当前国际原油期货价格波动趋于缓和，但全球能源市场的深层危机并未解除。
相较于波动起伏的原油盘面，实物燃油市场正在迎来持续性供应紧缺。从专业实物交易分析师，到壳牌、埃克森美孚、雪佛龙等顶级石油巨头，目前已集体发出风险预警，无论国际原油价格如何涨跌，全球汽油、柴油等成品油价格将长期维持高位。地缘冲突、多国出口管控、炼油厂产能受限多重因素共振，全球炼油体系供需失衡，一场隐蔽的燃油紧缺危机正在全面发酵。
市场认知出现偏差：期货价格失真，实物燃油持续紧缺
长期以来，市场参与者习惯依托原油期货盘面判断能源走势，却忽视了实物市场的真实变化。
受中东航运封锁持续扩散影响，能源供应链扰动已从霍尔木兹海峡蔓延至红海区域，燃油实物价格与原油期货价格形成巨大价差。近期相关和平谈判消息带动原油期货价格自高位回落，但成品油实物市场的紧张格局丝毫未缓解，供需错配问题愈发突出。
埃克森美孚首席财务官尼尔·汉森(Neil Hansen)表示，当前能源体系的核心瓶颈并非原油产能，而是炼油环节，这也是多数市场投资者尚未充分关注的关键痛点。当前全球能源矛盾已经彻底转变，不缺原油原料，缺的是可直接投入工业与民生使用的成品油，这也成为本轮能源危机最核心的特征。
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