OPEC+(石油输出国组织及其盟友)正陷入一场艰难的战略博弈：是否在4月解除减产以稳定油价？尽管短期内原油供需状况难以改善，但继续推迟解除减产可能导致OPEC+失去对油市的控制。这一决定不仅关乎油价稳定，更关系到OPEC+的市场份额和全球能源格局。
(图：OPEC+削减产出)
1. 减产背景与现状
自2023年11月以来，OPEC+宣布2024年第一季度减产220万桶/日，但由于全球石油需求疲软和非OPEC国家产量增长，这一减产计划已被五次延长。然而，到4月，市场环境可能进一步恶化，尤其是美国与其他主要经济体的贸易紧张关系拖累石油需求增长。
2. 外部压力与内部矛盾
美国总统特朗普多次施压沙特阿拉伯降低油价，而美国与俄罗斯的潜在合作(如乌克兰停火和放松对俄石油制裁)进一步加剧了OPEC+的外部压力。与此同时，OPEC+内部矛盾也在加剧：哈萨克斯坦、尼日利亚、伊拉克和阿联酋等国因产能提升或经济需求，难以严格遵守减产协议。
由雪佛龙(Chevron)运营的哈萨克斯坦巨型油田 Tengiz 的扩建项目，预计将于 2 月底达到 26 万桶/日的产量，比计划提前4 个月，这将使其总产量达到 100 万桶/日。因此，这个中亚国家为了坚守产量目标，将不得不大幅加深减产，从而损失急需的收入。
尼日利亚最近几个月已经提高了产量，而伊拉克半自治的库尔德地区在经历了长达两年的争端之后，可能很快恢复30 万桶/日的石油出口。
阿拉伯联合酋长国经过多年的大量投资，也在不断提高自己的产能。该海湾国家的产能已达到近 500 万桶/日，而目前的官方产量水平为 320 万桶/日。今年配额还将增加 30 万桶/日。
3. 市场份额的流失
OPEC+通过减产维持了油价稳定(布伦特原油价格保持在70-100美元/桶)，但其市场份额正被非OPEC国家侵蚀。美国、加拿大、巴西和圭亚那等国的产量增长，尤其是美国二叠纪页岩油田的崛起，使OPEC+的全球影响力逐渐减弱。
4. 供需失衡的风险
国际能源署(IEA)预测，2025年全球石油供应增速将超过需求增速，可能导致库存增加和油价下跌。如果OPEC+继续推迟解除减产，其闲置产能虽能为市场提供缓冲，但也可能进一步削弱其信誉和市场控制力。美国能源信息署(EIA)预计，2025 年全球石油产量将增长 160 万桶/日。
总结：OPEC+的战略困境与未来展望
OPEC+正面临两难选择：继续推迟解除减产可能激怒美国并加剧内部矛盾，而提前解除减产则可能导致油价下跌。无论选择哪条路，OPEC+的市场份额和信誉都可能进一步受损。这一“减产困局”不仅考验OPEC+的战略智慧，也将深刻影响全球能源市场的未来格局。
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