行情回顾

　　光阴似箭，2017年第一季度转瞬即逝，金属成为一季度最佳投资品，黄金价格在一季度上涨约8.8%，白银上涨近15%，钯金、铝、铅等上涨皆超15%，全球股市同期上涨为6%。大宗中的能源和农业商品则显疲软，美油第一季度下跌约6%(数据自网络)。

　　过去的一周，黄金价格高位运行于1239----1261震荡区间，周线收官形态为阳十字；白银价格持续补涨，周内交投于17.7----18.3区间，周线三连阳；美油价格上周自47美元关口企稳起涨，最高触及50.8美元/桶附近，全周上涨5.5%，周线饱和中阳收官。外汇市场，美元指数探底至98.8附近后回抽，最高涨至100.6附近，基本收复了半个月以来的跌幅。欧元遇重挫，欧元兑美元自高点1.09关口附近回落，最低下探至1.0660附近，英镑汇率受恐袭和脱欧影响不大，低位小区间震荡。美元兑篮子主要货币温和走强。未来一周又是超级周，其中，最重磅的就是3月美国非农就业数据，在美元强弱周期转换时间窗口下，非农数据无疑是引领美元走向的最关键指标。

　　基本面分析

　　1. 英国正式启动里斯本条约第50条，首相特雷莎梅还宣称退欧没有回头路，按照相关规定，英国和欧盟将开始为期两年的谈判，两年后英国正式脱离欧盟。同时，苏格兰脱英独立公投也持续发酵，北爱尔兰也不是省油的灯，同时还恐袭缠身。尽管如此，英镑汇率以及英国股市表现倒也可圈可点，并未大幅受挫，毕竟是老牌帝国，姜还是老的辣。就拿脱欧这件事而言，现在欧盟死咬住英国缴纳500亿欧元的“分手费”，大概率这笔钱英国不大可能会给，没有让欧盟倒贴就不错了，毕竟自英国加入欧盟以来的这几十年，总体上被坑是多于受益的。脱欧算是独善其身了，况且目前欧盟在政治上有美俄两大国打压着，日子并不好过。

　　这一事件的政经影响在未来将比较深远，对于投资者而言，可以关注的是英镑走势，实际上在3月月线收官战中，英镑相比欧元是强势的多，后市的外汇市场操作布局中，奶贵继续推荐抄底英镑。英镑整不好就会成为汇市的一匹黑马。

　　2. 说完英镑，我们接着看下欧元，在欧洲央行3月利率决议中，释放了强烈的缩减宽松规模以及加息预期后，欧元兑美元一度自1.05关口上涨至1.09水平，当然，这其中还有个利多的政治消息是，目前欧洲的政治生态充斥着极右翼份子作怪，比如法国右翼庞勒，就是美俄欲撕裂欧盟的马前卒，庞勒访问俄罗斯就是最好的明证，法国最后一轮总统选举将于5月份举行，德国9月也将进行大选，在这之前荷兰大选已经结束，荷兰首相马克吕特是中右翼政党，获得了连任资格。这对本来风头正劲的欧洲极右翼是一个打击，也让德国的默大妈和法国的反右翼势力暂时舒了一口气。但上周欧洲央行的决策者再放出消息称市场误解了其货币政策走向，至少欧洲央行在6月前都不会调整货币政策。这也是导致欧元汇率冲高回落的主因。短期欧元或将继续低位徘徊且放水。这种格局要改变有两个因素，其一是5月法国大选中极右翼庞勒(脱欧阵营)败选，这意味着支持欧洲稳定势力的胜利，其二，就是接下来我们要说的美元能否顺利在短期由强转弱。

　　3. 美联储出事了！美国国会众议院监管与政府改革委员会周二批准了一项议案，允许政府监管机构对美联储货币政策决定进行审核。这消息绝对是重磅级的。为什么这么说，如果这议案通过了，等于说美元后市加不加息不是美联储说了算！在奶贵看来，这是特朗普政府对民主党的反击。自特朗普上台后发布的一系列政策目前几乎都停留在口头上，包括减税和基建，基本是被奥巴马(民主党)势力吊着打，上周的医保法案原本是要废除奥巴马的医保政策，但是阻力太大后面换成改革，即便如此也没有获得通过，票还没投就被撤回。现在的情形是，特朗普要联合华尔街、国会对民主党的美联储进行打击，这场大戏我们后面继续关注，对于美元的走向是决定性的，比任何美国经济数据的影响力都大的多。另外，美联储埃文斯称：希望总统特朗普能任命合适的人选，来填补美联储职位空缺，这又是一个明证，就是现政府要对美联储“动刀”的节奏----撤下鹰派，换上鸽派，走弱势美元，夺回货币主导权。尽管不会顺畅，但趋势大概率越往后就越会是朝这个方向走。这在东亚的地缘上也能得到体现，TPP废除，特朗普上任后对于萨德导弹防御系统就没表态过，美军在亚太“无所事事”，亚太再平衡名称也要改掉，这些是奥巴马政府的政治遗产，而现在特朗普对内还没稳(内阁成员都没完整确立)，对外政策怎么会清晰呢。

