—全球油市近期风起云涌，油价在多重因素交织下持续承压。周一(6月30日)亚洲时段，由于中东地缘政治风险的缓解以及OPEC+计划在8月大幅增产的可能性，市场对供应过剩的担忧进一步加剧，国际油价一度下跌逾1%。
美原油主力合约一度下跌1.5%至64.50美元/桶，目前交投于65.18美元/桶附近；布伦特原油9月期货一度下跌1.3%至65.92美元/桶，目前交投于66.60美元/桶附近。
上周，布伦特原油和WTI原油均创下2023年3月以来单周最大跌幅，尽管6月整体有望实现5%以上的月度涨幅，显示市场在短期波动中仍保持一定韧性。
油价承压：中东局势缓和与供应增加双重夹击
地缘政治风险溢价消退
油价下跌的首要原因之一是中东地缘政治紧张局势的显著缓解。市场分析师指出，伊朗与以色列之间达成的停火协议使得此前因冲突推高的地缘政治风险溢价大幅消退。IG市场分析师Tony Sycamore在报告中明确表示，市场已基本消化了中东冲突带来的不确定性，油价因此失去了一部分支撑。过去，中东地区的动荡常常推高油价，但当前局势的缓和让投资者将目光转向其他影响因素，尤其是供应端的动态。
OPEC+增产预期升温
与此同时，OPEC+(石油输出国组织及其盟友，包括俄罗斯等产油国)的增产计划成为市场关注的焦点。四位OPEC+消息人士透露，该组织计划在8月继续增产41.1万桶/日，以重新夺回因减产而损失的市场份额。这一增产规模将使OPEC+今年的总供应增加至178万桶/日，相当于全球石油需求的1.5%以上。OPEC+的八个核心成员国，包括沙特阿拉伯、俄罗斯、科威特、伊拉克等，将于7月6日召开会议，讨论具体增产细节。市场普遍预期，增产步伐可能会进一步加快，这无疑给油价带来了更大的下行压力。
OPEC+增产战略：从减产到扩张的重大转折
OPEC+的历史与政策转变
OPEC+作为全球最大的产油国联盟，近年来通过减产政策有效稳定了油价。然而，自2025年初以来，该组织逐步调整策略，从过去几年累计减产超过500万桶/日的保守政策，转向逐步恢复供应。4月以来，OPEC+开始逐步取消220万桶/日的减产计划，并在5月、6月和7月加快增产步伐。消息人士透露，8月的增产计划可能不仅限于41.1万桶/日，部分成员国甚至提议进一步扩大增产规模，以应对市场竞争和需求变化。
内部矛盾与市场份额争夺
然而，OPEC+内部并非铁板一块。哈萨克斯坦等成员国此前产量远超配额，引发了严格遵守减产协议的成员国(如沙特阿拉伯)的不满。此外，OPEC+还面临着来自非OPEC产油国的竞争压力，尤其是美国页岩油产量的持续增长。在过去几年减产期间，美国等竞争对手趁机抢占了部分市场份额，这促使OPEC+加快增产步伐以重新夺回主导地位。俄罗斯总统普京近期表示，全球石油需求预计将在夏季进一步上升，这为OPEC+的增产计划提供了信心。
增产的挑战与不确定性
尽管增产计划看似雄心勃勃，但OPEC+内部仍存在不少障碍。一些成员国因技术和投资限制，难以快速恢复产量，而其他国家则需弥补之前的超产行为。Energy Aspects的分析师Richard Bronze指出，OPEC+很可能会在8月继续加速退出减产，但增产规模和执行效果仍有待观察。此外，加拿大皇家银行资本市场的Helima Croft也预计8月增产将达到41.1万桶/日，但她同时警告，供应过剩可能进一步压低油价。
美国钻井活动减少：供应端的新信号
美国石油钻井平台数量创三年新低
与OPEC+增产形成对比的是，美国石油钻井活动呈现放缓迹象。根据贝克休斯的数据，美国石油钻井平台数量上周减少6个，降至432个，为2021年10月以来最低水平。这一数据表明，美国页岩油生产可能正在放缓，这在一定程度上可能缓解全球供应过剩的压力。然而，考虑到OPEC+的增产计划，美国钻井活动的减少对油价的支撑作用可能较为有限。
全球需求前景的复杂性
从需求端来看，全球石油市场正处于复杂环境中。普京对夏季需求上升的乐观预期为OPEC+的增产提供了理由，但市场对全球经济增长放缓的担忧依然存在。尤其是亚洲和欧洲市场的需求表现，将在很大程度上决定油价的未来走势。如果需求增长不及预期，OPEC+的增产可能导致供应过剩进一步加剧，从而对油价构成长期压力。
总结：油市进入新拐点，未来走势充满变数
综合来看，国际油价的近期下跌是中东地缘政治风险缓解和OPEC+增产预期共同作用的结果。布伦特原油和WTI原油价格的双双下挫，反映了市场对供应增加的担忧，而OPEC+从减产到增产的政策转变标志着全球油市进入新的阶段。
尽管美国钻井活动的减少为市场提供了一定支撑，但OPEC+内部的协调难度以及全球需求的不确定性，仍为油价走势蒙上了一层阴影。7月6日的OPEC+会议将成为关键节点，决定增产规模和节奏的最终方案将直接影响未来数月的油市格局。
北京时间11:30，美原油主力合约现报65.23美元/桶。
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