INE原油大跌逾2%！原油库存增加之际需求疑虑再现

　　周三(9月29日)上海原油价格下跌，主力合约2111终盘收于489.2元/桶，跌12.7元/桶，跌幅2.53%，此前美国原油库存意外增加，对需求的疑虑再次浮现，全球新冠病例继续增加。

　　据市场消息人士周二援引美国石油协会(API)的数据称，美国原油、汽油和精炼油库存上周有所增加。

　　OANDA资深市场分析师Jeffrey Halley说道：“相对强弱指数....昨日两份合约均处于超买区域，投机者推动回调的可能性很高。”

　　不过接受调查的分析师预期，美国能源资料协会(EIA)稍后将公布的库存数据料显示原油库存减少。

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　　上海原油价格下跌，主力合约2111终盘收于489.2元/桶，跌12.7元/桶，跌幅2.53%。    (INE原油日线图)

　　交易逻辑：油价周二冲高回落收跌，暗示空头力量开始反扑，周三亚洲时段油价延续跌势。早前公布的API原油库存数据意外上涨，给多头泼了一盆冷水，晚间公布的EIA原油库存仍可能继续利空油价。与此同时，下周OPEC+将增产的预期也利空油价。技术面的超买信号也令多头暂时放弃押注油价的进一步上涨，不过整体技术面仍然利好油价。建议保守者暂时观望，激进者寻找低位做多的机会。

　　阻力位：INE原油510.0，美油75.51

　　支撑位：INE原油486.0，美油72.91

　　中国及海外消息

　　前8月大型煤炭企业原煤产量同比增长3.5%，5家增产超10%

　　据中国煤炭工业协会统计与信息部统计，1-8月，协会直报大型煤炭企业原煤产量完成18.5亿吨，同比增加6202.6万吨，增长3.5%；营业收入(含非煤)为23849.5亿元，同比增长19.7%；利润总额(含非煤)为1454.8亿元，同比增长89.7%。排名前10家企业中，8家企业产量增加，合计增产10413万吨；2家产量下降，合计减产2446万吨；5家增产超10%。

　　英国和欧洲大陆天然气继续创历史新高

　　周二9月28日，ICE英国天然气期货收涨2.62%，报195.38便士/千卡，美股盘前曾涨至213.09便士，创盘中历史新高。TTF基准荷兰天然气期货欧市尾盘跌0.96%，报77.500欧元/兆瓦时，欧市早盘曾涨至85.200欧元，创盘中历史新高。ICE欧盟碳排放交易许可(期货价格)欧市尾盘跌3.45%，报62.09欧元/吨，欧市盘初曾涨至65.77欧元，创盘中历史新高。ICE汽油期货收报664.25美元/吨，亚太尾盘曾涨至677.00美元，创2015年7月份以来盘中新高。

　　湖南：建立与煤炭价格联动的燃煤火电市场交易价格上限浮动机制 合理体现发电、用电成本

　　湖南省发展和改革委员会9月27日印发《关于完善我省燃煤发电交易价格机制的通知》(湘发改运行(2021)747号)，要求在确定电力市场交易基准价格的基础上，引入燃煤火电企业购煤价格作为参数，按一定周期联动调整交易价格上限，建立与煤炭价格联动的燃煤火电市场交易价格上限浮动机制，合理体现发电、用电成本，降低市场风险。《湖南电力市场燃煤火电交易价格浮动机制试行方案》将自2021年10月起实施。(券中社)

　　英媒：英政府拟本周内派军车司机运油

　　为缓解因缺少运油卡车司机而出现的“汽油荒”，英国政府打算临时用军人补缺。据英国媒体当地时间28日援引英国国防部的消息报道称，预计本周晚些时候，就将有英国军车司机驾驶油罐车向各地输送燃油，增强供应链的运载能力，帮助缓解燃料需求激增造成的压力。(央视新闻)

　　英国多地因燃油告罄爆发冲突

　　受新冠肺炎疫情和英国“脱欧”等因素影响，英国的卡车司机出现“用工荒”，进而影响燃油运输，导致英国燃油供应持续短缺。连日来，英国各大城市的加油站前都是一副大排长龙的景象，甚至有人为“抢油”而动了刀。据英国汽油零售商协会表示，英国一些地区50%到90%的加油站燃油已经告罄。当地时间27日晚间到28日白天，英国民众仍在四处“找油”，一些加油站前甚至排出了几百米的长队，排队的民众疲惫不堪。(央视新闻)

