金顶集团：非农无所作为 贵金属小步上行

　　摘要：美国1月份非农数据依然发布，虽然新增就业人口再次远不及市场预期，但是在劳动参与率有所反弹的基础上，美国1月份的失业率降低至6.6%，创下5年低点提振了投资者对于美国经济复苏的信心。整体而言此次非农数据好坏参半，因此对市场的影响有限。国际黄金和白银价格小幅走高，但并未出现突破信号，技术面上需要继续关注前期高点的阻力，若能够突破则有望进一步打开上行空间。

　　基本面分析：

　　上周五金融市场再次聚焦美国非农数据，其他的数据和消息被淹没在非农前的谨慎情绪之中。不过从结果来看，此次美国非农数据有些“无所作为”。数据显示，美国1月份新增非农就业人数大幅反弹至11.3万人，但和市场预期的18万人相比，仍远远不及。而且值得注意的是12月数据只上修了1000人至7.5万人，这也和市场预期不相符合。另外， 1月的失业率进一步降低至6.6%，而且这是在1月的劳动参与率提高的基础上产生的数据。

　　数据发布之后，金融市场表现并不是特别强烈，笔者认为这一方面是由于数据本身好坏参半，没有明确的对空因素出现，市场对此的认知出现分化也就在所难免。另一方面，经过近期市场的反复震荡，尤其是贵金属市场，投机情绪已经有所降低。对于消息面的刺激，投资者也相对理性。这两方面的因素造成了此次非农对黄金白银的影响有限。

　　进入本周以后，数据和消息面将进入惯常的“真空期”，行情将继续对非农数据进行深度解读和消化，因此我们有必要对美国1月份的非农数据做进一步的解析。首先，新增就业人口毋庸置疑是利好贵金属的，因为联系两个月数据远不及预期表明美国的就业市场复苏形势出现了“意外”的波折，这将不仅仅是天气的客观原因的影响，全球陷入通缩的担忧恐怕也在推波助澜，这一因素不会短时间内消除。不过从另一个方面来看，美国的失业率降低至6.6%，进一步接近美联储曾经的加息门槛6.5%，而且鸽派似乎不再能用劳动参与率降低来解释失业率的降低，这无疑将是美联储继续缩减QE最好的理由。整体来看，笔者倾向于美联储继续按部就班地缩减QE，所以贵金属多头还是难有大的作为。

　　基金持仓：截止2014年2月10日全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓量为797.05吨，与前一日持平；全球最大的白银ETF--iShares Sliver Trust持仓量为10045.79吨，与前一日持平。黄金ETF基金SPDR连续三次加仓之后，暂无进一步动作。

　　技术面分析：

　　


　　黄金一小时图

　　消息面的刺激并没有令黄金形成突破性行情，一小时黄金价格走势图显示，国际金价在1272附近承压回落，今日早间再次展开上攻，但步履蹒跚。由此可见，近期多空双方力量处于均衡状态，多头集结的力量不足以突破上行。从一小时级别来看，均线呈现多头趋势，技术指标偏多，白盘或继续上行态势。

　　现货黄金操作策略：白盘逢低做多为主，回落1260附近企稳做多，止损4美金，目标1268,1274，突破持有。激进者白盘首次触及1274一线轻仓空，止损3美金，目标1268。

　　支撑位：1260 1253 1240

　　阻力位：1275 1290 1300

　　


　　白银一小时图

　　1月份美国非农就业数据再次不及预期，但是贵金属市场反应平淡。一小时白银价格走势图显示，白银价格在数据公布后快速上涨50个点，但随后回吐涨幅。不论从即时反应还是结果来看，非农数据对白银的影响都很有限，可以说是无所作为。从一小时级别的技术图形来看，目前均线多头排列，MACD红柱继续增长，快慢线多头区域向上运行，短线或继续上冲3950阻力区。

　　现货白银操作策略：白盘策略逢低做多为主，激进者早盘首次触及3950附近受阻轻仓短空，止损25个点，目标3900。白盘回落3890一线企稳做多，止损30个点，目标3950,3970，突破持有。

　　支撑位：3885 3800 3750

　　阻力位：3950 3975 4037

　　今日市场关注：

　　时间 事件 重要性 前值 市场预测

　　17:30 欧元区2月Sentix投资者信心指数 中 11.9 10.1