当地时间 2 月 25 日，特斯拉股价暴跌 8.39%，市值一夜蒸发超 6400 亿元人民币，跌破 1 万亿美元关口。这一暴跌拖累美股 "七巨头" 指数进入技术性调整区间，年内累计蒸发 1.4 万亿美元市值，科技股高估值神话遭遇严峻挑战。
多重利空叠加引发抛售潮
特斯拉此次闪崩直接导火索来自欧洲市场的 "滑铁卢"。欧洲汽车制造商协会数据显示，其 1 月在欧盟及英国销量同比暴跌 45% 至 9945 辆，市场份额从 14% 骤降至 4%，德国、法国市场跌幅更超 50%。与此同时，特斯拉在中国推出的城市道路 Autopilot 功能被指 "仅为基础版优化"，与美国 FSD 存在代际差距，加剧了消费者对其自动驾驶技术迭代放缓的担忧。
更深层矛盾正在暴露：特斯拉 2024 年营收出现历史首次下滑，毛利率连续三个季度承压。叠加马斯克深陷政治争议导致品牌形象受损，以及投资者对其 119 倍市盈率的质疑，摩根大通甚至发出 "股价或再跌 60%" 的警告。
科技股寒冬蔓延至 "七巨头"
此次调整并非特斯拉孤例。标普 500 指数年内涨幅主要由苹果、英伟达等七巨头驱动，但 2025 年开年以来，这些科技龙头已集体下挫。美国银行报告指出，随着欧洲、中国股市表现反超美股，投资者对标普 500 的上涨持续性产生动摇。
美联储官员巴尔金关于 "通胀不确定性需保持政策谨慎" 的表态，进一步加剧了市场对高估值板块的抛售。数据显示，美国消费者信心指数单月暴跌 7%，创 2021 年以来最大跌幅，消费电子、汽车等可选消费领域首当其冲。
行业格局生变，科技股面临价值重估
当前科技行业正经历三重冲击：中国 AI 技术突破动摇英伟达等企业的增长预期；传统车企加速电动化转型挤压特斯拉市场份额；全球地缘政治风险升级导致供应链成本攀升。这种背景下，科技股估值体系正在重构，曾经的 "成长确定性溢价" 逐渐被 "风险折价" 取代。
值得注意的是，英伟达将于 2 月 26 日盘后发布财报，若其核心数据中心业务增长不及预期，恐将引发科技股第二轮抛售。随着美联储政策转向时间窗口临近，这场由特斯拉引发的调整，或将成为美股十年科技牛市的重要转折点。
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