AETOS艾拓思：FOMC会议前金银回吐部分涨幅

　　市场消息

　　耶伦将于2014年2月1日走马上任新美联储主席，但她最先面临的一项重大挑战就是，如何推动通胀率向美联储2%的目标上升。美联储已经接近两年无法实现通胀率目标，而现在又已经开始缩减QE规模。过去两年多数时候通胀一直呈下降趋势，美联储所看重的通胀率指标--核心个人消费支出物价指数年率增幅11月仅为1.1%。

　　全球最大的债券基金--太平洋投资管理公司首席投资官、“债券大王”格罗斯近日表示，若要分析美联储2014年政策前景，PCE物价年增率会比失业率更为重要，信函中写道：“关注PCE通胀比关注失业率重要。”格罗斯指出，有鉴于美联储2%通胀目标，及12月年增率仅1.2%，投资者可预期指标联邦基金利率至少在2016年之前都将维持在低档。

　　波士顿联储主席罗森格伦和芝加哥联储主席埃文斯都曾提到持续低通胀“让人迷惑”，并警告这种情况持续时间越长，就越有可能表明经济状况出了什么问题。罗森格伦在1月7日的演讲中表示，太低的通胀率可能引发严重忧虑，加大了经济遭受负面冲击之际陷入通缩的风险。

　　新获得投票权的费城联储主席普罗索和克利夫兰联储主席皮亚纳尔托本周可能都会对继续按步就班缩减QE投下赞成票。而鹰派代表达拉斯联储主席费舍尔甚至可能希望美联储缩减QE的步伐应进一步加快。

　　美联储即将于全球时段晚些时候开启为期两日的联邦公开市场委员会会议，尽管最新发布美国当地经济指标表现参差，但市场预期美联储会延续每月削减100亿美元购债的节奏。不过即便如此，低通胀环境这一“心病”可能影响耶伦上任后的政策立场产生影响。

　　美国银行全球经济研究联合主管Ethan Harris说：“每当一个月过去，通胀率依然低于目标水平，美联储拿出具体方案解决这个问题的压力就会增加一分，他们正在渐渐地承认，这是一个严重的风险。”

　　经济展望集团首席全球经济学家Bernard Baumohl称，“我认为美联储急于从量化宽松中脱身，而且将继续缩减购债，并于年底结束。”

　　巴特农集团联席首席经济学家Nigel Gault也同意Baunohl 的观点：“伯南克曾暗示美联储希望以与12月类似的速度缩减购债，目前他们正在缩减购债的路上。”

　　花旗集团(Citigroup)分析师Steven Englander指出，美联储官员或许眼球仍在斟酌该在会议决议中透露何种措辞才能予以国际投资者及政策制定者以最大程度的安抚，因而在本周三发布的决议中，美联储很有可能会尽力淡化当前的市场异常波动状况，可能会提及其对政策外部影响状况的关注，但不会就此特别置评。

　　Guggenheim Securities美国国债交易部门董事总经理Jason Rogan表示， “市场预计周三美联储会缩减每月购债100亿美元，在此之前，更多投资人获利了结。”

　　周一发布的数据显示，美国12月新屋销售降幅大于预期，但库存较低和房价稳步上涨，预示房屋市场的复苏势头保持不变。美国12月季调后新屋销售月降7.0%，年化水平为41.4万户，不及预期的45.7万，也低于11月44.5万户的水平。金融数据公司Markit称，美国1月服务业PMI初值则由上月的55.7升至四个月高位56.6。数据高于50显示经济活动扩张。

　　美国国债价格周一下滑，指标10年期国债价格下滑，收益率报2.7607%，高于盘中稍早的2.71%，后者接近两个月低点。在公开市场，美国2年期国债收益率报0.352%；5年期国债收益率报1.583%；30年期国债收益率报2.763%；30年期国债收益率报3.675%。

　　美国股市周一延续近期下跌的趋势，道琼工业指数收跌41.23点，或0.26%，至15837.88点；标准普尔500指数收低8.73点，或0.49%，至1781.56点；纳指下跌44.564点，或1.08%，至4083.609点。

