报21.01美元/盎司。

　　金价在6月初的反弹趋势及今年迄今共录得约10%的涨幅重新点燃了黄金多头的希望。不过，去年准确预估金价从高点暴跌的专家——杜克大学财经教授Campbell Harvey认为，尽管金价在短期内有继续上行的空间，但未来金价可能跌得很重很惨。他给出的解释有两点，一是根据其金价与CPI的比例。当前金价与CPI的比例为5.6倍，若数据高于平均值3.4，那么金价走软的可能性很高。若比例低于3.4，金价则会走强。二是在过去10年里金价对美国国债收益率的变化相当敏感，两者呈负相关关系的比例较高，因此若未来几个月美国国债收益率走强，金价将可能走低。

　　持仓方面，截至7月7日，全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量较前一日增加1.8吨，至798.19吨；全球黄金ETP在上周也流入12.6吨，创2012年11月来最大周度增幅。全球最大的白银上市交易基金iShares Silver Trust的白银持仓量较前一日持平，至10038.52吨。

　　其他消息，世界黄金协会(WGC)称，由于近来7大机构都参与新的白银定盘价竞争中，市场对黄金的定盘价也有了一些讨论，不过黄金和白银的市场截然不同，在白银定价机制替代方案中的解决办法并不适用于黄金。同时，黄金生产商和消费者并不愿意对现有的定盘价全盘推倒重新设计，更多的是希望对此加以改革来市场的变化。

　　德国公布的5月贸易帐数据是个假强劲的信号，因出口和进口都大幅下滑，尽管未季调和季调后贸易帐均超预期。数据延续了昨日德国工业生产数据的疲软势态，进一步表明欧元(1.3592，-0.0013，-0.10%)区最大经济体——德国的经济增长放缓。之后公布的瑞士6月CPI数据也不佳。由于都是一些二线数据，金价反应很平静。日内缺乏美国经济数据的指引，金银或继续维持震荡走势。

　　技术分析

　　黄金：震荡区间内窄幅整理，初步阻力为1320，支持为20日均线1310。小时图上，反复遭到1320附近阻力的打压，虽然慢步随机指标上扬，但只有上破1320才能打开进一步上行空间。整体来看，当前方向不明，建议暂时观望。

　　白银：多次在旗形底部20.90附近受到支持，5日和10日均线向下或表明有继续下滑风险。小时图上，21一线整理，初步阻力为21.10，支持为20.90。整体来看，日内或继续震荡下行。

责任编辑：夏柠