金雅福：美联储年终议息在即 QE退出悬念持续

　　黄金上一交易日开盘价1225.41美元/盎司，最高1238.34美元/盎司，最低1220.10美元/盎司，收盘于1238.18美元/盎司，涨幅为1.06%。

　　白银上一交易日开盘价19.48美元/盎司，最高19.75美元/盎司，最低19.27美元/盎司，收盘于19.69美元/盎司，涨幅为1.08%。

　　基本面分析

　　基金持仓：

　　全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust最新公布的数据显示，截止12月16日，黄金持仓量较前一交易日无变化，目前持仓量827.60吨。全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust最新公布的数据显示，截止12月16日，白银持仓量较前一交易日无变化，目前持仓量10139.78吨。

　　近期一系列令人鼓舞的数据再次证明美国经济回暖的迹象：11月份失业率从前一个月的7.3%降至7%，创下自2008年11月以来的最低水平；12月份美国密歇根大学消费者信心指数达到82.5，创下自今年7月份以来的最高水平。此外，美国第三季度经济增速上调至3.6%，创下近一年半以来的最高水平。

　　蒙在美国财政上空的阴霾也基本消除。美国国会众议院近日投票通过民主、共和两党达成的2014财年和2015财年的联邦政府预算方案。该方案如能获得国会参议院批准，在美国总统奥巴马签署生效后，将能避免在未来两年内再度出现联邦政府关门的危机。

　　由于美国财政不确定性的基本消除和近期经济数据的利好，投资者越来越担心美联储可能在本周开始缩减量化宽松规模，金融市场也患上“焦虑症”。上周，美国股市道琼斯工业平均指数和标普500指数连续第二周收跌，跌幅分别为1．7％和1．6％。国际金价在上周表现大起大落，总体表现低迷。有分析人士表示，只有等到美联储退出“靴子”落地，金价才有可能止住跌势。与此同时，国际投行也集体看跌明年黄金价格。据多家国际投行近期发布的2014年黄金价格展望报告显示，包括美银美林、花旗在内的8家知名投行全部看跌明年黄金价格，其中最低价格预期为每盎司725美元。

　　在美联储9月议息会议召开之前，市场普遍预计美联储将宣布开始缩减量化宽松规模，但全球市场都被美联储“戏弄”了一番，最终的决议是维持量化宽松规模不变。但在近期，关于美联储开始退出量化宽松的传言甚嚣尘上，市场是否会被再次“戏弄”？

　　有分析人士表示，美联储可以再等一个月以便获得更多明确的信息，但实际上许多美联储官员认为在12月和明年1月开始缩减量化宽松规模并没有什么区别。德银经济学家拉瓦格纳预计，美联储将在本月公布每月减少100亿美元的量化宽松规模，但也会进一步安抚市场，即缩减量化宽松规模并不代表政策紧缩，美联储仍能够在很长时间内保持利率处于极低的水平。不过，高盛分析师麦瑞科则表示，美联储将明显增加通胀的考量，通胀数据在近几个月会进一步回落，而美联储官员也不愿给市场带来“鹰派”的意外，这可能引发市场对美联储通胀目标承诺的怀疑，因此美联储在12月行动的可能性很低。麦瑞科预计，美联储将在明年3月开始缩减QE，而明年1月也有可能行动。

　　无论如何，本次会议都是对美联储乃至美国经济的重要观察点。哈佛大学经济学家费尔德斯坦呼吁美国国会和白宫承担刺激经济的责任，而非美联储。他表示，如果美国政府能同意财政刺激性措施，而不只是短期预算协议，则美联储将可立即终结量化宽松计划。他呼吁美国政府出台一项1万亿美元的五年支出计划。费尔德斯坦称，美联储中许多人都很可能同意这种分析，但很可能不会被国会和政府采纳。

　　技术分析

　　上周黄金白银再次走出过山车行情，多空不显，但短期有回调的倾向，整体上仍然处于震荡水平。

　　操作建议

　　黄金 1225多 止损1220 目标1240 1250

　　白银 19.4多 止损19.2 目标 19.7 20

　　天通银 3800多 止损3770 目标3900 4000

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