国鑫黄金：乌冲突常态化 贵金属胶着等待中

　　一. 基本面

　　美国方面，上周美国主要数据显得比较乏味。除了初请失业金周初值略超预期外，其他数据基本维持差强人意的状态。尽管5月2日的非农数据相当强劲，失业率也一举突破6.5%大关，但上周耶伦2度登场发言，直言目前美国就业市场距离满意的程度还有较大差距，而且只有在就业市场持续改善的情况下，才维持当下的缩减QE的节奏。这给市场一个信号，如果不持续改善就业市场可能拖累QE缩减幅度。而一次缩减暂停就可能导致2014年QE无法完全退出。对于加息和抛售资产耶伦却只字未提。

　　目前，证词的另一个核心是对通胀的担忧。未来关于销售和物价的数据可能会挑起市场更多神经！相信本周二的零售数据和周四的美国CPI将有一定影响。尽管下次议息会议前还有6月非农数据，但美国就业市场的复苏已没有悬念，所以说，市场也不会不急于改变方向。如果通胀开始走高，市场未来可能进一步让贵金属承压，不过短期还不足以推动一波大型跌势。

　　周末乌克兰东部2州的公投开始。不过，俄罗斯并未承认过这2州的公投，反而建议推迟公投，这种示弱举动并不意外，克里米亚的军港的战略要冲地位远大于其他的意义。俄罗斯可以说是地球上最不缺领土国家，克里米亚的战略意义是俄罗斯拒不放弃的唯一原因。至于其他地区，只要不严重损伤俄罗斯在克里米亚的利益，俄罗斯并不会过于执着。

　　综上，笔者对未来走势做如下分析：

　　首先，乌克兰是否内乱并不是主要的，俄罗斯在克里米亚的角力上已经获得了绝对利益保证，无需再次惹恼西方！经济制裁是双输决定，所以短期乌克兰只要没有核爆炸一切就都是合理范围。

　　另外，欧洲方面，上一周德拉吉语出惊人，暗示6月可能有一定宽松动作，对当下欧元走高的分析认为是通缩预期危险所致，并非经济扩张，市场对欧元抛售情绪一触即发。但值得一提的是，美指虽然在周四经历反弹，但贵金属于周三就开始回落，而且弱势行情延续至周五。短期贵金属和美元脱钩态势较为明显，可见市场对贵金属摒弃态度颇为明显。不仅如此，本周四，欧元区将公布第一季度GDP修正值和4月CPI终值，如果数据弱于预期，欧元将会再次"跳水"。

　　本周美国数据除了通胀之外，就是初请失业金人数和续请失业金人数。美国目前缩减购债节奏依然是按部就班，较上次而言，本次100亿美元缩减将维持2个月，市场反应相当平淡，经历一周之后，白银黄金均和4月底议息会议公布时价位相差无几，基本面加息预期迟迟未到，市场震荡走低的态势只是对过去趋势的肯定和延续而已，并不会引发新一轮抛售。

　　只要美国宽松利率维持到2014年底的背景不变，上半年市场因基本面大幅利空而抛售金银的可能性就会很低；由于印尼停止红土镍出口，镍在上周出现破压加速上涨的态势，因而5月持续走高的意愿相当强烈；铜价则依赖中国需求和智利铜矿不确定性的支撑得到一定支撑。

　　二. 技术分析

　　黄金方面

　　


　　黄线上自去年5月10以来周收盘价从未站上的位置，而黄线下行趋势压制，和周线60周期均线则是2013年2月以来日未能有效站上的价格线。在完成了白线的回撤对称确认之后，经历4周左右估计也完成了对60周均线的确认，但是值得注意是，虽然上周下跌，但是实体未能跌破前期2周双下影。短期走势还有反复！数次较大探底1270下方都遭遇比较强势的买入行为，让价格持续冲击1300以上的高位。

　　目前技术形态图可以用2个轨道图来确认：

　　


　　所以这次黄金回调1275甚至1260势必要形成杀多效果！然后套阶段性低位的空，让多单不敢做了最后一次逼空的上涨行情，之后不破新高触及轨道上沿。黄金短线依然有做多机会。

　　白银方面

　　白银经历了半个月的震荡后，交易量有所萎缩，但持仓量出现上升。周线收盘位置非但没有突破下行压制线，反而在日线和4小时走势中，再次被跌破纽约银指的技术支撑。数次站上趋势线被压回！

　　


　　检索白银(19.14，0.12，0.63%)历史走势，5月银价要不中继，要不拐点，趋势跌势极少，短线操作依然主要的思路。预估在双线交汇处有一波趋势走势，之前难有大涨大跌！

　　操作上短期选择4000以下做空且止损并明确；逢低做多的技术止损直接指向3700，只要在3700不跌破，3800下方逢低看多思路依然有较大的获利可能。