　　XAU/USD

　　基本分析：

　　周一公布的美国12月服务业PMI升至四个月新高，令美联储在本周会议后进一步缩减QE的预期升温，同时一些投资者在美联储会议选择提前获利了结，黄金大跌超过1%。现货黄金最高触及1278.10美元/盎司，最低下探1251.69美元/盎司，较上一个交易日开盘价1269.90美元/盎司下跌16.60美元，跌幅1.32%，报1253.30美元/盎司。

　　FBN Securities的市场技术主管JC O’Hara称尽管很多人会提到之前金价所形成的双底，平稳的150天均线，以及自8月高点下跌趋势后的测试，“但这是个熊市，图表上还有足够的不好的方面。”O’Hara认为从2012年1800美元/盎司的长期下跌趋势仍然在继续，他认为金价会在1350美元/盎司遇到阻力点。

　　在CNBC最新的调查中，三分之二的参与者预计本周金价会上涨，22%预计金价会下跌，11%认为金价会保持目前水平。

　　南非标准银行周一在报告中指出，近期不少美联储官员都暗示可能在1月会议后继续缩减QE，该行认为如果美联储不宣布缩减QE，则金价将获得支撑上扬，一定的空头回补可能带动金价上扬至1300美元，或有机会上探1317一线(200日均线)。

　　Chart Prophet Capital的首席投资策略师及执行主管Yoni Jacobs说，在1280到1350美元/盎司之间有很多阻力点，但涨到1400到1500美元/盎司也不是不可能，趋势改变还没有出现，在逆向信号前还要进一步的涨势。

　　香港统计处周一公布的数据显示，在中国内地传统的农历新年假期到来之前，12月黄金购买量攀升了51%。这也直接导致中国内地2013年的黄金净进口量达到1108.8吨，较2012年增长了33%。

　　截至2014年1月24日当周，全球8大黄金ETFs持仓总量为1296.489吨，较前一周减少6.598吨。

　　1月27日纽约商品交易所2014年2月期黄金尾盘报价1255.4美元/盎司，下跌11.30美元，跌幅0.89%，成交量为147794，1月24日未平仓合约111908，未平仓合约减少16880。

　　技术分析：

　　现货黄金日K线图上，隔夜金价部分涨幅；短期金价主要受黄金分割线38.2位打压，走势再跌出上升通道内外；100日均线继续平滑横穿金价区间，其他多日均线趋于平滑；MACD指标双线持续零轴线上平行前行，红色动能柱稳定小幅放量。

　　XAG/USD

　　基本分析：

　　白银周一基本收平，因未来两日美联储即将召开1月议息会议，在此之前投资者情绪谨慎。不过，日内公布的美国12月服务业PMI升至四个月新高，料将令美联储继续缩减QE的预期升温。

　　美国商务部周一发布报告称，美国12月新屋销售年化月率下滑7.0%，新屋销售总数年化为41.4万户，预期为45.7万户；11月修正后为44.5万户，初值为46.4万户。

　　数据编撰机构Markit周一公布的数据显示,美国1月服务业采购经理人指数初值升至56.6，创2012年9月以来最高，预期56.2，12月终值55.7。

　　美国达拉斯联储周一发布报告称，美国1月达拉斯联储商业活动指数3.8，预期3.1，前值3.7。该指数高于零说明制造业处于扩张状态，低于零则意味着制造业出现萎缩。美国 1月达拉斯联储产能利用率指数为8.2，前值为8.6。

　　iShares白银ETF1月24日白银持有量为322,446,926.500盎司，或10,029.22吨，与上一交易日持平。

　　1月27日纽约商品交易所2014年3月期白银尾盘报价19.63美元/盎司，成交量为35033，1月24日未平仓合约85676，未平仓合约减少572。

　　技术分析：

　　白银日K线图上，隔夜银价持续20美元一线震荡后跌落，短期支撑19.50上方；黄金分割线23.6位支撑未能有效支撑，银价落于长期下降趋势线上；10日与25日均线压头银价，其他日均线仍缓慢下行；MACD指标双线持续胶合于零轴线平滑前行未做变化，蓝色动能柱仍小微出现。