玖誉贵金属：市场缺乏明确指向，金银上下两难

　　摘要：美国经济数据表现良好，美联储官员继续支持削减QE，黄金白银的涨幅大为减弱，整周震荡为主。目前金银仍有反弹之势，但也正遇到中期强阻力位，上下两难，建议暂时多单持有为主，保守者逢高适当减仓。

　　行情回顾与展望

　　非农数据公布后，市场重新审视了美国经济和美联储的货币政策走向，不过从上周一系列的经济数据表现来看，美国经济复苏的态势似乎没有发生改变。美国12月零售销售月率增长0.2%，好于预期的0.1%；工业产出月率增长0.3%，和预期相符，产能利用率升至79.2%，略好于预期。美联储褐皮书也表示，美国大多数的地区均实现了“适度的”经济增长，大多数地方联储所在地区的经济前景均呈正面表现。

　　美联储官员的言论也还是老路子。美联储官员洛克哈特称，依然预计增长加速，就业表现更好；完全支持美联储在去年12月利率决议作出的购债规模缩减决定，如果复苏延续，购债规模缩减也将延续。费城联储主席普罗索表示，12月非农就业数据未改变他对缩减QE计划的立场；很高兴美联储12月采取了削减QE的措施，希望在2014年底之前完全退出。达拉斯联储主席费舍尔称，希望美联储将削减规模扩大一倍，即200亿美元。芝加哥联储行长埃文斯发表言论称，预计失业率将在2015年前下降至6%甚至更低的水平，显示官员们仍对就业改善持有信心。美国12月的CPI季调后月率增长0.3%，年率为1.5%，能源和房价有所上涨，这个数字比11月进一步走高，也一定程度上会促使美联储缩减QE。

　　良好的经济数据和美联储官员仍然支持削减QE的言论使得黄金白银的上涨大幅减缓，黄金白银虽然创新高收阳线，但幅度已大为减小。上周黄金最终收于1254美元，上涨0.43%；白银收于20.30美元，上涨0.72%。本周基本没有重要事件和数据，消息面上平静很多，难以对行情产生大的刺激作用，同时面临月底的美联储议息会议，投资者可能会比较谨慎。

　　技术面分析：

　　黄金

　　黄金连续四周上涨，虽然幅度不是很大，目前周线诸多指标还是指向反弹态势，如周均线仍然上拐，MACD继续扩大。不过从黄金走势来看，在1250上方黄金遇到的阻力越来越大，有点举步维艰。从点位上看，上方的1265也是黄金的重要阻力位。所以黄金虽处反弹中，但继续追高风险已很大，以持有多单为好，保守者逢高可适当减仓。

　　


　　图一、黄金周图

　　白银

　　白银上周虽然一度突破了重要阻力位20.50，但随后即大幅回落，没能站稳，呈现“假突破”的现象。这样从周线上看，白银变化不大，还是连续震荡态势，这个态势已经运行了八周。本周从周线上看，已经形成金叉，MACD也略微转正，但20.50-20.60仍是白银重大的阻力区，也是其中期阻力位，突破后方能打开上行空间，否则还趋于区间震荡。

　　


　　图二、白银周图

　　操作策略：

　　黄金白银多单持有，保守者逢高适当减仓。

　　下周重要数据及事件：