世元金行：意料之中的非农 出乎意料的走势

　　行情回顾：

　　上周五晚间，当新增11.3万人的非农就业人数公布之时，贵金属市场上并未掀起轩然大波，反而是波澜不惊。现货黄金价格小幅冲高至1272美元/盎司附近后再次承压下落，市场上“空”气弥漫的情况并没有因为本次非农数据一扫而光。究其原因，仔细分析则可见端倪。

　　消息解读：

　　首先，美国1月非农报告中显示就业岗位仅增加11.3万，远低于预估的18.5万，这引发了美元的一度大跌，但仔细端详报告，似乎存在着明显的“分歧”——适龄美国人就业参与度增加，同时失业率继续下降至6.6%。面对着本次怪异的非农，投资者一时间都变成了丈二和尚摸不着头脑，纠结之后选择离场观望似乎成了最好的选择。所以美元指数此后有所小幅反弹，而后再度缓慢下行。

　　其次，尽管数据结果不及预期，但该数据状况不太可能会打乱美联储缩减QE的步伐，这从另一方面使得美指跌幅受限。如费舍尔称，联邦公开市场委员会不会为单独某个数据所左右，货币政策的作用有其局限性，除了周期性就业外美联储并不能影响任何事情。他同时认为，通过削减第三轮量化宽松(QE3)举措美联储正走在正确的方向上，而且削减QE3的负面影响正在逐步消失，因而美联储不太可能改变削减QE的决定来应对弱于预期的1月非农就业报告。

　　最后，投资者关注的焦点出现了转移。美国债务上限问题又再次浮出水面，违约风险如“剑”悬顶。奥巴马政府本月7日对国会发出警告，称如果国会议员们不上调债务上限的话，恐怕联邦政府运作资金在2月27日之后很快就会耗尽。美国财长杰克•卢在写给国会领袖们的一信函中称用于避免债务违约的特别措施只能换取三周所有的时间。此消息无疑将公众的焦点引致美国债务上限问题上，并且从黄金近期震荡上行的态势中也显示出由于美国债务上限问题导致的市场避险情绪升温。

　　技术解盘：

　　从技术面来看，黄金周线图中，价格自今年以来从1182美元/盎司低点开启反弹，但在遭遇至1270附近阻力后迟迟没有上破，可见此处阻力依然强劲。前期的头肩形态的颈线位也在1270美元/盎司附近，自去年11月底下破以来，经过两个半月的调整，尽管动能已经逐渐累积，但仍不足以迅速上破。

　　布林(26,2)系统中，价格长期受制于中轨的压力，去年8月及10月的两次冲高都未顺利站稳中轨,可见后市依然偏弱。后期依然建议投资者在价格没有明显突破1270-1280美元/盎司区间之前，保持空头思路。日内建议投资者可在1270附近布局空单，并近期适宜超短线操作，快进快出，注意止损。

　　现货白银近期的走势较黄金来说相对偏弱，始终未强势走出箱体震荡格局，上方20.50美元/盎司的压力依然较为明显。在目前消息面较为清淡的情况下，技术面的研判就显得格外重要了。从现货白银的周线图中看，目前价格横盘整理通过中期下降趋势线。前期在多次上探20.50美元/盎司之后都是无功而返，因此建议投资者在操作上保持空头思路，关注20.50美元附近的得失。

　　以上分析属个人观点，仅供投资者参考。

　　世元金行分析师：李杉