摩根士丹利财富管理公司的首席投资长Lisa Shalett说，随着科技股估值过高令整体市场变得脆弱，股市调整至多15%的可能性正在上升。
Shalett在周一(7月12日)的一份报告中强调，低利率帮助推动科技股达到了互联网时代的估值水平。她说，科技行业的市销率达到了2000年互联网泡沫顶峰以来的最高水平。
(图源：摩根士丹利、彭博)
此外，科技股现在在标准普尔500指数中的权重比2000年时要大得多，并随后将该基准指数的市销率推高了50%。
“这种设置的问题在于，科技行业的盈利能力和收益都很脆弱，”Shalett说。“尽管长期增长趋势可能有助于抵御经济增长的微小变化，但该行业目前面临着前所未有的阻力，包括投入成本上升、美元走软、竞争加剧、税收增加、监管更严格以及客户反弹。”
如果科技行业遭遇这些不利因素，整个市场将面临风险。
她指出，当市场基础广泛，并且在经济结果、政策、地缘政治和监管方面可能出错的问题上存在共识时，市场往往会表现强劲。
“正如我们过去两个月所注意到的，市场在不断收窄的基础上继续爬升至历史高点，而市场叙事也变得越来越混乱。因此，回调的风险正在上升。”
这位财富管理部门的首席投资官告诉客户，要重点根据收益基本面来选股。她还表示，投资者可能会考虑增持金融股，作为对利率上升的价值导向对冲。
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