世元金行：金银多头欲速则不达 只因空头已虎背熊腰

　　上周(1月13日-1月17日)国际金银价格呈现区间内高位震荡之势，主要是受到下方10日均线的支撑，伦敦金震荡区间为1234-1344美元/盎司，伦敦银震荡区间为19.9-20.6美元/盎司，非常显然的是幅度较小且未破上方阻力1250-1270美元/盎司、20.60美元/盎司。同时，与金银有着渊源的外汇市场的走势却明朗的多，美元指数反弹依旧、欧元/美元跌跌不休。

　　本周消息面前瞻

　　本周(1月20日-1月24日)国际市场消息面主要有日本、加拿大央行利率决议，英国央行(BOE)会议纪要，中国第四季度GDP年率以及美国初请、续请失业金人数，而诸如此类的消息对贵金属市场的影响甚小，而在美国已缩减之前的宽松力度的情况下，预计日本、加拿大及英国释放出很快实施进一步宽松政策为小概率事件，难以在市场中产生波澜，中国数据一项对国际金银价格影响小之又小，然而最值得关注的还属周后期的美国初请续请失业金人数，结合近期美国经济数据向好之势，不排除此数据好于预期，这将在一定程度上利好美元，进而打压金银。

　　这以上就是本周各位投资者需要关注的消息面，相信资深投资者也很明白除了了解或掌握以上数据或事件外，还需深入分析目前市场中的多空情绪、实物需求的变化、外汇市场的动向等，因为金银短期内已到了多空分界处。

　　本周技术指引-短期现多空分界点

　　据伦敦金日K线图，上周多次试探1255一线的阻力而未成功上破，而本周首个交易日又再次向上测试近一年以来形成的下降趋势线形成的阻力1260一带，而此条下降趋势线先后被试探6次均未被突破，可以证明下降趋势的坚固，由此可见，黄金再现短期多空分界点，然而在这样的时刻，投资者最好顺势而为、逢高建空才未上策。

　　对于伦敦银亦是如此，日内向上测试长期下降趋势及短期震荡区间上轨，遇阻回落概率较大，建议投资者顺势高空为宜。

　　由此可见，本周消息面清淡无比，加之金银已现短期多空分界点，而这主要是以下因素形成的大环境在短期内难以被打破，导致了金银多头欲速则不达，而为空头创下再下跌良机。

　　理由一：宽松政策法力尽失，黄金白银跌跌不休

　　黄金白银素有“避险之王”的称号，每当通货膨胀来袭，其大都会成为人们避险的港湾，2013年的人们亦持有这样的观念。

　　说到通货膨胀，势必会联想到全球各国的货币政策，大规模货币政策的出台将向经济注入流动性，随之通货膨胀爆发的风险性提高了，此时人们出于避险的需求将有望争相购买黄金白银，进而金银价格将随之走高。以历史为鉴，2010年11月4日美国宣布推出第二轮量化宽松货币政策(QE2)时，单日的每盎司涨幅高达将近47美元。因此，2013年初期市场人士并未大幅看空金银。

　　然而，事与愿违，2013黄金白银跌跌不休。究其原因，全年累积实施10200亿美元规模的购债的美国，各月未季调的CPI(消费者物价指数)年率最高为2.0%，最低为1.0%，表明美国通胀水平适中，并不存在通胀的担心，而甚至偶有通缩的隐忧。同时，饱受高债务缠身的欧元区，全年各月CPI终值年率最高为1.6%，到了后半年最低至0.7%，通缩隐患丛生，这亦使得11月7日欧洲央行不得不借助利率决议之机再度降息，即下调主要再融资利率25个基点至0.5%。金银走势情系欧美两个国家的货币政策走向，在2013年中欧美虽实施着一定规模的宽松货币政策，却依然有着不同程度的通缩隐忧，导致了金银避险属性无法显现，进而为金银下跌奠基。

　　理由二：霹雳行情套牢“金大妈”，限多头绝地反击

　　4月与6月黄金白银暴跌，空头过五关斩六将，一举拿下前低。霹雳行情令市场人士瞠目结舌，而此时的“金大妈”不管三七二十一，迅速开仓囤金、囤银，各大金银售卖场所爆满以至于人满为患。这一举动亦让金大妈红极一时，享誉国内外。

　　然而，2013年12月黄金收盘价为1205.32美元/盎司，白银收盘价为19.44美元/盎司，相对于4月开盘价，纷纷下跌了392.36美元/盎司、8.9美元/盎司，金大妈饱受了亏损之苦，直至年底，都将她们紧紧套牢，没有丝毫获利出场之机会。

　　本来，实物需求的强劲会在一定程度上助长金银价格，然而在金大妈已深深套牢之际，似乎也已有心无力再助力多头绝地反击。

　　理由三：欧元美元震荡徘徊，阻金银多头反击

　　谈到影响金银走势的因素，势必会让人记起与之呈现负相关关系的美元以及呈现正相关关系的欧元，而在历史长河中，这个规律亦得到了验证。然而，2013年美元指数却呈现了窄幅震荡之势，基本于79-83.40之间震荡运行。而从近三年走势来看，美元指数虽弱却依旧呈现涨势，为金银下跌奠定了基础。

　　对于欧元来讲，2013年呈现小幅上扬之势，自低点1.2760反弹至1.3893高点，似乎在一定程度上为金银多头助威，然而其高点却未能成功上破近五年以来的下降趋势线，即高点不断下降而呈现跌势，因此，在看似微涨的背后仍旧是下跌之势，阻碍了金银多头的反击。

　　综上所述，上一年各国货币政策、外汇市场走势、实物需求变动为2014年走势创造了一个易跌难涨的大背景，因此，金银多头操作应小心翼翼，激进投资者顺势做空为宜。