　　总之，奶贵的未来几年美元弱势周期观点不变。下周习总访问芬兰后顺道与特朗普会晤，中美两国将对贸易，半岛局势，南海问题展开讨论，双方达成的共识相信会为之后美元和人民币的走向初步定调。

　　4. 3月26日，中国央行行长周小川表态称货币政策经过多年QE，全球已到达周期尾部，货币政策将不再宽松。美元三月份加息并释放更多加息预期信号后，全球主要央行逐步释放收紧货币政策迹象，中国央行不久进入加息周期是大概率事件，意味着未来中国的加息对于美国经济来说是雪上加霜。会吸引全球资本进入中国，相对应的经济增长一个是6.7%，一个是1.6%，作为逐利的资本，选择哪个去处很明了，对于美国目前的加息预期是一次重击。

　　对国内股市而言，一方面内部加息，另一方面外部特朗普短期还是被吊着打，暂时不存在外部放水的预期，股市就不会有显著波动，总体上不会有牛市形成。细心的投资者也发现了，美股大涨的时候，我们股市稳定在低位，美股大跌的时候我们也同步下跌，这现象不多说已经一目了然。所以奶贵认为短期还是不宜过多的介入股市，最多持有些银行股就行了。新一轮财富周期中大宗市场还是首选。

　　技术分析

　　月线收官战中，黄金收盘形态是如期的带长下影K棒，十字星，形态上属吊颈范畴。这在高位是利空的，但目前是在阶段低位，意义则不同。而短线日K周五的收盘中，探底至1239附近后企稳回抽，日线小阳线企稳，实体并不弱，下周仍存在上攻预期。但是周线在两连阳后接十字星，总体动能又是收缩的，所以当下行情的解读是趋势看涨，短期或趋于震荡，这也符合奶贵本轮自1200关口附近步步抄底做多，至1260--1263阻力受阻后，于1259开始短空至1240的布局。预计本月可能1230上方延续涨势，上方趋势阻力月内重点关注1290----1310区域。

　　操作布局上，中线仍围绕多头展开，1230上方低多即可。短线方面，需要注意1250--1252附近压制，即1239----1252区间做超短线，如强势破位1250--1252则继续跟进短线多头即可。

　　白银补涨后目前周线已经三连阳，月线收官形态也是带长下影十字星，低位此类形态利多。趋势上，本月17.4上方延续上涨为主，趋势阻力上方关注下20美元关口附近。短线操作而言，日线在上个交易日18关口附近回抽后支撑较强，短线继续跟多多头，短多支撑参考18.1美元附近。

　　原油市场，技术上美油周线形态是饱和中阳，短线继续利多。美油上周的上涨表面上是受益于欧佩克石油减产因素，实际上还是地缘推动。西方对俄罗斯不仅经济制裁，同时还进行颜色革命，俄罗斯就爆发了人数众多反政府示威游行。再联想到目前美英欲出兵中东，方向是伊拉克，叙利亚，也门胡塞武装，那么最大的潜在威胁不就是伊朗和俄罗斯这对盟友。内部乱了，达到延缓俄罗斯军事部署的目的。但对于北极熊而言，可不是突尼斯，埃及，叙利亚等“阿拉伯之春”的重灾区国家。俄罗斯在中东的军事长期都会存在，况且还有准盟友的金融支持。

　　对于原油投资者而言，首先需要明确的是，油价在100美元上方下跌到20--30美元阶段低点后，目前50美元的价格而言，向上和向下的空间来说，显然是前者比较靠谱的，况且我们的政府和俄罗斯都不会放任油价位于长期低位徘徊，这么低的油价对于经济的杀伤力是巨大的，油价过低，国家层面会干预，去年我们金融支持俄罗斯出兵叙利亚就是最好的明证。投资者还有什么理由不放心的？操作方向逢低多即可，当然，这是对于趋势投资，如纸原油产品而言。而对于美油短线投资，就要随时关注国际地缘消息和技术面的良好配合。美油操作上，在周线饱和中阳强支撑下，接下来回落继续低多，买入支撑参考50美元关口附近。

　　投资建议

　　综上所述，黄金本月大概率1230上方延续走上涨趋势，上方趋势阻力关注下1290----1310区域，短线操作而言，注意下1239----1252区间震荡，如价格强势上破则顺势跟进短线多头；白银18.1美元附近先低多；美油50关口附近跟进多头；外汇市场，推荐逢低抄底英镑兑美元。

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责任编辑：gold