金雅福：黄金千三步路蹒跚，犹豫之中略存生机

　　周二(4月8日)亚市早盘，现货金交投于1297.81美元/盎司，金价近几日略显强势，但涨至千三后略显疲惫。值得注意的是美元指数经过了两天的调整也回到了80关口上方位置，而去年表现优异的美国股市，出现了连续大跌，黄金多头在此低迷的行情中，仍存一定生机。继续关注欧洲央行万亿刺激规模后续消息。并重新关注乌克兰局势。

　　基本面分析

　　基金持仓：

　　全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust最新公布的数据显示，截止4月8日，黄金持仓量较前一交易日无变化，目前持仓量809.18吨。全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust最新公布的数据显示，截止4月8日，白银持仓量较前一交易日无变化，目前持仓量10228.97吨。

　　欧美股市连续大跌，会否使资金转向贵金属市场？

　　周一美国股市继续收跌，纳斯达克指数创2011年以来的最大连续三日跌幅，标普指数失去了今年所获涨幅。科技股延续了上周下跌趋势。在科技股下跌的带动下，周一亚欧市场也加入了下跌行列。周一经济数据稀少，投资者们关注第一季度财报。一些分析师对即将到来的财报持悲观态度。欧美股市的连续不景气，或使得市场资金转向贵金属市场。

　　在过去的财报季当中，企业界能够以大幅削减成本、而非提高营收的方式来提高盈利，但后者对于维持长期持续增长是必须的。鉴于一些盈利预警已经向投资者施压，在更多宏观经济数据确定基调之前股市行情可能会大幅波动。

　　市场人士表示，未来数周前景或暗淡，财报季提醒投资者，不仅美联储超级支持立场退后了一步，而且美国公司还未准备好填补利好缺口。

　　欧洲央行万亿刺激政策消息有待进一步跟踪

　　德国法兰克福汇报(Frankfurter Allgemeine Zeitung)近日表示，欧洲央行已经制作了一个量化宽松计划(QE)模型，该模型涉及在一年时间内购买1万亿欧元证券。模型显示，通过1万亿欧元债券的购买，欧元区通胀将会上行0.2-0.8个百分点。

　　欧洲央行(ECB)行长德拉基(Mario Draghi)上周四(4月3日)在欧银利率决议之后讲话称，央行今天讨论了QE，这是一个可能的政策工具。设计量化宽松政策时，必须考量欧元区经济对银行的依赖高于对资本市场的依赖。央行今天也讨论了降息和负存款利率。

　　法兰克福汇报称，欧洲央行曾经预估，1万亿欧元资产购买将使通胀攀升0.2-0.8个百分点，但是通胀上行的具体数值取决于所采用的模型。

　　欧洲央行(ECB)执委默施(Yves Mersch)周一(4月7日)表示，欧洲央行正在制定大规模购买资产计划以备需要，不过距离具体实施还很遥远。

　　默施称，欧洲经济与货币联盟(EMU)的通胀和通缩风险基本持平，也就是说我们近期看不到通缩风险。他还称，在欧洲央行购买民间和政府资产的可能性上，必须兼顾法律问题。同时他也表示，支持在设置购买政策上建立自动退出策略。

　　重新关注俄罗斯乌克兰事件

　　俄罗斯主要股指周一(4月7日)大幅下挫，因周末乌克兰东部发生骚乱，小部分亲俄抗议者占领了地区政府大楼。

　　大约2000名民众6日在顿涅茨克的主要广场集会，要求当地议会召开紧急会议，讨论投票加入俄罗斯事宜。抗议民众向在场维持秩序的防暴警察投掷爆竹。法新社报道，有100名民众脱离集会人群，冲击政府办公楼，并升起俄罗斯国旗。

　　俄罗斯Micex指数下跌3.4%，RTS指数跌4.6%。卢布兑美元汇率下跌超过1.0%。

　　另外俄罗斯天然气巨擘Gazprom周一(4月7日)称，眼看即将逾期，但乌克兰仍未向其支付天然气费用。乌克兰欠有该公司22亿美元燃气费。

　　Gazprom发言人拒绝透露如果乌克兰逾期未结算月度天然气费用，将对其采取什么行动。每个月的第七天是结算日。

　　此前乌克兰政府称，俄罗斯因为政治原因上调了对乌的天然气价格。

　　乌克兰以前出现过逾期不付费也没受到惩罚的情况，但Gazprom曾表示，如果出现逾期，有可能要求乌克兰以后预付费用。

　　Gazprom上周将对乌克兰的天然气价格调涨80%，至每千平方米485美元，但对其它欧洲客户的收费水平是370-380美元。俄罗斯满足欧洲总天然气需求的30%，俄运至欧洲的天然气有一半是通过乌克兰运送。

　　部分投行观点

　　加拿大丰业银行(Scotiabank)近日发表评论称，黄金价格突破至200日移动均线1297.73美元/盎司上方，略低于今年3月中旬下行趋势的23.6%斐波那契回升位1304.82美元/盎司。

　　该行称，上周五黄金的上涨非常重要，因为黄金回升至前期涨势的50%斐波那契回调位1287.45美元/盎司上方。下方关键的支撑位依然没变，分别是4月1日低位1277.79美元/盎司、100日移动均线1272.42美元/盎司，同时阻力位于50日移动均线1310.25美元/盎司。

　　南非标准银行(Standard Bank)分析师Walter de Wet近日发表评论称，仍然相信黄金的涨势将逐步退去，即使美国非农就业人数增幅意外下滑。黄金对非农的反应是不平衡的，比如令人失望的数据或许让黄金价格小幅走高，但如果数据向好黄金就有可能大幅下滑。可能黄金是在非农之后上涨了一些，但是预计涨势会退的很快，因为美国长期利率预计今年会走高。

　　该行表示，自2013年中期以来，市场就预计美国债券收益率会稳步走高。数据显示，2013年6月市场预计至2014年四季度美国10年期债券收益率将升至3.14%，而市场目前一致认为将升至3.38%。或许听上去飞跃不大，但与此同时市场预期通胀同样低下。2013年初预计为2.15%，而现在是1.9%。虽然这个预期可能在一定程度上比较天真。

　　技术分析

　　黄金白银区间内震荡，能否突破震荡区间还需进一步观察，日内建议区间内高抛低吸。

　　操作建议

　　黄金 1288-1290多 止损1284 目标1298 1307

　　白银 19.7多 止损19.5 目标20 20.2

　　天通银 3910多 止损3870 目标3970 4000