　　机构观点

　　华泰期货：API石油库存增幅超预期

　　当前油价运行至关键点位，一方面油价上涨带来的通胀压力更加显著，尤其是对于中美主要消费国而言，对欧佩克增产的诉求也愈发强烈，而在伊朗石油回归无望叠加全球能源危机的背景下，欧佩克适当放开生产节奏的预期也在增加，原计划在10至12月增产150万桶/日，不排除欧佩克会在10月的会议上将增产力度增加至200~250万桶/日，另一方面，80美元/桶的油价将触发中国成品油调价机制的天花板价，成品油价格将少调或不调，并开始扣减炼厂利润，中国炼厂的压力与日俱增，叠加近期的抛储，中国的原油买兴将会受到抑制，油价对于供需的负反馈将从80美元/桶开始显著增加。

　　国信期货：欧美股市下跌，国际油价小幅回调

　　尽管分析师估测上周美国原油库存继续下降，但是美国消费者信心指数下降，美国股市下跌，加剧了市场对近期能源需求担忧，国际油价六个交易日以来首次下跌，欧佩克计划逐步增加原油产量，但是由于剩余生产能力限制，增加原油产量举步维艰。技术面，SC2111短期仍然维持震荡偏强。操作建议：多单可适当减仓。

　　国泰君安期货：原油避险情绪诱发回调，但上行趋势暂未结束

　　昨夜，Brent在短暂突破80美元/桶后大幅回调。一方面，市场在美联储能否提高债务上限方面产生了一定预期差，造成避险情绪升温。加之美联储潜在的11月缩债动作，美股与油价再次出现了同步下跌的情况；另一方面，API原油库存数据短线的超预期增加也放大了这一利空，油价一度回调近3美元/桶。我们认为，考虑到原油市场去库的趋势暂未改变，在没有明确的宏观层面下行风险前，暂时维持对于油价偏强的观点。从基本面看，短期欧洲、北美地区的油品库存依旧处于去库的过程中，主要成品油的裂解价差在过去一周持续走强，外盘两油的月差也维持了强势。此外，美国天然气价格继续创下近年来的新高。种种迹象都表明，全球能源供应依旧紧俏，对油价单边走势形成支撑。在美联储开启缩表前，或者能源消费旺季没有过去前，这一上行趋势可能不变。而对于内盘原油SC，过去几周月差随着仓单的消化持续走强，目前已经稳定在了Back结构。随着未来仓单的进一步消化，以及亚洲地区原油需求的恢复，整体估值偏低的SC有望维持在深度Back结构，中长期走势或继续强于外盘两油。

　　光大期货：建议投资者轻仓参与

　　API公布的数据显示，上周美国原油、汽油和馏分油库存均增加。数据显示，截至9月24日当周，原油库存增加410万桶；汽油库存增加360万桶；馏分油库存增加250万桶，美股大跌以及投资者风险偏好降温导致油价下挫。随着疫情的消退，各国开始重新开放、旅行得以恢复，石油需求正在复苏。虽然复苏仍有可能“缓慢”而“坎坷”的，但需求将继续攀升。OPEC+将在10月4日的会议上在保持市场平衡方面继续尽其所能。叠加消息面，美国白宫官员表示，美国一直在关注油价，不仅与欧佩克合作，还在研究解决石油成本问题的各种方法。宏观层面的压力导致油价短期调整，鉴于十一期间国内休市，外盘油价具有波动较大的风险，建议投资者轻仓参与，注意风险控制。

　　瑞银：布伦特原油已达目标价，对做多交易进行获利了结

　　①瑞银表示，布伦特原油已经升至其建议做多的目标位80美元/桶，该行准备获利了结。

　　②Giovanni Staunovo等分析师周二在一份报告中写道，“价格上涨超过50%以后，我们认为当前水平的风险回报率不及1月6日启动该交易时那么有吸引力。”

　　③短期价格可能进一步走高，但需要强劲基本面的支持，例如产油国出现持续的供应中断，及/或北半球冬季异常寒冷等。

　　④瑞银还结束了对高风险投资者提出的出售布伦特原油下跌风险的建议，但是依然建议保持对较长期石油合约的敞口，“未平仓合约应当保留到到期为止”。