世元金行：年终盛宴之前 黄金踌躇不定

　　上周黄金市场跌宕起伏，金价大起大落，黄金历经人间悲喜，最高触及1267.96美元/盎司的三周高点，最低下探到1220.80美元/盎司，周k线收出一根上影线很长的倒锤子阳线，一周内总体上涨9.21美元，上涨0.75%。但一周收盘价仍位于MA5之下，没有改变8月底以来延续的下行趋势。

　　基本面解读

　　上周基本面消息清淡，但黄金市场却并不平静。前半周受到空头获利了结心态下的空头回补的影响，虽然美联储三大高官发表了缩减QE的利空讲话，但黄金多头依然发力上涨，一举冲破1250美元的重要技术关口，并上冲至1267.96美元。后半周，消息面上，美国两党达成预算协议，从而避免美国政府明年1月再次出现政府关门，也令美联储缩减QE扫清了一个障碍，同时11月美国零售销售数据走强，黄金受到双重打击，承压下行，而欧洲方面继续释放宽松论调，提振了美元，再一次打压了黄金，技术上，黄金也受到自1211美元反弹38.2%的黄金分割回撤位的技术压制，从而在长阳之后出现长阴。

　　本周风险事件较多，不啻为一个超级周。除多个发达国家经济体将公布GDP、CPI和及PMI等重要宏观经济数据外，多家主要经济体央行将发表重要官员讲话，美联储、日本央行将发布最新的利率决议，澳洲联储和英国央行则即将发布会议纪要。此外，美国参议院对预算协议的表决结果、对耶伦提名的最终表决、欧盟峰会能否敲定银行业联盟及清算机制框架等都将是牵动市场神经的事件。但其中最令投资者瞩目的莫过于12月17-18日召开的美联储年内最后一次FOMC会议。目前，市场对这次会议是否会缩减QE揣测颇多。由于美国之前发布的多项利好经济数据暗示暗示美国经济复苏提速，美联储极有可能在这次会议上宣布缩减QE，但季节性因素干扰和通胀率的低迷，以及美联储新老主席换届因素都将是美联储缩减的掣肘。总体来看，美联储缩减QE的概率五五开。如果美联储宣布削减QE，无疑在盘中会带来利空影响，但鉴于削减QE的概念已经被空头炒作良久，即使削减，黄金跌幅可能也不会有预想的那么大，相反，如果美联储维持按兵不动政策，必将促使黄金买盘疯狂涌入，但同时也预示着黄金在未来仍需面对缩减QE的生死大考，黄金多头上方利剑仍旧高悬。

　　从机构持仓来看，截至12月13日，全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓量为 827.60吨；全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust持仓量为10163.74吨。进入12月以来，两大机构的减仓行为还在继续，表明机构对后市依旧悲观。目前两大基金的持仓量均创下年内新低。

　　操作建议

　　上周多空双方激烈交战，从一周的倒锤阳线便可窥见端倪。虽然周五盘中多头以微弱优势取得周线收阳的结果，但周线的收盘价仍位于MA5之下，周线图中各条均线仍呈向下发散的空头排列之势。总体上，下行趋势仍未改变，空方仍然占据优势。本周有美联储FOMC会议的重大风险事件，在事件来临之前，多空双方会趋于谨慎，盘面会呈现震荡走势。今日来看，日线图中黄金上方面临5日、20日和下降趋势线三重大山的强力压制，在缺乏重要消息面的情况下恐难以突破，建议投资者逢高进空，上方关注1243-1250这个阻力区间，下方关注1232和1223的支撑位，轻仓操作，快进快出，严格跟进止损。

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