对于在负利率债券充斥的世界中寻找投资选择的养老基金来说，黄金仍是一种有吸引力的避险资产。
根据欧洲投资与养老金的一份报告，荷兰特种化学品公司的养老基金(DSM)是最新一家投资贵金属的公司，从2020年10月开始建立贵金属敞口。DSM已经减少10%债券投资，并将所得收益一半投资于黄金，另一半投资于股票、房地产和基础设施。
目前，DSM和少数几个养老基金一起，密切关注黄金以平衡投资组合风险。该公司表示，其在2020年进行资产负债管理研究后开始购买黄金，并称：
“这项研究表明，将黄金加入我们的资产组合具有明显的增值作用。由于多样化，投资组合的预期风险降低了，但预期收益却没有降低。”
今年4月，DSM又买入了一部分黄金，黄金配置累计占投资组合的5%。该基金的资产总额为77亿欧元，这意味着它拥有约3.86亿欧元的黄金。该基金投资的实物黄金存放在一家瑞士银行。
根据世界黄金协会最近的一份报告，尽管养老基金持有的黄金相对较少，但他们对黄金的投资兴趣越来越高。大约30%的英国养老基金表示准备加大投资黄金。
世界黄金协会的克里尚·戈保尔表示，许多养老基金希望降低长期负债的风险，什么投资可以既规避风险，也要创造收益？养老基金认为可以通过投资黄金可以有效解决这些问题。因为在风险和不确定性上升的时期，黄金历来受益于市场避险性资金流动，既能带来正收益，也有助于减少投资组合损失。
不过，与其他资产类别相比，黄金的配置规模仍相对较小。世界黄金协会数据显示，受访投资者中近60%愿意加大投资基础设施；近40%愿意加大投资私人股本。
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