【日内短线策略】
英伦金业：伦敦实金需求放缓，料金价呈高位回软。若失1250试1246,42，破位看
1227；反之，若突破1255上方试1259,65，破位看1271，掌握创富先机。
重要支持及阻力：
【环球市况焦点及分析】
金价靠稳，曾经升至接近六星期来高位。美元汇价下跌利好金价。
上周在客户咨询有关交易期间，出现短时间内未能登入平台及价值大幅波动之状况，笔者
深入浅出解释了市场的机制，同时指上大户入市的风险因素，2014年1月6日，纽约商品交
易所(COMEX)超过1万笔黄金期货合约极短时间内交易，使现货黄金价格急剧下跌，数分鐘
内从每盎司1245.5美元跌至每盎司1212.6美元，随后金价反弹至每盎司1234美元。事件触
发了COMEX的熔断机制，导致交易出现了10秒暂停。类似的情况却已屡见不鲜。2013年12月
10日，约有3000笔2014年2月交割的黄金期货合约在一秒内达成交易，金价被在数秒间拉高
超过10美元，触发市场熔断机制。2013年11月25日，COMEX并不活跃的12月交割的黄金期货
市场大笔砸出1500笔合约，总价约1.85亿美元，当时并没有明显的受客户委托跡象或明显
的交易配置跡象。1500笔大空单让黄金价格瞬间暴跌10美元，市场暂停交易20秒。去年全
年，触发COMEX熔断机制的黄金期货交易就有6次之多，此等较为明显的市场状况，均为涉
及大行在背后操作。
目前，英国金融市场行为监管局(FCA)已就可能的伦敦黄金定盘价内幕交易案展开初步调
查。被调查的银行包括巴克莱银行、德意志银行、加拿大丰业银行、汇丰银行和法国兴业
银行。这表明伦敦黄金定盘价制度受到了市场质疑和冲击。随后，德国联邦金融监管局
(BaFin)也进入德意志银行开展现场调查，并且审问了一些相关工作人员。这显示了德国
监管部门对贵金属市场的高度关注。上周，已有数家投行因为被查証的关係需要暂时彻出
COMEX交易。若监管机构查缉更为严厉，相信对不少投行会带来影响，从而使金价回归
更合理、更接近市场供求、更真实的价格。这等行径对中期入市策略的与市者最为有利
；在笔者而言，去年的金价大幅下滑，与投行有意营造资金大轮转的活动有关，吸引投资
者把资金转移至股票及地產市场，但目前市况泡沬正在面对一定的压力，使监管机构不得
不出手，而当美国监管机构亦行事时，相信市场会有更大的震荡。
某些资深商品研究顾问亦开始发表金价见底论，如Jeffrey Christian最近亦发表评论称，预
计黄金价格已经筑底，目前是长线投资者买入的良机。从笔者的角度，事实上，只要有认
真审视市场，就会发现任何引发了2008年金融危机的问题都没有被解决，有些甚至变得更
坏。经济周期风险必定再次发生，问题只是时间。因此，黄金作为《避险货币》的角色将
重被正视。在低位买入黄金作对冲亦是精明的决定。
长期看本栏的读者相信对这波金价反弹应该不意外吧，笔者早在去年12月底在金价还在
1190水平就预告金价会受实金需求回升，上周的高位亦已达到早前的初步预期，对于金价
能否持续受实金需求上扬，目前要观察伦敦GOFO1个月及2个月合约续呈负息差的状况，当
负息差待续则实金的需求持续紧张；从数字上，负息差已转为正息差，此外，结束了超过
一个月的负利率走势，表示目前市场对金价在1250水平有需求放缓的跡象。
GOFO 伦敦黄金远期拆借利率(过去一周)
13-Jan-14 -0.01333 0.00000 0.01167 0.04833 0.15667
14-Jan-14 -0.00833 0.00167 0.01000 0.04667 0.15000
15-Jan-14 -0.00400 0.00600 0.01800 0.05200 0.15600
16-Jan-14 0.00000 0.01333 0.02333 0.05667 0.15333
17-Jan-14 0.01500 0.02667 0.03667 0.06667 0.15667
20-Jan-14 0.01333 0.02500 0.03167 0.06667 0.15000
美国星期一是马丁路德金纪念日，当地金融市场休市。美股呈高位窄幅震荡，本周是业绩
公告期，对美指来说有不少影响，料呈冲高急回之势，由于长期低息环境会利好股市及楼
市，由于市场泡沫化的状况逐浓，目前美股在顶部乏力的状况是同时表示资金在缺乏的情
况，当股市出现资金供应短缺，资金会不得不从风险类别抽走，加上普遍对2014的市场风
险递增，若风险事故出现，资金重投金市的机会很高。
美元兑主要货币汇价普遍下跌，不过兑日圆今早回稳。 欧元兑美元汇价曾经跌至两个月来
低位，其后收復失地，在1.35水平向好，受市场短期利率上升所支持。 内地去年经济增长
略高过预期，澳洲元受支持，兑美元跌至接近三年半来低位后回稳。美元兑其他主要货币
