泰信黄金周报：非农连续受挫，金银新年走势坚挺

　　上周五是马年春节长假结束后的第一个交易日，正巧又碰上美国1月份非农数据公布，当天金银走势稳步上扬，黄金现货1256.93美元开盘，收于1267.36美元，白银现货19.92美元开盘，收盘20.01美元。

　　【基本面】

　　针对美股大跌，耶伦对策可能出台。

　　美联储自1987年黑色星期一之后就一直在积极寻求支撑股市，以防再次发生股灾。此类支撑举措被称为格林斯潘对策和之后的贝南克对策。鉴于股市在最近几个交易日连连溃败，投资者都猜测美联储新任主席耶伦是否也会步其后尘。

　　在过去25年美联储一直将股市作为关键的政策指标，这点毋庸置疑。作为当时新上任的美联储主席，格林斯潘的首批重大举措之一就是在1987年股灾之后下调了利率，接下来的几个月他继续降息，最终提振市场反弹。1987年黑色星期一当日，美国股市暴跌了逾五分之一。

　　如果美国股市继续疲软下去，那么耶伦很可能会采取降息的手段来提振股市，这对于贵金属市场而言将不会是个好消息，金银价格可能面临打压。然而在这之前，黄金和白银无疑将继续上行，有可能会持续的突破新高。

　　周五晚间美国劳工部公布马年第一个非农，数据远低于预期的增加18.5万，为增加11.3万。另外失业率小幅下降，为6.6%。如每年情况一样，1月报告将结合新的人口估值。这意味着政府调查家庭得出的就业和劳动力数据难与12月数据做比较。和此前估计的情况一致：1月的严寒再度推低该数字。平均时薪此前因天候造成工时减少而难以成长，继12月微升0.1%后1月可能上涨0.2%。一周平均工作时间料将持稳在34.4小时。

　　本周的重点在11号(周二)耶伦出席听证会，外界聚焦加息预期，失业率正进一步逼近加息门槛。储局前年底设下加息门槛于失业率6.5%及通胀2.5%，当时预期最早2015年中才有望触及，谁料失业率急速下降，现时最早甚至可于储局下月会议前公布的2月份就业报告就达标。虽然储局早已淡化门槛重要性，称达标后好一段时间后才考虑加息，但指引形同虚设，或令市场混淆，加上随着买债走向尾声，前瞻指引将成最重要的宽松政策工具，故局方需尽快决定应否修改甚至废除门槛，以至其后如何引导市场预期。

　　【数据方面】

　　CFTC数据显示Comex黄金期货市场空头回补推动大投机者们的净多头仓位。而由于担忧全球经济增长放缓，白银空头仓则有所增加。

　　报告显示，资金托管账户连续第四周增加了其黄金期货期权净多头，至43353手，其中减少了179多头以及255空头。多头和空头押注都有减少，但空头减少较多，这说明空头回补带来了净多头仓位，而并非有新的买入。

　　大投机者们的净多头有所增加，其中，减少452多头与1765空头，目前净多头对72277手。

　　道明证券(TD Securities)说：“黄金投机者们对小的空头进行了回补，在美联储的FOMC会议前金价处在比较安静的状态中。”

　　巴克莱(Barclays)则称连续五周的净资金增长是2012年10月以来的第一次。“投机押注在慢慢变高，现在是11月中以来最高水平。尽管净非商业仓位还是相对比较积极的，但总多头和空头都没有在任何方向大幅改变，这说明在美联储FOMC会议后有大变化的可能。”

　　另外，资金托管账户削减了白银净多头仓位至7322手，空头押注的增加多过多头的增加。

　　【技术面】

　　


　　黄金方面：今年以来日线走出一个上升通道，上周五收出中阳，近期可能触碰布林上轨1275附近，本周重点关注1280附近阻力和1245支撑。

　　


　　白银方面：白银近期走势偏弱，在黄金连续新高的情况下，白银一直没能有效突破平台上轨压力20.5，MACD技术指标在上一个交易日出现金叉，结合成交量和K线走势，在19.9附近构成入多信号，显示白银近期将尝试触碰20.5附近压力。

　　【本周关注】

　　2月13日

　　21:30 美国1月核心零售销售月率

　　21:30 美国上周续请失业金人数

　　21:30 美国上周初请失业金人数