世元金行：联储局势混沌无际 黄金再临十字叉口

　　议息会议的到来似乎并未打破现有的局势，而美联储强化以每月100亿美元削减购债的可预见性也只是最大限度上拉低了大约1%的金价走势。金价下探1310美元关口后的迅速拉升到底是暗指了黄金下行动力的匮乏，还是蕴含其上涨因素的强劲呢？美联储犹豫不决、举棋不定的表现并未以快刀斩乱麻似的节奏给市场以确切答复，反倒是美联储在对能否成功按月削债以及升息时间的最终敲定的商讨再次升级到了一定的高度。

　　在经历了去年下半年的强势复苏之后，今年年初美国公布的各项经济数据表现每况愈下，包括美国零售数据和失业金申领数据在内，一系列经济指标都出现了较严重的倒退，天气因素虽然可能仍是指标不佳的主要原因，但持续的疲软让人们开始担心经济复苏背后的质量问题。受此影响，在美联储缩减QE后被市场寄予厚望的美元，不但未能重回强势，反而在年后跌跌不休，并一举跌破80.00关口。一方面避险情绪消退，资金自美元流出追逐更高收益；另一方面，现阶段强势美元难以配合美国经济复苏的节奏，在美国经济显著走强之前，美元指数偏弱振荡的可能性增加。

　　欧洲方面，经济合作与发展组织秘书长葛利亚表示，欧元区经济增长依然疲软，且信贷条件偏紧。欧洲央行管委诺沃特尼2月17日再次宣称，实施负利率是欧洲央行可能的政策选项之一，但是央行目前还未决定是否使用该政策。如此一来，在欧元区2014年经济复苏较为确定的情况下，欧央行实行负利率的概率已经不大，而欧央行更希望以前瞻指引的方式来干预欧元过快上涨。本周一受此影响欧元放缓了反弹态势，美元暂时止跌，这对金价上涨形成不利因素。

　　全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓报告显示，从2013年12月22日以来，黄金ETF持续温和加大持仓量，尤其是从2014年1月30日到2月14日，SPDR连续五次加仓至806.35吨，持仓量整体提高2%。虽然近两日黄金的持仓方面出现下滑迹象，但市场分析师把此归结为加仓后的回吐。整体来看，国际持仓机构依然偏向于适当的增持，同时，这对黄金价格的上涨来说或许是个不错的反弹预期。

　　技术层面，日线级别MACD指标图中，零轴上方快、慢二线略显闭合之势，预示上涨动力的枯竭。4小时级别图中，绿色能量柱的日益彰显，又为近期金价的下行埋下了伏笔。笔者认为，依照当前局势，1300美元这一整数关口显然已难挡日内空头回杀之势；投资者可采取逢高做空的交投策略，并将止损点位设于1320关口处，下方千三关口乃为保守盈余点位，激进者也可于1280处获利了结。

　　分析师 岳凤斌