因投资者继续在全面的油价战争和围绕冠状病毒蔓延的担忧之间,抛售股票等风险资产,转而青睐安全的债券,美国10年期国债收益率周一(3月9日)创下历史低位。
基准的美国10年期国债收益率在隔夜交易中一度触及0.318%的历史最低水平,在基准利率空前下降的基础上又增加了30个基点。而就在2月中旬,这一比率还高于1.5%。
因为10年期美国国债收益率被用作抵押贷款利率和汽车贷款的基准,其对美国经济的重要性超乎寻常。30年期美国国债收益率也创下了0.702%的历史新低,首次突破了1%的关口。
基准的10年期美国国债收益率上一次被视为0.573%。30年期美国国债收益率为1.024%。
这种迅速蔓延的冠状病毒让投资者持续紧张数周,因为它的爆发有可能破坏全球供应链,使经济陷入衰退。截至周日,全球感染病例已攀升至逾10.9万例,全球至少有3801人死亡。
上周,OPEC建议从4月份开始进一步减产150万桶/天,以帮助支撑油价,但欧佩克的盟友俄罗斯拒绝进一步减产。OPEC谈判破裂后,一场令人震惊的全面油价战加剧了对经济的压力。沙特阿拉伯上周六大幅下调了4月份官方原油销售价格,此前其为支撑石油市场所做的努力出现了180度的大转弯。而与WTI原油相关的期货合约最后下跌22.3%,至32美元/桶左右。
股指期货在隔夜交易中大幅下跌,道指开盘后下跌逾1300点。由于对冠状病毒的担忧加剧,道指和标普500双双进入回调区间。
Canaccord Genuity的市场策略师德怀尔(Tony Dwyer)在周日的一份报告中表示:“由于围绕新冠病毒的担忧,以及沙特最近的石油决策,金融市场出现了一种极端的‘避险’举动。”德怀尔预计,收益率将像金融危机期间那样大幅反弹。
Dwyer称," 2008年那次极端事件之后,利率大幅飙升,我们预计随着全球货币和财政刺激措施的推出,情况也会类似。"
美联储上周在两次政策会议之间将利率下调了50个基点,这是自金融危机以来的首次紧急降息。根据芝加哥商品交易所(CME)的美联储观察工具(FedWatch),市场已经消化了美联储在3月18日会议上将采取更激进的宽松政策——降息75个基点。
虽然冠状病毒对全球经济构成了新的威胁,但债券市场对经济的各种预警信号已经持续了一段时间。
收益率曲线在2018年末开始反转,这一迹象通常(但并不总是)出现在经济衰退之前。2019年3月,10年期国债收益率和3个月国债收益率之间的利差首次倒转,而去年夏天,10年期国债收益率和2年期国债收益率之间的利差倒转。
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