1. 简介：
波浪理论是由 美国证券分析者拉尔夫•.纳尔逊•.艾略特在1938年所提出的，他将市场上的价格趋势型态，归纳出几个不断反复出现的型态。艾略特归纳整个市场的价格波动型态，发现不论趋势的层级大小，均遵循着一种五波上升三波下降的基本节奏，五波的上升趋势可分为三个推动波(impulse wave)以及二个修正波(corrective wave)，三个推动波分别为第1、3及5波，而修正波则为第2及第4波；在三波下降趋势波则分为A、B、C三波。这上升及下降的八波形成一个八个波动的完整周期，而且这样的周期将不断的反覆持续，并且这八个波动的完整周期的现象普遍存在于各种时间刻度，而形成各种大小的波浪，每一个波都可包含了更小规模的波动，并且每一个波也都为另一个更大刻度的波所包含。
2.波浪的形态：
那么，如何划分上升五浪和下跌三浪呢？一般说来，八个浪各有不同的表现和特性：
第１浪：(1)几乎半数以上的第１浪，是属于营造底部型态的第一部分，第１浪是循环的开始，由于这段行情的上升出现在空头市场跌势后的反弹和反转，买方力量并不强大，加上空头继续存在卖压，因此，在此类第１浪上升之后出现第２浪调整回落时，其回档的幅度往往很深；
(2)另外半数的第１浪，出现在长期盘整完成之后，在这类第１浪中，其行情上升幅度较大，经验看来，第１浪的涨幅通常是５浪中最短的行情。
第２浪：这一浪是下跌浪，由于市场人士误以为熊市尚未结束，其调整下跌的幅度相当大，几乎吃掉第１浪的升幅，当行情在此浪中跌至接近底部(第１浪起点)时，市场出现惜售心理，抛售压力逐渐衰竭，成交量也逐渐缩小时，第２浪调整才会宣告结束，在此浪中经常出现图表中的转向型态，如头底、双底等。
第1、2浪示意图
第３浪：第３浪的涨势往往是最大，最有爆发力的上升浪，这段行情持续的时间与幅度，经常是最长的，市场投资者信心恢复，成交量大幅上升，常出现传统图表中的突破讯号，例如裂口跳升等，这段行情走势非常激烈，一些图形上的关卡，非常轻易地被穿破，尤其在突破第１浪的高点时，是最强烈的买进讯号，由于第３浪涨势激烈，经常出现“延长波浪”的现象。
第3浪示意图
第４浪：第４浪是行情大幅劲升后调整浪，通常以较复杂的型态出现，经常出现倾斜三角形”的走势，但第４浪的底点不会低于第１浪的顶点。
第4浪调整浪示意图
第５浪：在股市中第５浪的涨势通常小于第３浪，且经常出现失败的情况。这预示这趋势将要走到头了或者要出现重大逆转了.
第Ａ浪：在Ａ浪中，市场投资人士大多数认为上升行情尚未逆转，此时仅为一个暂时的回档现象，实际上，Ａ浪的下跌，在第５浪中通常已有警告讯号，如成交量与价格走势背离或技术指标上的背离等，但由于此时市场仍较为乐观，Ａ浪有时出现平势调整或者“之”字型态运行。
第Ｂ浪：Ｂ浪表现经常是成交量不大，一般而言是多头的逃命线，然而由于是一段上升行情，很容易让投资者误以为是另一波段的涨势，形成“多头陷井”，许多人士在此期惨遭套牢。
第Ｃ浪：是一段破坏力较强的下跌浪，跌势较为强劲，跌幅大，持续的时间较长久，而且出现全面性下跌。
完整八浪示意图
从以上看来，波浪理论似乎颇为简单和容易运用，实际上，由于其每一个上升/下跌的完整过程中均包含有一个八浪循环，大循环中有小循环，小循环中有更小的循环，即大浪中有小浪，小浪中有细浪，因此，使数浪变得相当繁杂和难于把握，再加上其推劫浪和调整浪经常出现延伸浪等变化型态和复杂型态，使得对浪的准确划分更加难以界定，这两点构成了波浪理论实际运用的最大难点。
3. 波浪理论的四个基本特点：
(１)股价指数的上升和下跌将会交替进行；
(２)推动浪和调整浪是价格波动两个最基本型态，而推动浪(即与大市走向一致的波浪)可以再分割成五个小浪，一般用第１浪、第２浪、第３浪、第４浪、第５浪来表示，调整浪也可以划分成三个小浪，通常用Ａ浪、Ｂ浪、Ｃ浪表示。
(３)在上述八个波浪(五上三落)完毕之后，一个循环即告完成，走势将进入下一个八波浪循环；
(４)时间的长短不会改变波浪的形态，因为市场仍会依照其基本型态发展。波浪可以拉长，也可以缩细，但其基本型态永恒不变。
4. 波浪理论数浪的重要规则：
(一)、数浪的两条基本规则
