国泰金安：乌克兰局势缓和 黄金白银继续面临下行风险

　　上周五为耶稣受难日，西方主要市场均因假休市，市场交投清淡，基本面亦消息索然；美国、俄罗斯、乌克兰和欧盟上周在日内瓦启动乌克兰问题四方会谈，四方会谈同意发布实施初步措施的联合声明以缓和乌克兰局势，预计本周黄金白银继续承压。

　　【基本面分析】上周五为耶稣受难日，西方主要市场均因假闭市，市场交投清淡，基本面亦消息索然，贵金属走势及汇市上各大主要货币对主要维持横盘整理。周一为复活节，欧洲市场仍休市，美国市场将开盘，届时市场可能逐步恢复波动。

　　乌克兰局势方面，美欧俄乌四国外长谈判取得一定进展，乌克兰和俄罗斯同意做出努力以缓和紧张局势，但仍有众多关键问题没有得到解决，例如乌政府并没有暂停镇压分裂分子的军事行动，俄罗斯没有承诺不使用军事干预，美国方面也没有排除增加制裁力度的选择。总而言之地缘政局依旧波诡云谲，不可忽视潜在的政治风险。

　　不过从近期贵金属的价格走势来看，避险需求并没有对黄金价格构成支持。乌克兰紧张局势在过去两周持续升级，但ETF持仓量下降和黄金期货多头头寸减少说明投资者根本无意增持黄金以规避地缘政治风险，市场看涨情绪降温反而暗示黄金面临下行风险。国泰金安高级分析师认为，即便乌克兰走向分裂的边缘或美俄对抗大幅升级，也难以推动黄金持续上涨，相反若乌克兰形势持续好转，则黄金面临的下行压力将进一步增加。本周将迎来美国3月经济领先指标和耐用品订单，以及汇丰中国4月制造业PMI初值，均值得重点关注。由于美国数据回升已经被市场充分预期，所以除非未来数据大幅超出经济学家预测，否则仍难以支持美元上涨；中国PMI将继续引导增长预期，表现不佳的数据或加重投资者对中国经济硬着陆的担忧，意味着大宗商品价格短期内继续承压，预计本周黄金白银继续承压。

　　【技术面分析】

　　


　　亚市早盘时段现货白银小幅快速驱动下行，应验我们上周一直在提醒修正调整结束，价格走势即将开始重拾4小时级别下降趋势的观点；MACD近期绿柱在零轴下方逐步放大，快慢线稳健运行于零轴下方，显示当前空压比较浓厚；鉴于当前价格很符合预期的驱动下跌运行特征，操作上仍以逢高卖出为主，低位做多为辅。

　　【今日现货白银操作建议】

　　1、3890-3910区间做空、第一目标3810、第二目标3770、止损35-50点

　　2、3750-3770区间做多、目标3850、止损35点

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　　【今日关注数据】

　　20:30 美国3月咨商会领先指标月率 0.7%

　　22:00 美国3月芝加哥联储全国活动指数 0.2

　　【今日财经事件】

　　04-21瑞士 复活节 市场休市

　　04-21新西兰 复活节 市场休市

　　04-21德国 法国 意大利 复活节 市场休市