行情回顾

　　上个交易日，黄金价格创周内新低至1217美元后回抽，美联储会议纪要公布后美盘末段反弹至1227美元，日内过山车运行于1217----1228区间，日K为小阳线。白银价格交投于15.8----16.2区间，日K低位十字星。原油市场上演洗盘盘档，价格自47.2美元附近回落，最低跌至44.5美元，尾盘回抽，日线带长下影中阴线。本交易日数据密集，美盘时段将陆续公布ADP就业人数变动、贸易帐、初请失业金、EIA等重要数据，日内行情波动可能提速，区间或加大。

　　基本面分析

　　美联储6月会议纪要显示，关键两条信息是多数委员支持渐进加息，但在缩表举措上分歧较大，这体现了美联储货币政策的矛盾性。影响缩表关键的因素是，是否有足够的外来资金接盘，比如长周期美债，同时维持强势美元，至少维持这种预期以吸引资本不断流入，这样就做到了美联储缩表的必备条件----强势美元+低美债收益率，对其而言，比较理想的是中国和欧洲长期宽松放水接盘，但很显然，这是不现实的，中国实际上是全球主要央行中最早实现部分缩表的央行，且早已表态宽松将结束。欧洲央行，英国央行，加拿大央行等在过去一段时间陆续释放强烈的缩减宽松或加息预期，指望其他央行长期放水可能性很小。

　　强势美元以持续加息预期为依托，那么缺少外来资金接盘债市的情况下，况且自08年经济危机爆发，美联储三轮QE大量印钱买入债券后，至2018年这些债券到期，无“接盘侠”，政府缺钱又一再紧逼提高债务上限，发行新的长期国债则是政府的不二选择，这样一来美联储还得继续印钱买入新债券，从此陷入恶心循环。且不说两万亿美元缩表计划是否能顺利开展，仅是强势美元预期给美股带来的高位压力就不小，泡沫继续膨胀，一旦有风吹草动，耶伦就吓的不轻，前几天还说有生之年都不会见到金融危机。前日我说耶伦在美股下跌后“病倒”了(据媒体说住院了)，虽然仅是吐槽，但也是隐藏巨大危机的直观体现。这是内部货币政策的诸多矛盾。对外，美国军费逐年增加，美军满世界武力恫吓相关国家，制造地缘动荡，赶资本回流美国，这都是需要撒钱，从长期讲，推出QE4几乎是板上钉钉。

　　当然，对黄金市场而言，直观的影响则是加息预期这一因素，目前年内重要的两次利率决议是9月和12月，个人认为9月份加息可能性相当低，12月份还不确定，届时再分析。这两天美元和黄金的负相关规律逐步回归，短期预期走势是冲高回落，体现在黄金市场则是探底回抽。另外，需要注意的是，在本月非农的前后几天，需要关注行情可能形成重要转折。

　　技术分析

　　黄金前日小孕阳后昨日探底收小阳线，形态组合利好反弹。这里还是需要强调反弹，而不是反转。其中，一个硬性指标，多头未攻破本轮下跌趋势线强压，目前在1238--1240附近，同时，在前一轮震荡反弹中，1月27号低点1180、3月10号低点1195、5月9号低点1214形成的震荡上升趋势(其实也是日线三重顶的颈线)在7月3号时已经技术下破，现在的阻力就是当时的支撑，大概是1234美元附近，也是短线分水岭，这两个重大意义位置其实接近吻合，所以当下技术面的关键位置就是1234--1240区域，下跌趋势接下来反转与否，何时反转主要看这个位置多空争夺。

　　这样分析完，结合美元预期走势和黄金技术面因素，接下来思路就比较清晰了，关注日线收盘价格，重点区域1234--1240中期分水岭，弱强转换区，只要不攻破行情都还是弱势，即逢高沽空为主。过去两日节奏是在K组合短线利多下小反弹，今日操作1234下方逢高顺势沽空，亚欧盘激进的1222上可逢低短多。

　　白银小阴线后，昨日破新高后经历过山车最终收盘为阳十字，短线暂时止跌，但仅是多空均衡，趋势仍未受影响，操作上不去追空，继续等反弹逢高沽空，阻力重点参考16.2--16.4附近逢高介入。

　　美油价格昨日洗盘后日线带长下影中阴线，把跟多的部分寸头洗掉了，其实趋势未受影响，还是上涨中继，个人认为不要受昨日洗盘影响，顺势做低多，本轮上涨预期是48.5--50.短线低多支撑参考45.1--44.8附近。

　　投资建议

　　综上所述，黄金白银短线虽暂时止跌，但仍未反转，操作上继续顺势高空为主，黄金1234下逢高继续空，亚欧盘激进的1222上方逢低短多；白银暂不追空，等反弹16.2--16.4附近高空。原油45.1--44.8附近继续低多，本轮上涨预期48.5--50.

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责任编辑：gold