数浪的基本规则只有两条。如果投资者能对这两条基本数浪规则在平时运用中坚守不移，可以说已经成功了一半。数浪的两条基本规则：
(１)第三浪(第三推动时间)永远不允许是第一至第五浪中最短的一个浪。在股价的实际走势中，通常第三浪是最具有爆炸性的一浪，也经常会成为最长的一个浪。
(２)第四个浪的底部，不可以低于第一个浪的浪顶。
除了以上两个在数浪时的铁律外，还有两个补充规则，这两个补充规则并非是牢不可破的铁律，它主要是帮助投资者能更好的判别浪型，协助正确数浪工作。
补充规则一：交替规则，如果在整个浪形循环中，第二个浪以简单的形态出现，则第四浪多数会以较为复杂的形态出现。第二浪和第四浪就性质而言，都属于逆流行走的调整浪，而调整浪的形态有许许多多种子类型。这条补充规则，能较好地帮助投资者分析和推测市场价格的未来发展和变化，从而把握住出入的时机。
补充规则二：股市在上升一段后进入调整期，尤其是当调整浪乃属于第四浪的时候，多数会在较低一级的第四浪内完成。通常性情况下，会在接近终点附近完结。这条补充规则主要是为投资者提供调整的终结点，从而使投资者了解在调整临近终结时，应注意做多、做空时的策略。不使投资者操作犯方向性的大错，铸成不可逆转的局面。
(二)、波浪理论数浪注意事项
(１)正确的波数计算注意，4的位置高于1的位置，如此第4波与第1波便不会重迭。
(２)第三波通常是推动波中最长的一波(即主升段)。即使不是，也绝不会是推动波中最短的一波。
(３)修正波的最大修正幅度为前一波的次级修正波的位置。例如，第4波最大的修正幅度，为第3波中的第4波的低点，这是第4波的最大修正位置
(４)交替出现原则——上升波中简单型与横向整理交替出现、修正波中平台整理与三角型态或锯齿型态交替出现——简单型与复杂型交替出现。
5．波浪理论的缺陷
(１)波浪理论家对现象的看法并不统一。每一个波浪理论家，包括艾略特本人，很多时都会受一个问题的困扰，就是一个浪是否已经完成而开始了另外一个浪呢？有时甲看是第一浪，乙看是第二浪。差之毫厘，失之千里。看错的后果却可能十分严重。一套不能确定的理论用在风险奇高的股票市场，运作错误足以使人损失惨重。
(２)甚至怎样才算是一个完整的浪，也无明确定义，在股票市场的升跌次数绝大多数不按五升三跌这个机械模式出现。但波浪理论家却曲解说有些升跌不应该计算入浪里面。数浪(Wave Count)完全是随意主观。
(３)波浪理论有所谓伸展浪(Extension Waves)，有时五个浪可以伸展成九个浪。但在什么时候或者在什么准则之下波浪可以伸展呢？艾略特却没有明言，使数浪这回事变成各自启发，自己去想。
(４)波浪理论的浪中有浪，可以无限伸延，亦即是升市时可以无限上升，都是在上升浪之中，一个巨型浪，一百几十年都可以。下跌浪也可以跌到无影无踪都仍然是在下跌浪。只要是升势未完就仍然是上升浪，跌势未完就仍然在下跌浪。这样的理论有什么作用？能否推测浪顶浪底的运行时间甚属可疑，等于纯粹猜测。
(5)艾略特的波浪理论是一套主观分析工具，毫无客观准则。市场运行却是受情绪影响而并非机械运行。波浪理论套用在变化万千的股市会十分危险，出错机会大于一切。
6. 实战举例
例1. 我们看到，从2012年9月以来白银价格走出了一个完整的五浪下跌行情，目前日线图中，行情正处于第五浪后的A浪区域，上面提过，A浪既可以是为一个暂时的回档现象，也有可能出现平稳走势，在小时图和四小时中已多次出现价格与技术指标的背离现象，说明变盘不久，后势将可能到B点回升至C点而走出完整的八浪循环，然后再开启下一个五浪循环。
白银天图
例2. 而黄金在日线图级别同样也走出了一个完整五浪下跌行情，相比于白银近期窄幅波动，黄金则呈现出此A浪调整并不是以平稳走势出现，而是明显反弹回升态势，而经过目前的A浪反弹后正处于B浪调整中，我们从小时级别可以看出一个完整的下降趋势五浪，并且第五浪最低点没有低于第三浪的最低点，上面我们讲过，这预示这次调整趋势将要走到头了。这也是这几天连续上涨后高位回档调整行情有结束的趋势。这种大浪中有小浪的情况实际走势中会经常出现。
黄金日线图
李阳
2013-3-27
