周五(8月7日)亚洲时段，英镑兑美元窄幅震荡，日内几乎持平，当前交投于1.3450附近。
然而，英美国债收益率利差收窄正在削弱英镑的基本面支撑，而地缘风险升级推动避险资金回流美元，进一步压制英镑。油价反弹则重新点燃了市场对英国“滞胀”的担忧——通胀黏性叠加经济增长乏力，使英国央行面临政策两难困境。
利差收窄削弱英镑支撑
知名机构分析师指出，“基本面似乎对英镑的支撑有所减弱”，英美国债收益率利差重新走软，正在直接削弱英镑的短期前景。利差优势缩减意味着持有英镑资产的相对吸引力下降，资金流向可能进一步偏向美元。
不过，分析师同时强调“市场情绪仍在改善”。
市场参与者正逐渐淡化近期政治过渡带来的不确定性。新任首相伯纳姆对财政责任的承诺“似乎比预期强劲得多”，这一信号在一定程度上抵消了收益率利差收窄带来的拖累，为英镑提供了情绪层面的支撑。若财政纪律持续兑现，英镑或可在基本面承压中维持相对韧性。
油价反弹重燃滞胀担忧
原油价格周四大幅反弹逾3%，重新站上82美元/桶上方，迅速点燃市场对英国通胀黏性与增长乏力并存的担忧，使英国央行再次面临典型的“滞胀”困境。
这一变化直接考验英国央行上周货币政策会议的立场。行长贝利当时淡化了进一步加息的必要性，并表示即便在地缘政治不确定性上升的背景下，仍对英国去通胀进程保持信心。油价的快速反弹正对这一判断构成挑战。
若能源价格持续走高，输入性通胀压力可能再度抬头，削弱近期通胀回落的成果。英国央行将在“支持脆弱经济增长”与“抑制重新抬头的通胀”之间陷入更深的政策两难，市场对其未来利率路径的定价也可能随之重新调整。
地缘风险推升避险美元
霍尔木兹海峡紧张局势持续升级，已严重动摇全球市场稳定预期，避险资金加速回流至美元资产。
伊朗议会正在评估一项关键草案，拟禁止美国和以色列船只通过该海峡，并对所谓“敌对”国家船只征收20%的货物罚款，同时在美国解除相关封锁前维持通行限制。一旦该草案取得实质进展，全球能源运输与贸易通道将面临更高不确定性，油价波动与供应链风险同步上升。
在此背景下，市场避险情绪明显升温，投资者倾向于增持美元作为传统避险货币，进一步强化美元指数的上行动能。
英镑作为风险敏感度较高的货币，在美元走强与地缘溢价双重压制下，短期内难有表现空间。若海峡局势进一步恶化，英镑兑美元可能继续承压，汇率波动也将随之放大。
美联储官员讲话：穆萨勒姆释放偏鹰信号
圣路易斯联储主席穆萨勒姆周四释放了略偏鹰派的信号。其讲话评分略高于历史平均水平，强调即使通胀预期目前与2%目标一致，也存在“脱锚”风险。
穆萨勒姆关注能源波动背景下的核心通胀，倾向于渐进式加息，并评估核心通胀可能在2.5%-3%之间。
他同时表示，央行有时出人意料是可以接受的——这暗示了优先考虑政策使命而非市场预期的意愿。
总结
英美国债利差收窄削弱了英镑的基本面支撑，油价反弹重燃滞胀担忧，地缘风险升级推动避险资金回流美元。伊朗审议霍尔木兹禁令草案进一步推升市场避险情绪。
穆萨勒姆讲话释放偏鹰信号，巩固了美联储维持紧缩的预期。市场正等待美国非农就业报告以获取更清晰的方向指引。在利差收窄、滞胀担忧和地缘风险三重压力下，英镑短期仍面临下行风险。
市场关注非农数据能否为英镑提供喘息，或者进一步加剧其跌势。
(英镑兑美元日线图，来源：易汇通)
北京时间8月7日15:08，英镑兑美元报1.3448/49。
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