亦下跌，不过由于美国假期休市，汇市交投减少。美元指数执笔见80.61。技术上，美元突
回到80.71重要季内下降阻力，若再次空破及站稳80.18上方，则很有机会持续上扬并呈双
底反弹，有机会快速挑战81.29。而美元与金价同升的走势不会长久持续，金价无疑正面对
美元升势的打压，若美元回81.20上方，即代表美元回到强势，金价的压力则与日俱增。
【现货黄金分析】
金价完成上周预期目标，两周前指出双底底部1182，颈位1219，100%反弹目标为1256。
以目前走势看，笔者认为上扬空间已大幅收窄，面对1256,1259,1267有一定压力，但前提
是下方MA10,1249支持不容有失；目前，下行的扇形黄金回调顶部看1259，下行顶部阻力
看1274，上升轨底部为1237；若日内失1237会急试1229，若此相信转仓的持份者会逐步
增加，重而推使金价下走。目前无论基本面及技术面长线还利淡金价，策略上是在上升轨
道顶部逄高造空最为合适，炒反弹的则要等金价回升轨底部后待反弹讯号确认，风险的头
寸必须有所规划。
黄金回调分析：
阴阳烛形态：
顶底形态及均线分析：
银行间仓位分析：
SPDR金银持仓量：
市况爆发性及急促性高，媒体对金价波动诠译又见谬论，入市前必须头脑情醒，严守止
损。
【指数及外汇市场对金价关注事项】
----, 美元指数升破81.20, 中, 8美元, 美元上行确认则金价受压
----, 美元指数跌穿80.50, 大, 5美元, 美元乏力回调则金价受惠
----, 美股升破16700上方, 中, 3美元, 美股强走确认则金价受压
----, 美股跌破15444下方, 中, 5美元, 美股乏力回调则金价受惠
【今日与本周重要数据及关注事项】
周二(1月21日)
时间,数据,重要性,前值,预测值,白银波幅,黄金波幅,方向
18:00,德国1月ZEW经济景气指数,中,62.0,64.5,0.1美元,3美元,若数据上扬则利好金银
18:00,欧元区1月ZEW经济景气指数,中,68.3,--,0.1美元,3美元,若数据上扬则利好金银
19:00,英国1月CBI零售销售差值,中,34,--,0.1美元,3美元,若数据上扬则利好金银
周三(1月22日)
时间,数据,重要性,前值,预测值,白银波幅,黄金波幅,方向
8:30,澳大利亚第四季度CPI年率,中,2.2%,--,0.1美元,3美元,若数据上扬则利好金银
11:30,日本央行公布利率决定,中,1.2%,--,0.1美元,3美元,若加大宽松力度则利空金银
17:30,英国央行公布会议纪要,高,--,--,0.2美元,5美元,若暗示加息则利好金银
17:30,英国12月失业率,中,3.8%,--,0.1美元,3美元,若数据下滑则利空金银
20:00,美国1月17日当周MBA抵押贷款申请活动指数 ,中,386.1,--,0.1美元,3美元,若数据
下滑则利好金银
20:45,美国1月18日当周ICSC-高盛连锁店销售年率,中,1.3%,,0.1美元,3美元,若数据上扬
则利空金银
21:55,美国1月18日当周红皮书商业零售销售年率,中,2.9%,--,0.1美元,3美元,若数据上扬
则利空金银
周四(1月23日)
时间,数据,重要性,前值,预测值,白银波幅,黄金波幅,方向
15:58,法国1月制造业PMI初值,中,47.0,-- ,0.1美元,3美元,若数据上扬则利好金银
16:28,德国1月制造业PMI初值,中,54.3,-- ,0.1美元,3美元,若数据上扬则利好金银
16:58,欧元区1月制造业PMI初值,中,52.7,-- ,0.1美元,3美元,若数据上扬则利好金银
19:00,英国1月CBI零售销售差值,中,34,-- ,0.1美元,3美元,若数据上扬则利好金银
21:30,美国1月18日初请失业金人数,高,32.6,--,0.2美元,5美元,若数据上扬则利好金银
21:30,美国12月芝加哥联储全国活动指数,中,0.6,--,0.1美元,3美元,若数据上扬则利空金
银
22:00,美国11月房价指数月率,高,0.50%,--,0.2美元,5美元,若数据上扬则利空金银
23:00,美国12月谘商会领先指标月率,高,0.80%,--,0.2美元,5美元,若数据上扬则利空金银
23:00,美国12月成屋销售,高,490万,--,0.2美元,5美元,若数据下滑则利好金银
周五(1月24日)
时间,数据,重要性,前值,预测值,白银波幅,黄金波幅,方向
0:00,美国1月堪萨斯联储制造业综合指数 ,中,-3,--,0.1美元,3美元,若数据上扬则利空金
银
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