杨骐铭：金融衍生品交易为何赔多赚少

　　大家都知道金融衍生品交易是赚的人少赔的人多，或者是赢的金额少输的金额大。输赢只是结果，产生该结果只是投资者当初的买进或者卖出的举动而已，选择买还是卖也仅仅是一念之差，这一念之差所产生的结果却又往往是事与愿违。当初为什么会产生买(或卖)的念头呢？为什么结果总是事与愿违呢？为什么会赔呢？输的原因是什么呢？等等。也许大多人在思索，也许许多人在探究，我也在思考这些问题，笔者通过以下几点跟大家一起总结一下.

　　第一:人的本性弱点也许是造成输的原因

　　1.人有七情和六欲。七情是指喜、怒、悲、愁、恐、思、苦；六欲是说食、眠、生、私、性、赌。七情表现的是人的性格，六欲体现的是人的本性，所以人好赌是一种本能的反映。为什么说人本性的弱点会是造成交易赔钱的原因呢？

　　俗话说“知足者常乐”，就是说当一个人极易“知足”时，他(她)会在各种利益诱惑面前是很难心动的，这种人是苦恼少的“常乐”型。搞投机(也称投资)交易的是属于那种不甘心不满足现状或欲望强烈的人。搞交易的就不属于那种“知足常乐”型的人，是想在交易上赌一回赚一把的人。交易有个特点就是：只要您一进场就输了，因为一交易，您就要输一个手续费外加一个买卖点差，这些费用是任何交易风险的一个组成部分，这些都是需由客户冒风险向市场讨要.

　　2.敢输不敢赢

　　这也是输钱最主要的原因之一，在任何交易中是非常普遍存在的行为。2002年度的诺贝尔经济学奖获得者是经济方面的一个外行专家——美国心理学家丹尼尔·卡尼曼。他获奖的主要原因是用心理学分析法研究人类的判断和决策的行为。1979年卡尼曼和他人合作写的一篇《实验经济学》论文，其中解释了“风险厌恶”与“风险偏好”的现象，得到的结论是：交易者在获利状态时是“风险厌恶型”；在亏损状态时是“风险偏好型”。芝加哥期货交易所对334名交易者在1995年的交易记录调查中发现：资金越少的在获利状态下的客户，“风险厌恶”程度越高，持有获利交易时间就越短；相反，在处于亏损状态时的客户，“风险偏好”程度越高，持有亏损交易的时间就越长。因此得出的结论是：心理素质是交易能否成功的一个重要因素，“风险厌恶”与“风险偏好”是交易者亏损或获利的关键。

　　3.侥幸心理

　　这是输的原因之二，大多数交易者都存在这种心理。常常有的交易者随着价格的变动而改变自己当初制定的方针与决心，这就是违反“按既定方针办”的交易原则—— 有侥幸心理也是人本性的弱点：“患得患失”或是“贪”的思想在作怪。

　　4.与市场赌气

　　这是输的原因之三，虽然不是普遍但是非常危险的。国际盘交易量每日非常之大,但有的投资者认为自己还有资金在做错方向后不服气,与市场做对,作为个人那么一点点的资金对抗市场是太微不足道的，应该是识时务者为俊杰—— 有不服气行为是人本能的弱点，是与市场赌气或是“倔”的思想在作祟。

　　为什么大多投资者刚开始交易是大都是赢呢？这是因为常说的“初生牛犊不怕虎”的原因，初出茅庐的投资者没有什么包袱，也没有患得患失的毛病，真所谓“胆大艺高艺高胆大”。而到后来，由于清楚了交易的可怕性，结果是越做胆越小，越胆小越赔钱，这是因为思想发生了变化的原因，所以能保持良好的心态这点是很必要的。所以我认为交易赔的原因是由于人本性的弱点所造成的，这些弱点当中最典型的也是交易最忌讳的是“想赢怕输”、“侥幸心理”、“贪和倔”三种，如您能意识到这些，能克服这些致命弱点的话，说明您具备了交易的基本素质。

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